QE có tuân thủ ESG?

Các yếu tố Môi trường, Xã hội và Quản trị đang thúc đẩy sự thèm muốn của các nhà đầu tư. Lý do đằng sau đầu tư ESG là về lâu dài, thị trường sẽ đặt mức giá cao hơn cho những công ty giảm thiểu tác động tiêu cực và tối đa hóa tác động tích cực của họ đối với xã hội.  Kể từ cuộc khủng hoảng tín dụng năm 2008, nới lỏng định lượng đã thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán. Nhưng, nới lỏng định lượng có phải là bạn hay thù của đầu tư ESG?

Chính sách tiền tệ nới lỏng ít nhất về mặt lý thuyết sẽ làm tăng xu hướng của các nhà đầu tư đối với các tài sản tạo ra giá trị phi tài chính. Một lượng tiền khổng lồ từ các ngân hàng trung ương sẽ cung cấp đủ thanh khoản để hỗ trợ giá của những công ty niêm yết mang lại sự bền vững, công bằng xã hội, bao trùm hoặc tăng trưởng ít carbon.

Nhưng thực tế cho thấy mọi thứ lại khác. QE không phải là động lực cho đầu tư ESG vì một số lý do:

1. Truy cập thanh khoản không đồng đều. Những người được hưởng lợi từ lượng thanh khoản dư thừa là các tổ chức tài chính được quản lý, những người phân phối tiền mặt cho các quỹ phòng hộ hoặc các phương tiện đầu tư khác. Phân phối tiền mặt thiên vị là không tối ưu cho việc định hướng đầu tư vào các mục tiêu mới không phù hợp với câu chuyện hiện tại của các tổ chức.
2. Khoảng thời gian rủi ro ngắn hạn. Các chiến lược đầu tư kết quả là bản chất có tầm nhìn ngắn hạn. Các chính sách như vậy có thể thay đổi và thanh khoản từ các ngân hàng trung ương có thể khô hạn trong vòng vài ngày hoặc vài tuần.  Do đó, các nhà đầu tư cần tập trung vào các cuộc biểu tình ngắn hạn, do đó tránh các vị thế dài hạn. Không cần phải nói rằng đầu tư ESG về bản chất là định hướng dài hạn và thanh khoản QE sẽ không dễ dàng đổ vào các tài sản như vậy.
3. Sự thiên vị hiện trạng. Khi có sẵn tiền mặt dư thừa, các nhà đầu tư có xu hướng củng cố vị thế của họ trong các chiến lược hiện tại thay vì khám phá các lựa chọn thay thế. Đó là một hình thức khẳng định rằng những gì họ đang làm là đúng.

Tôi chưa bao giờ thích nới lỏng định lượng. Nó bị hiểu sai bởi hầu hết mọi người. Làm phẳng đường cong lợi suất không phải là kích thích; làm phẳng đường cong lợi suất là chống kích thích. Kenneth Fisher, tỷ phú và nhà phân tích đầu tư người Mỹ

Tổng quan thị trường

Những con số mới nhất từ ​​tháng 11 cho thấy chỉ số giá tiêu dùng ở Hoa Kỳ đã tăng lên 6,8%,  phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Sự lạc quan của các nhà đầu tư đã trở lại sau nhiều tuần sụt giảm đáng kể do lo ngại về biến thể Omicron mới gây hấn.

Ngoài ra, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ đã giảm xuống còn 184.000, mức thấp nhất được ghi nhận kể từ năm 1969. Tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống 4,2%, mức thấp nhất kể từ thời kỳ tiền Covid. Các con số thất nghiệp nên được xem xét một cách thận trọng, vì các nhà tuyển dụng Hoa Kỳ thể hiện 11 triệu việc làm chưa được lấp đầy.

Tập trung:

Oracle

Oracle Corp, một trong những nhà lãnh đạo lâu đời trong thị trường giải pháp đám mây và doanh nghiệp, đã mang lại doanh thu cao hơn thị trường cho quý thứ hai. Cổ phiếu của Oracle đã tăng trên 100 USD trong bối cảnh nhu cầu mạnh mẽ đối với các dịch vụ đám mây. Nhiều công ty đang chuyển sang mô hình làm việc từ xa lai hoặc đầy đủ, do đó yêu cầu năng lực đám mây bổ sung. Mặc dù sự cạnh tranh giữa các nhà cung cấp đám mây lớn hơn bao giờ hết, nhưng các khách hàng tổ chức dường như thích các giải pháp mạnh mẽ và có thể mở rộng, chẳng hạn như những giải pháp được Oracle đề xuất.

Hàng hóa:

Dầu mỏ tốt hơn

Giá dầu đã có tuần giao dịch tốt nhất kể từ cuối mùa hè. Trong khi biến thể Omicron của SARS-COV2 làm lung lay niềm tin của các nhà đầu tư, thông tin tình báo ban đầu về các triệu chứng nhẹ liên quan đến virus đột biến đã mang lại sự dễ chịu và lạc quan trên thị trường. Hai năm đại dịch và cấu hình địa chính trị phức tạp với mối quan hệ căng thẳng giữa phương Tây, Iran và Nga đã khiến giá dầu ở vị thế rất biến động.

Hàng hóa:

Cà phê

Giá cà phê đã đạt mức cao nhất trong 10 năm trong bối cảnh một cuộc biểu tình mạnh mẽ được khởi xướng vào tháng 11. Một số yếu tố đằng sau sự gia tăng mạnh mẽ này. Thứ nhất, làm việc từ xa đã dẫn đến sự gia tăng tiêu thụ cà phê từ người tiêu dùng bán lẻ. Do đó, thị trường cà phê toàn cầu đã bước vào tình trạng thâm hụt cơ cấu, nơi sản xuất không đáp ứng được nhu cầu. Hơn nữa, sự gián đoạn trên thị trường vận chuyển và sản lượng thấp hơn dự kiến ​​do thời tiết bất lợi đã hỗ trợ giá cà phê.

Tập trung:

Tecnoglass

Mặc dù được các nhà phát minh ca ngợi, SPAC có nghĩa là rắc rối.  Một báo cáo tiêu cực được đưa ra bởi Hindenburg Research, đơn vị bán khống có uy tín, đã phá hủy giá của Tecnoglass trên NASDAQ. Cổ phiếu của nhà sản xuất kính có trụ sở tại Colombia đã giảm hơn 35% sau cáo buộc về mối quan hệ bí mật với băng đảng ma túy Cali. Tecnoglass được niêm yết trở lại vào năm 2013 thông qua việc sáp nhập SPAC với Andina Acquisition Corporation, một công ty có trụ sở tại New York. Báo cáo tiết lộ rằng vào những năm 1990, các công tố viên hình sự Hoa Kỳ đã tích cực điều tra các hoạt động của anh em nhà Daes, những người hiện đang giữ chức điều hành tại Tecnoglass. Các nhà điều tra nghi ngờ Daes che giấu các hoạt động bất hợp pháp của băng đảng Cali ở Hoa Kỳ. Họ được cho là đóng vai trò quan trọng trong việc rửa tiền thu được bất hợp pháp từ việc bán cocaine buôn lậu từ Colombia ở Bắc Mỹ. Hơn nữa, Jose Daes, Giám đốc điều hành của Tecnoglass, đã bị giam giữ ở Colombia sau khi bị các công tố viên trong nước buộc tội tham nhũng và nhị phân. Vụ việc này một lần nữa nhấn mạnh sự thiếu minh bạch của SPAC.

Triển vọng thị trường

Chỉ số Dow Jones đã lấy lại được vùng lãnh thổ bị mất, kết thúc tuần giao dịch ở mức dưới 36.000. Biến thể Omicron mới và việc thu hẹp mua lại trái phiếu dự kiến ​​có thể kích hoạt bất cứ lúc nào sự khởi đầu của sự suy giảm thị trường cơ cấu.

Bitcoin đã kết thúc tuần giao dịch trên 48.000 USD, sau một cuộc biểu tình mạnh mẽ. Trong khi thị trường sẽ tiếp tục biến động,  việc bán kỹ thuật có thể khiến đồng tiền kỹ thuật số hàng đầu giảm xuống dưới 47.000 USD.

Giá dầu đã bùng nổ trong giai đoạn đầu của cuộc khủng hoảng năng lượng. Brent đã tăng vọt trong tuần qua sau khi có một số sự dễ chịu liên quan đến tác động của Omicron.

Giá vàng ounce đã kết thúc tuần giao dịch ở mức tích cực, đóng cửa gần 1.785 USD. Sự co lại thị trường có thể dự đoán được và bối cảnh lạm phát là những lý do chính đáng để tin rằng giá vàng có thể tăng vọt trong tương lai gần.