Hạn mức nợ không giới hạn

Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua việc gia hạn giới hạn nợ của quốc gia đến đầu tháng 12. Thị trường tài chính hoan nghênh thỏa thuận này, các chỉ số chứng khoán hàng đầu cho thấy sự lạc quan sau cuộc bỏ phiếu. Việc gia hạn này đang mua thời gian nhưng không giải quyết được vấn đề nợ nần tràn lan. Kịch bản tồi tệ nhất là gì? Điều gì sẽ xảy ra nếu Hoa Kỳ vỡ nợ?

Trong những tháng qua, Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen và các đại diện của Bộ Tài chính khác đã bày tỏ lo ngại với Quốc hội về những sự kiện không lường trước được khi không nâng giới hạn nợ. Nợ công hiện tại của Hoa Kỳ là 28,7 nghìn tỷ USD. Các khoản nợ chưa thanh toán của Medicare và Bảo hiểm xã hội cộng thêm vào tổng số nợ của Hoa Kỳ lên tới hơn 156 nghìn tỷ USD. Bộ Tài chính yêu cầu Quốc hội cấp thêm hạn mức tín dụng bổ sung là 480 tỷ USD cho đến ngày 3 tháng 12. Điều gì sẽ xảy ra vào tháng 12?

Câu chuyện chính là Hoa Kỳ chưa bao giờ vỡ nợ công. Một sự kiện như vậy sẽ gây ra hỗn loạn trên thị trường tài chính và kích hoạt một cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu chưa từng có. Tài khoản này một phần là hợp lệ, Hoa Kỳ đã không thanh toán các khoản nợ một vài lần trong quá khứ. Một sự kiện như vậy đã diễn ra vào năm 1971, sau khi Hiệp định Bretton Woods kết thúc. Chính phủ Hoa Kỳ đã không tôn trọng cam kết của mình trong việc đổi đô la do các chính phủ nước ngoài nắm giữ lấy vàng. Việc không tôn trọng cam kết đó đã mở ra cánh cửa cho việc in đô la không giới hạn bởi Cục Dự trữ Liên bang.

Tình hình hiện tại không khác gì so với những gì đã xảy ra 50 năm trước. Mặc dù việc vỡ nợ kỹ thuật có thể gây thiệt hại nghiêm trọng cho hệ thống ngân hàng toàn cầu, nhưng việc không thanh toán thậm chí có thể có lợi. Không có loại tiền tệ có thể chuyển đổi nào khác có thể thay thế đô la Mỹ làm đồng tiền toàn cầu. Hoa Kỳ là thị trường tiêu dùng toàn cầu lớn nhất đối với các sản phẩm và dịch vụ. Do đó, không quốc gia nào, kể cả Trung Quốc, sẽ thắng trong trường hợp Hoa Kỳ vỡ nợ.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ có một lựa chọn đơn giản. Một mặt, họ có thể tiếp tục tăng giới hạn nợ và in tiền để tránh vỡ nợ nhưng phải gánh chịu rủi ro làm giảm giá trị đồng đô la Mỹ. Mặt khác, họ có thể hạn chế nợ, ngừng in tiền và không thanh toán một số khoản nợ. Lựa chọn cuối cùng có thể có lợi hơn vì nó mang lại cơ hội tốt hơn để bảo vệ vị thế của đồng đô la Mỹ. Vỡ nợ là một phần của nghệ thuật thương lượng. Đôi khi vỡ nợ mang lại nhiều lợi ích hơn cho cả chủ nợ và con nợ trong dài hạn.

Đây là sự mâu thuẫn trong tâm lý của Phố Wall: Phố Wall càng tin rằng Washington sẽ hành động một cách hợp lý và nâng trần nợ, rất có thể là vào phút chót, thì áp lực lên các nhà lập pháp để đạt được thỏa thuận càng ít. Điều đó sẽ khiến việc đạt được thỏa thuận khó khăn hơn. Andrew Ross Sorkin, nhà báo tài chính của tờ New York Times

Tổng quan thị trường

Số liệu mới nhất của Bộ Lao động Hoa Kỳ cho thấy nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra 194.000 việc làm trong tháng 9. Với hơn 11 triệu vị trí trống, rõ ràng là thiếu hụt nguồn cung lao động, cản trở sự phục hồi kinh tế. Các nhà phân tích dự kiến ​​sẽ có 500.000 việc làm mới, nếu đạt được sẽ làm giảm bớt quyết định thu hẹp dần có thể dự đoán được từ Cục Dự trữ Liên bang. Kết quả là, số liệu việc làm đã làm giảm đà tăng ban đầu của các chỉ số thị trường sau cuộc bỏ phiếu về trần nợ.

Tiền điện tử:

Bitcoin

Giá Bitcoin đang tăng lên giữa bối cảnh cuộc bỏ phiếu về trần nợ của Hoa Kỳ. Tiền điện tử hàng đầu đã tăng lên trên 55.000 USD, mức cao nhất được ghi nhận kể từ tháng 5.

Khả năng ngày càng cao về việc phê duyệt quỹ giao dịch trao đổi (ETF) bởi cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã củng cố sự lạc quan. Phố Wall tin rằng sau nhiều năm đẩy lùi qua lại, rất có thể một ETF Bitcoin được hỗ trợ bởi hợp đồng tương lai sẽ nhận được đèn xanh trong tháng này. Một số người thậm chí còn quá lạc quan, tin rằng một sản phẩm giao ngay có thể được phê duyệt. Bitcoin dường như đã trở lại đúng hướng, và nếu ETF trở thành hiện thực, cộng đồng tiền điện tử có thể chứng kiến ​​trong năm 2022 những gì được kỳ vọng từ năm 2016: Bitcoin trên 100.000 USD.

Hàng hóa:

Khí đốt

Giá khí đốt đã bùng nổ vào tuần trước ở châu Âu, báo trước một cuộc khủng hoảng năng lượng lớn trong mùa đông. Với Nga là nhà cung cấp khí đốt chính cho các nước châu Âu, việc giá khí đốt tăng có thể dễ dàng kích hoạt sự trầm trọng thêm của cuộc khủng hoảng chính trị giữa Moscow và Brussels. Các hợp đồng tháng 11 tại trung tâm TTF của Hà Lan, điểm chuẩn hàng đầu của châu Âu đối với khí đốt tự nhiên, đã giao dịch vào tuần trước ở mức cao tới 130 euro mỗi megawatt-giờ (MWh). Hợp đồng tháng trước đã tăng gấp ba lần kể từ cuối mùa hè. Thị trường năng lượng của Anh cũng đang gặp khó khăn. Ngoài cuộc khủng hoảng khí đốt, Anh phải đối mặt với cuộc khủng hoảng nhiên liệu chưa từng có do gián đoạn chuỗi cung ứng.

Triển vọng thị trường

Chỉ số Dow Jones kết thúc tuần giao dịch ở mức tích cực, kết thúc phiên giao dịch cuối cùng trên 34.700. Việc gia hạn tạm thời trần nợ mua được một số thời gian, nhưng triển vọng dài hạn khiến các nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro cao hơn mức trung bình.

Giá Bitcoin dao động quanh mức 56.000 USD, tìm thấy động lực thứ hai sau một giai đoạn bị thua lỗ. Triển vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn đối với các loại tiền tệ fiat chính mang lại nhiều sức hút hơn cho tiền điện tử.

Cuộc khủng hoảng năng lượng được kích hoạt bởi bong bóng giá điện, khí đốt và than ảnh hưởng đến giá dầu. Do đó, có những lý do chính đáng để tin rằng Brent có thể tăng lên trên 100 USD trước khi kết thúc năm.

Giá vàng tiếp tục lướt sóng quanh mức 1.760. Tuy nhiên, nếu việc thu hẹp trái phiếu được Fed công bố được xác nhận, giá vàng có thể quay trở lại màu xanh lá cây.