Netflix Và Shrill

Tuần này chứng kiến ​​dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố từ Trung Quốc, trong khi hai tổ chức tài chính lớn - IMF và Ngân hàng Thế giới - đã hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu. Mùa báo cáo thu nhập tiếp tục, với sự sụt giảm mạnh mẽ của Netflix là một trong những câu chuyện lớn nhất của tuần. Điều gì đã gây ra sự sụt giảm và những dấu hiệu cảnh báo có giá trị nào nó mang lại cho các nhà đầu tư trong môi trường thị trường hiện tại?

Vĩ mô

Dữ liệu GDP của Trung Quốc được công bố trong tuần này cho thấy nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã tăng trưởng 4,8% trong quý đầu tiên của năm 2022 so với cùng kỳ năm ngoái. Tin tốt là con số 4,8% cao hơn mức 4,4% mà các nhà kinh tế dự báo và đánh dấu sự tăng tốc so với mức 4,0% của quý IV. Tin xấu là đây là một khởi đầu kém khả quan để đạt được mục tiêu tăng trưởng cả năm của chính phủ là khoảng 5,5%.

Tin xấu khác là việc công bố GDP không phản ánh đầy đủ mức độ thiệt hại kinh tế do các lệnh phong tỏa Covid toàn diện của chính phủ gây ra, vì chúng chỉ bắt đầu vào giữa tháng 3. Vì vậy, để có được cái nhìn kịp thời hơn về nền kinh tế, hãy xem xét dữ liệu bán lẻ mới nhất cũng được công bố trong tuần này. Nó không vẽ nên một bức tranh đẹp: doanh thu bán lẻ giảm 3,5% trong tháng 3 so với một năm trước - mức giảm lớn nhất trong chi tiêu của người tiêu dùng kể từ những tháng đầu của đại dịch.

Với các đợt bùng phát virus không có dấu hiệu kết thúc và chính phủ Trung Quốc tăng cường tiếp cận "Covid Zero", nền kinh tế của nước này - đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng toàn cầu - có thể sẽ gặp khó khăn trong quý II. Hơn nữa, các chính sách Covid nghiêm ngặt của nước này đang tác động tiêu cực đến chuỗi cung ứng trên toàn cầu. Cả hai vấn đề này đều góp phần vào danh sách ngày càng tăng các rủi ro - bao gồm lãi suất tăng, giá hàng hóa tăng vọt và cuộc xung đột Nga-Ukraine - mà nền kinh tế toàn cầu phải đối mặt.

Nói về điều đó, hai tổ chức tài chính lớn đã hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu trong tuần này. Ngân hàng Thế giới hiện dự kiến ​​nền kinh tế toàn cầu sẽ tăng trưởng chỉ 3,2% trong năm nay, giảm từ mức dự báo trước đó là 4,1%. Dự báo thấp hơn - chậm hơn đáng kể so với mức tăng trưởng 5,7% của năm 2021 - chủ yếu được thúc đẩy bởi việc cắt giảm triển vọng đối với châu Âu và Trung Á sau cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine. Trong khi đó, IMF đã cắt giảm dự báo tăng trưởng toàn cầu của mình nhiều nhất kể từ những tháng đầu của đại dịch Covid - và dự báo lạm phát thậm chí còn nhanh hơn - chủ yếu do các lệnh phong tỏa được gia hạn của Trung Quốc và sự bùng phát chiến tranh. Tổ chức này hiện dự kiến ​​sự mở rộng toàn cầu sẽ chậm lại xuống 3,6% trong năm 2022, giảm từ mức dự báo 4,4% vào tháng 1.

Cổ phiếu

Cổ phiếu của Netflix đã giảm 35% vào thứ Tư sau khi công ty báo cáo đã mất người đăng ký lần đầu tiên trong hơn 10 năm. Khi bước vào bản cập nhật, các nhà đầu tư kỳ vọng Netflix sẽ thêm 2,5 triệu người đăng ký trong quý đầu tiên - phù hợp với những gì công ty đã hướng dẫn trước đó. Nhưng thay vào đó, nó đã mất 200.000 người. Ôi. Và trong hướng dẫn được gia hạn, Netflix cho biết họ dự kiến ​​sẽ mất thêm 2 triệu người đăng ký trong quý này - một con số rất xa so với mức tăng 2,4 triệu người mà các nhà phân tích dự báo. Ôi, thật đau đớn. Sau cú lao dốc vào thứ Năm, tỷ lệ P/S của Netflix ở mức thấp nhất trong 7 năm là 3x, cũng đại diện cho mức chiết khấu 30% so với P/S của Nasdaq 100.

Bạn hỏi điều gì đã gây ra sự sụt giảm? Thứ nhất, sự cạnh tranh gia tăng từ các đối thủ như Disney và HBO Max. Thứ hai, chia sẻ mật khẩu: Netflix ước tính có hơn 100 triệu người sử dụng dịch vụ mà không phải trả tiền cho nó. Thứ ba, việc Netflix đình chỉ dịch vụ của mình ở Nga đã dẫn đến việc mất 700.000 người đăng ký. Thứ tư, chi phí tăng vọt cho nhu yếu phẩm - như thực phẩm, điện và khí đốt - đang khiến mọi người phải cắt giảm những thứ xa xỉ - như dịch vụ phát trực tuyến.

Sự sụt giảm của Netflix mang lại hai dấu hiệu cảnh báo có giá trị cho các nhà đầu tư trong môi trường thị trường hiện tại. Thứ nhất, nó xác nhận sự ngu ngốc mà nhiều nhà đầu tư đã định giá cổ phiếu của những người chiến thắng trong đại dịch dựa trên giả định ngầm định rằng hành vi phong tỏa sẽ tiếp tục mãi mãi. Cổ phiếu của Netflix là một nơi tuyệt vời để ẩn náu tiền của bạn trong thời kỳ đại dịch, nhưng không bao giờ là một ý tưởng hay để giả định rằng tăng trưởng mạnh mẽ của nó sẽ tiếp tục mãi mãi.

Thứ hai, sự sụt giảm của cổ phiếu cho thấy giá trị của Netflix bị khóa trong tương lai như thế nào. Đó là một cổ phiếu "kéo dài" cổ điển - nghĩa là, nó rất nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất cũng như những thay đổi nhỏ trong giả định tăng trưởng trong tương lai.

Trong tin tức khác, ít nhất các nhà đầu tư có thể ăn mừng một bản cập nhật thu nhập không có kịch tính: Tesla đã báo cáo kết quả tốt hơn dự kiến vào thứ Tư, với doanh thu và lợi nhuận quý đầu tiên đều vượt kỳ vọng nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với xe điện của mình cũng như giá bán trung bình cao hơn. Và mặc dù có những vấn đề về chuỗi cung ứng và việc đóng cửa nhà máy ở Thượng Hải liên quan đến Covid, công ty cho biết họ đang trên đà sản xuất hơn 1,5 triệu xe trong năm nay, ngụ ý mức tăng trưởng hơn 60% so với mức của năm 2021 (mục tiêu được công bố của công ty là tăng sản lượng trung bình hàng năm 50%). Cổ phiếu của Tesla ban đầu đã tăng 7% sau khi cập nhật kết quả.

Một điều giúp Tesla - và toàn ngành - là giá xăng cao hơn, điều này đã khiến xe điện trở nên được săn đón hơn. Và điều đó là bất chấp giá xe điện tăng trong năm nay do chi phí pin tăng vọt sau khi các kim loại pin xe điện chính - như lithium, nickel và cobalt - đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm. Trên thực tế, giá lithium đã tăng 18 lần trong thập kỷ qua. Đó có thể là lý do tại sao Elon Musk đã ám chỉ vào tháng trước rằng Tesla có thể tham gia trực tiếp vào việc khai thác và tinh chế lithium ở quy mô lớn. Một động thái như vậy có thể làm giảm chi phí mua lithium của Tesla và cuối cùng làm giảm chi phí sản xuất của họ.

Hàng hóa

Vận chuyển khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) của Mỹ sang châu Âu là một tình huống có lợi cho cả hai bên: nó hỗ trợ ngành khai thác đá phiến của Mỹ đồng thời cho phép châu Âu thay thế nhập khẩu khí đốt tự nhiên của Nga. Nhưng nó cũng đang tạo ra một cơn đau đầu: khi thị trường khí đốt của Mỹ trở nên kết nối chặt chẽ hơn với thị trường của châu Âu, các vấn đề về giá ở đó đang vượt Đại Tây Dương. Điển hình là giá khí đốt chuẩn của Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong 13 năm vào thứ Hai.

Tiền điện tử

Coinbase đã ra mắt thị trường NFT xã hội được chờ đợi từ lâu vào thứ Tư. Dịch vụ, trông giống như sự kết hợp giữa Instagram và OpenSea, vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm và chỉ dành cho một số lượng nhỏ người dùng. Việc ra mắt có thể là câu trả lời cho các vấn đề về tăng trưởng của Coinbase, nhưng lại diễn ra vào thời điểm khối lượng giao dịch NFT đang giảm mạnh. Doanh thu trên OpenSea, thị trường NFT lớn nhất thế giới, đã giảm 67% trong 30 ngày qua, theo DappRadar.

Nhưng có một câu chuyện khác đáng để xem xét: Coinbase tung ra thị trường NFT của mình có thể làm tăng toàn bộ thị trường và thúc đẩy khối lượng giao dịch. Bạn có thể bắt đầu hiểu tại sao khi xem xét hai thống kê này. Thứ nhất, theo Financial Times và Chainalysis, chỉ có khoảng 360.000 ví giữ NFT. Thứ hai, Coinbase có 89 triệu người dùng toàn cầu, trong đó 11,4 triệu người là người dùng hoạt động hàng tháng tính đến cuối năm 2021.

Tuần tới

Mùa báo cáo thu nhập tiếp tục với sự tập trung đầy đủ của nhà đầu tư vào Big Tech: Microsoft, Alphabet, Apple, Meta và Amazon đều dự kiến ​​sẽ báo cáo vào tuần tới. Những gã khổng lồ công nghệ này cùng đại diện cho một phần lớn giá trị của thị trường chứng khoán Mỹ, vì vậy các bản cập nhật thu nhập của họ sẽ có tác động lớn đến thị trường rộng lớn hơn. Họ cũng sẽ được tham gia bởi Twitter, công ty đang tham gia vào cuộc chiến giành quyền kiểm soát với Elon Musk. Về mặt kinh tế, số liệu GDP của Mỹ được công bố vào thứ Năm, tiếp theo là Đức vào ngày hôm sau.