Hậu kỳ hạn

Giấy tờ hay vật chất? Đó là một cuộc tranh luận cũ nhưng vẫn rất thực tế mà tất cả các nhà đầu tư am hiểu đều phải đối mặt ở một thời điểm nào đó. Sự phổ biến ngày càng tăng của các nền tảng giao dịch kỹ thuật số đã dẫn đến việc dân chủ hóa đầu tư. Trong thời gian bình thường, nắm giữ giấy tờ có vẻ là một lựa chọn hợp lý. Nhưng liệu đây có phải là lựa chọn đúng đắn khi giá tài sản bị thổi phồng quá mức và nguồn cung hàng hóa và vật liệu khan hiếm?

Thuật ngữ backwardation (hoặc backwardation bình thường) mô tả cấu hình thị trường nơi giá giao ngay của một tài sản cơ bản hoặc hàng hóa đang giao dịch cao hơn giá của nó trên thị trường kỳ hạn hoặc tương lai. Dấu hiệu của backwardation do thiếu hụt cấu trúc bắt đầu xuất hiện trên các thị trường hàng hóa khác nhau như gỗ, kẽm, chì, đồng.  Hơn nữa, nhiệt độ cao kỷ lục được ghi nhận ở Bắc bán cầu dẫn đến sản xuất nông nghiệp kém, do đó hạn chế nguồn cung ngũ cốc.

Sự cuồng nhiệt đầu tư được kích hoạt bởi đại dịch đã thu hút rất nhiều thanh khoản trên cả thị trường truyền thống và thị trường thay thế. Trong khi giá của các khoản đầu tư "giấy tờ" liên tục lập kỷ lục, người ta biết ít hơn về quỹ đạo giá của các tài sản "vật chất". Quan điểm này không chỉ áp dụng cho hàng hóa mà còn cho thị trường chứng khoán. Ví dụ, một chiếc xe Tesla có phải là khoản đầu tư tốt hơn cổ phiếu Tesla? Giá của các sản phẩm Amazon có tăng nhanh hơn cổ phiếu của nó không? Những câu hỏi như vậy không có câu trả lời đơn giản bởi vì chỉ số lạm phát được tính toán trên một giỏ hàng hóa và dịch vụ không nhất thiết bao gồm toàn bộ phạm vi sản phẩm được tiêu thụ trong một quốc gia.

Bên cạnh dầu mỏ và vàng,  nhiều thị trường hàng hóa cho thấy giá giao ngay tăng vọt do thiếu hụt sản xuất. Khi một thị trường ở trạng thái backwardation, việc nắm giữ tài sản vật chất mang lại một khoản phí bảo hiểm, được gọi là lợi suất tiện ích. Trong những trường hợp này, các nhà đầu tư phải đối mặt với một tình huống khó xử lớn. Trong khi rõ ràng là tiền mặt mất giá do lạm phát, những lựa chọn thay thế nào có sẵn ngoài "giấy tờ"? Đa dạng hóa danh mục đầu tư không chỉ liên quan đến các lớp tài sản mà còn liên quan đến loại tài sản. Nới lỏng định lượng đang làm méo mó giá thực tế của tất cả các khoản đầu tư "giấy tờ". Các khoản đầu tư vật chất như ngũ cốc, kim loại hoặc đất đai l ngân hàng đang mua lại hàng ngày một lượng lớn cổ phiếu và trái phiếu. Nhưng họ không mua với một phần nhỏ của QE.  Do đó, giá của các tài sản "vật chất" có thể gần với cơ bản hơn giá của "giấy tờ".

Các nhà đầu tư cần suy nghĩ nghiêm túc về những ngày mưa. Những ngày mưa sẽ đến khi chiến lược tiền mặt mưa của Fed kết thúc. Do đó, điều quan trọng là phải thực hiện một số hình thức phòng ngừa rủi ro đối với sự chậm lại có thể xảy ra trong QE.  Hiện tại, mua tài sản hữu hình ngoài bất động sản là một trong số ít lựa chọn thay thế.

Giá của một hàng hóa sẽ không bao giờ về 0. Khi bạn đầu tư vào hợp đồng tương lai hàng hóa, bạn không mua một mảnh giấy nói rằng bạn sở hữu một phần phi vật chất của công ty có thể phá sản. James Beeland Rogers Jr, nhà đầu tư người Mỹ

Tổng quan thị trường

Như dự kiến, nền kinh tế Mỹ đã tăng trưởng mạnh trong mùa hè và tăng 12,20% trong quý 2 so với cùng kỳ năm 2020. Hơn nữa, dữ liệu từ Bộ Lao động cho thấy đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm xuống mức thấp mới trong tuần trước kể từ khi đại dịch bắt đầu. Số lượng người bị sa thải giảm 29.000 người, gần 348.000 người vào giữa tháng 8, trong bối cảnh làn sóng lây nhiễm mới do biến thể Delta gây ra.  Sự phục hồi của Mỹ đang cho thấy sức bật và Dow Jones đã duy trì trên 35.100.

Tập trung:

GeoVax

Thế hệ vắc xin đầu tiên cho loại coronavirus mới đã được phát triển và phê duyệt trong cuộc đua với thời gian, dưới áp lực của các lực lượng xã hội và chính trị. Tuy nhiên, trong khi chúng đã chứng minh hiệu quả trong việc bảo vệ dân chúng khỏi bệnh, các giải pháp vắc xin hiện tại do Pfizer, Moderna và Astra-Zeneca đề xuất cho thấy những hạn chế nghiêm trọng đối với các biến thể mới của virus, do đó cản trở việc sử dụng chúng trong tương lai gần.

Đầu tuần này, GeoVax, một công ty công nghệ sinh học có trụ sở tại Atlanta, đã trình bày tại Đại hội chung của Hiệp hội Y khoa Châu Âu một chiến lược mới cho vắc xin coronavirus nhằm tạo ra khả năng miễn dịch rộng hơn bằng cách bao gồm nhiều thành phần từ virus mục tiêu, do đó làm cho vắc xin hiệu quả chống lại các biến thể mới.

Nếu vắc xin của Geovax được FDA phê duyệt, nó có thể là một bước ngoặt cho chiến lược tiêm chủng toàn cầu. Trong kịch bản lạc quan này, Geovax sẽ vượt qua Moderna và Biontech.

Hàng hóa:

Lúa mì

Mùa hè nóng bức, hạn hán, sản lượng ngũ cốc thấp… Sau nhiệt độ cao chưa từng có được ghi nhận trong tháng 6 và tháng 7, hạn hán nghiêm trọng do đó ảnh hưởng đến vụ mùa lúa mì trên khắp Bắc bán cầu. Hoa Kỳ, Canada, Ukraine và Nga báo cáo sản lượng dự kiến ​​thấp hơn do điều kiện khí hậu. Ví dụ, ở Hoa Kỳ, 89% diện tích thu hoạch lúa mì mùa xuân bị ảnh hưởng bởi một số hình thức hạn hán. Kết quả là, hợp đồng tương lai lúa mì kỳ hạn tháng đầu tiên trên CBOT đã trải qua một đợt tăng giá ngắn trong mùa hè và giá có thể tăng vọt vào mùa thu trong bối cảnh tình trạng thiếu hụt có thể xảy ra.

Hàng hóa:

Cà phê

Giá hợp đồng tương lai cà phê niêm yết trên Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) đã tăng gần gấp đôi kể từ khi đại dịch bắt đầu vào tháng 3 năm 2020. Vụ mùa cà phê ở Brazil, nước sản xuất cà phê lớn nhất thế giới, đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi thời tiết khắc nghiệt. Hơn nữa, tình trạng hỗn loạn trong vận chuyển toàn cầu, COVID và bất ổn chính trị ở Columbia đã đẩy giá hạt cà phê tăng 25% trong tháng 8. Kết quả là, các nhà bán lẻ lớn đang tích trữ hàng hóa để phòng ngừa rủi ro đối với sự tăng giá cà phê trong tương lai. Chi phí bán lẻ của một ly espresso có thể nhanh chóng tăng lên trong quý 4.

Triển vọng thị trường

Như dự kiến, chỉ số Dow Jones đã mất điểm trong tuần qua nhưng vẫn giữ mức trên 35.100 trong phiên giao dịch cuối cùng. Tuy nhiên, triển vọng lạm phát phi thoáng qua và làn sóng lây nhiễm mới liên quan đến biến thể Delta đang đặt các nhà đầu tư vào một vị trí rủi ro.

Sau một quỹ đạo gập ghềnh và một số điều chỉnh kỹ thuật, giá Bitcoin đã tăng vọt lên trên 49.000, xác nhận sự khởi đầu của một đợt tăng giá mới.