Trở về tương lai

2020 sẽ được ghi nhớ, không nghi ngờ gì nữa, là một bước ngoặt trong lịch sử đương đại. Chúng tôi trình bày dưới đây mười chủ đề mà chúng tôi tin rằng đã đánh dấu thị trường tài chính trong suốt cả năm trong bối cảnh khủng hoảng sức khỏe và kinh tế toàn cầu.

Bitcoin tìm thấy người tin tưởng

Năm 2020 đã mang đến một khởi đầu bùng nổ cho Bitcoin. Đồng tiền điện tử hàng đầu đã leo lên trên 25.000 USD. Nhiều người tin rằng chúng ta đang chứng kiến ​​một mô hình năm 2017 khác với giá đạt mức cao nhất mọi thời đại. Nhưng năm 2020 không phải là năm 2017 vì nhiều lý do. Thị trường Bitcoin đã trưởng thành hơn và được tinh chỉnh tốt hơn. Các phân khúc thanh khoản khác nhau ổn định và có một cơ sở vững chắc của các nhà đầu tư tiền điện tử tham gia vào quá trình khám phá giá. Thế hệ nhà đầu tư mới bao gồm nhiều hơn là những người nắm giữ đồng tiền đơn giản và có niềm tin vững chắc rằng Bitcoin.

Sự suy giảm của đồng đô la Mỹ

Vào đầu năm, các thực thể Trung Quốc sở hữu tính đến năm 2019 hơn 1,10 nghìn tỷ USD nợ của Mỹ, chiếm 26% nợ của Mỹ do các nước nước ngoài nắm giữ và chiếm hơn 5% tổng số nợ chưa thanh toán của Mỹ. Hơn nữa, thâm hụt thương mại của Trung Quốc là 419 tỷ USD, chiếm 47% tổng thâm hụt hàng hóa của Mỹ. Do đó, Trung Quốc không chỉ là ngân hàng nổi bật nhất của Mỹ mà còn là nhà cung cấp hàng hóa hàng đầu. Sau cuộc khủng hoảng ban đầu trong quý đầu tiên, Trung Quốc phục hồi nhanh chóng, nhưng cuộc khủng hoảng COVID đã làm gián đoạn không thể tránh khỏi sự tăng trưởng của Mỹ và vị thế của đồng đô la Mỹ.

Phục hồi hình chữ V, W hay Zigzag?

Sự phục hồi "hình chữ V" bao gồm sự trở lại dần dần với trạng thái trước đây của nền kinh tế là kịch bản chính được thị trường tài chính định giá. Trong suốt mùa thu, các nhà kinh tế đã nói về sự phục hồi "hình chữ W" là kịch bản lạc quan có khả năng xảy ra nhất. Kinh tế toàn cầu dường như bị ảnh hưởng nặng nề hơn bởi đại dịch so với dự kiến. Khả năng thoát khỏi chuỗi phong tỏa không ngừng trong tương lai gần là thấp. Sự phục hồi hình chữ Zigzag hướng đến hư vô là kịch bản có khả năng xảy ra nhất.

Giá tài sản âm

Trong cuộc khủng hoảng năm 2008, được đánh dấu bởi sự phá sản của Lehman, chúng ta đã học được rằng tiền không có giá trị. Chúng ta đã phát hiện ra lãi suất âm và biết rằng bạn có thể cần phải trả cho con nợ khi bạn cho họ vay tiền. Với lợi suất âm, các ngân hàng trung ương đã áp dụng một loại thuế đối với thanh khoản, một khoản phí mà những người nắm giữ tiền mặt cần phải trả để giữ tiền của họ trong ngân hàng.

Cuộc khủng hoảng hiện tại đã mang đến một sự thay đổi mô hình mới: tài sản vật chất với giá âm. Hợp đồng dầu thô chính của Mỹ đã đóng cửa ở mức giá âm, giảm xuống -37,63 USD cho một thùng. Việc bán một tài sản yêu cầu chủ sở hữu phải trả cho người mua, chứ không phải ngược lại, định hình lại khái niệm sở hữu. Mặt hàng duy nhất yêu cầu người sở hữu phải trả khi xử lý là một khoản phạt hoặc một ghi chú thuế.

Đại dịch, tiên tri giả và thuyết âm mưu

Covid-19, 5G, thí nghiệm toàn cầu, vắc xin có chip nano, Bill Gates, người bò sát, chính phủ toàn cầu, kết thúc tự do… Kể từ tháng 3, các nền tảng truyền thông đã tràn ngập nhiều ý tưởng âm mưu ngầm trở thành dòng chính trong bối cảnh phong tỏa hiện tại. Vấn đề thực sự là sự lan truyền của những lý thuyết này là có hại. Chúng không phân biệt giữa tưởng tượng và thực tế, lý thuyết và sự thật, thần bí và khoa học. Phủ nhận đại dịch hoặc liên kết một vấn đề sức khỏe cộng đồng với công nghệ mới như 5G không có cơ sở thực sự. Kết quả duy nhất là chúng đã khuếch đại nỗi sợ hãi trong dân chúng và làm suy yếu vai trò của chính quyền. Do đó, việc truyền bá những ý tưởng này nhân danh tự do ngôn luận là nguy hiểm và bị hầu hết các phương tiện truyền thông xã hội cấm.

Kết thúc của chủ nghĩa Trump

Nhiều ông trùm kinh doanh đã ủng hộ Trump vào năm 2016 đã chuyển sang ủng hộ Biden vì một lý do đơn giản. Các doanh nghiệp cần trước hết là sự ổn định chính trị và ít bê bối hơn trong Nhà Trắng. Một nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ đòi hỏi một Tổng thống được sự ủng hộ của đảng của mình và được đối thủ tôn trọng.

Không cần phải nói rằng sự kết thúc của chủ nghĩa Trump sẽ thách thức vị thế của Mỹ trên trường quốc tế. Chúng ta đang chứng kiến ​​một sự thay đổi mô hình, nơi Mỹ rút lui khỏi vai trò siêu cường toàn cầu duy nhất trong lịch sử của mình. Dù tốt hay xấu, được yêu thích hay bị ghét bỏ, Mỹ kể từ khi Liên Xô sụp đổ, là một người bảo đảm đáng tin cậy cho sự cân bằng địa chính trị.

Do đó, trong kỷ nguyên hậu Trump, chúng ta có thể quan sát thấy sự hỗn loạn gia tăng trong quan hệ quốc tế, từ đó dẫn đến một chế độ biến động cao trên thị trường tài chính. Biến động cao thường đồng nghĩa với suy thoái kinh tế. Một hậu quả khác có thể là sự phi đô la hóa của nền kinh tế thế giới.

Thu nhập cơ bản phổ quát

Trong một thế giới hậu đại dịch, chủ nghĩa tư bản, như chúng ta biết, có thể đạt đến hồi kết và có thể cần phải tự đổi mới để đối phó với những thực tế mới. Hơn nữa, giãn cách xã hội có thể dẫn đến những đột biến đáng kể trong ngành bán lẻ, giải trí, dịch vụ ăn uống và du lịch. Do đó, toàn bộ các ngành có thể bị xóa sổ, dẫn đến mất việc làm vĩnh viễn. Các ngành công nghệ, ngân hàng và các ngành dịch vụ khác có thể hoạt động trong một xã hội giãn cách xã hội có thể tiếp tục hoạt động và đề xuất mức lương hợp lý cho nhân viên của họ. Nhưng, hầu hết các nước phát triển cần tìm giải pháp cho tình trạng thất nghiệp cơ cấu hàng loạt. Thu nhập cơ bản phổ quát dường như là một trong những giải pháp, nếu không muốn nói là giải pháp duy nhất. Chủ nghĩa tư bản có thể tiếp tục đối với một phần của xã hội, những người có kỹ năng cao, làm việc trong các lĩnh vực do doanh nghiệp thống trị đề xuất. Nhưng đối với phần còn lại của dân số, các biện pháp định hướng xã hội bao gồm thu nhập cơ bản phổ quát có thể là điều cần thiết.

Bong bóng công nghệ mới

Cổ phiếu công nghệ đã có một giai đoạn thịnh vượng trong suốt năm 2020. Một số nhà phân tích đánh giá đợt tăng giá công nghệ gần đây là một bong bóng tương tự như bong bóng dot-com năm 2000. Giãn cách xã hội và chiến lược làm việc từ xa được thực hiện trong hầu hết các công ty lớn trong bối cảnh đại dịch là động lực chính của xu hướng này. NASDAQ, chỉ số hàng đầu của cổ phiếu công nghệ đã đạt đến đỉnh điểm chưa từng có. Mức của nó cao hơn 2,4 lần so với đỉnh điểm trong bong bóng dot-com. Có nhiều điểm tương đồng giữa các xu hướng hiện tại trong lĩnh vực công nghệ và những gì đã xảy ra hai thập kỷ trước. Sự nhiệt tình đối với số hóa đang ở mức cao nhất mọi thời đại, nhưng giống như năm 2000, rất ít người hiểu số hóa có nghĩa là gì. Nếu năm 2000, bất kỳ công ty nào có trang web đều có định giá khổng lồ, hiện tại bất kỳ công ty khởi nghiệp nào tuyên bố sử dụng AI đều trị giá hàng trăm triệu đô la. Nếu sớm, chính quyền Mỹ quyết định chấm dứt QE, thị trường chứng khoán sẽ sụp đổ và lĩnh vực công nghệ có thể bị tổn hại không thể phục hồi.

Cuộc đua giành vắc xin

Đại dịch đã chia thế giới thành hai: những người có phương tiện để chống lại con trùng và những người không có. Các khu vực nghèo khó hơn của thế giới và các tầng lớp thấp hơn của xã hội có thể phải đối mặt với những thời điểm khó khăn hơn. Một loại vắc xin là cần thiết không chỉ để giải quyết khủng hoảng sức khỏe mà còn để ngăn chặn sự nghèo đói toàn cầu. Liên minh của Moderna và Pfizer với BionTech đã hứa hẹn và cung cấp vắc xin. Các chính phủ đã nhảy vào và bắt đầu tiêm chủng hàng loạt vào tháng 12. Kết quả là, cổ phiếu của BionTech và Moderna đã trải qua một đợt tăng giá mạnh kể từ đầu năm.

Bất động sản và di cư

Quy tắc giãn cách xã hội và lệnh phong tỏa đã mang lại những thay đổi đáng kể trong các lĩnh vực dịch vụ ăn uống và nhà trọ. Hầu hết các nhà hàng, quán bar và câu lạc bộ hoạt động theo mô hình lợi nhuận thấp, khối lượng cao đã phá sản. Sự gia tăng mạnh mẽ của thương mại trực tuyến đã phá hủy bất động sản thương mại. Làm việc từ xa đã giảm áp lực lên cơ sở hạ tầng và giảm tỷ lệ lấp đầy văn phòng. Đại dịch đã định hình lại cảnh quan thị trường bất động sản một cách tàn bạo. Các đô thị lớn đã chứng kiến ​​sự sụt giảm lớn về giá bất động sản do sự di cư hàng loạt đến các khu vực nông thôn và ngoại ô.

Mười dự đoán táo bạo cho năm 2021

1. Đồng đô la Mỹ sẽ giảm 30%
2. Nhân dân tệ sẽ tăng gấp đôi giá trị
3. Bitcoin sẽ tăng lên 50.000 USD
4. Bong bóng công nghệ sẽ nổ tung
5. Trump sẽ rời khỏi Mỹ
6. Olympic Tokyo sẽ có số lượng người tham gia thấp kỷ lục
7. Các ngân hàng trung ương sẽ ngừng QE
8. Kamala Harris sẽ trở thành nữ tổng thống đầu tiên của Mỹ
9. Vắc xin COVID sẽ trở nên vô dụng do đột biến
10. Tỷ giá hối đoái của bảng Anh so với Euro sẽ tăng trên 1,3

Sự chuyển động của thị trường hàng tuần

‍