Hut, Hut, Hike!

Tuần này là một tuần quan trọng đối với các quyết định về lãi suất, với việc tăng lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Anh và - điều khiến thị trường ngạc nhiên - Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã triệu tập một cuộc họp khẩn cấp để chống lại chi phí vay mượn tăng vọt ở các nền kinh tế yếu hơn trong khu vực. Để tăng thêm kịch tính cho vở kịch toàn cầu, các nhà giao dịch đang cố gắng "bẻ gãy" Ngân hàng Nhật Bản bằng cách đặt cược mạnh mẽ rằng ngân hàng trung ương sẽ buộc phải bỏ rơi lời hứa kiềm chế lợi suất.

Vĩ mô

Dữ liệu được công bố vào thứ Ba cho thấy lương thực tế ở Anh giảm mạnh nhất trong ít nhất 21 năm vào tháng 4. Thu nhập điều chỉnh theo lạm phát, không bao gồm tiền thưởng, thấp hơn 3,4% vào tháng 4 so với một năm trước đó - mức giảm lớn nhất kể từ khi hồ sơ bắt đầu vào năm 2001. Không có cách nào để che giấu điều này: dữ liệu là tin xấu cho nền kinh tế Anh và chỉ có thể làm tăng thêm nỗi lo về suy thoái. Đó là bởi vì lương thực tế giảm sẽ làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng - động lực chính của nền kinh tế Anh. Nó cũng xảy ra vào lúc người Anh đang phải đối mặt với cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt do giá năng lượng, thực phẩm, tiền thuê nhà và nhiều thứ khác tăng vọt.

Thứ Tư là một ngày quan trọng đối với các ngân hàng trung ương lớn. Hãy bắt đầu với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, đã tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản - mức tăng lớn nhất kể từ năm 1994. Họ cũng cho biết một mức tăng khác như vậy có thể xảy ra tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 7, tất cả là một phần trong kế hoạch kiểm soát lạm phát tăng vọt. Fed đã bị chỉ trích vì không lường trước được mức tăng giá nhanh nhất trong bốn thập kỷ và sau đó là phản ứng quá chậm. Chỉ tháng trước, Chủ tịch Fed Powell đã bác bỏ ý tưởng về việc tăng lãi suất "khổng lồ" 75 điểm cơ bản. Nhưng ông ấy rất có thể đã bị buộc phải hành động sau khi hai báo cáo được công bố cách đây một tuần cho thấy mức tăng bất ngờ về giá tiêu dùng vào tháng 5 và sự gia tăng mạnh mẽ về kỳ vọng lạm phát.

Trong các dự báo mới, Fed dự báo lãi suất sẽ tăng cao hơn nữa trong năm nay lên 3,4% vào tháng 12. Đó là một sự nâng cấp lớn so với mức 1,9% mà họ dự báo vào tháng 3 và cho thấy Fed có thể thực hiện ít nhất một lần tăng thêm 0,75 điểm phần trăm trong năm nay và một vài điều chỉnh nửa điểm trước khi giảm xuống mức tăng 1/4 điểm điển hình. Họ dự báo tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại xuống 1,7% trong năm nay so với mức tăng trưởng 2,8% được dự báo vào tháng 3. Cuối cùng, một trong những thay đổi đáng chú ý nhất trong tuyên bố chính sách của Fed là việc bỏ đi cụm từ "ủy ban dự kiến lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2% của mình". Điều đó cho thấy ngân hàng thấy áp lực giá cả sẽ kéo dài trong trung hạn.

Fed không phải là ngân hàng duy nhất nỗ lực giải quyết lạm phát, vấn đề đã trở thành vấn đề toàn cầu. Trong một bước ngoặt đáng chú ý so với những gì họ đã báo hiệu vào đầu năm, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ bắt đầu tăng lãi suất lần đầu tiên sau 11 năm vào tháng tới. Nhưng những kỳ vọng về lãi suất cao hơn đã tạo ra một vấn đề mới: chúng đã khiến chi phí vay mượn tăng vọt ở các nền kinh tế yếu hơn trong khu vực đồng euro.

Trên thực tế, lợi suất trái phiếu của các quốc gia như Ý và Tây Ban Nha đã đạt mức cao nhất trong 8 năm trong tuần này, làm hồi sinh nỗi lo về khả năng lặp lại các cuộc khủng hoảng nợ gây hại vào năm 2012 và 2014, gần như đã làm tan rã khu vực đồng euro. Vì vậy, vào thứ Tư, ECB đã triệu tập một cuộc họp khẩn cấp để đẩy nhanh tiến độ cho một công cụ chính sách mới nhằm thu hẹp khoảng cách chi phí vay mượn giữa các quốc gia ổn định hơn như Đức và các quốc gia thành viên dễ bị tổn thương hơn.

Cũng vào thứ Tư, hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã giảm mạnh nhất kể từ năm 2013. Các nhà giao dịch đang đặt cược rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ buộc phải bỏ rơi lời hứa kiềm chế lợi suất ở mức 0,25% - một chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo, trái ngược hẳn với các ngân hàng trung ương lớn khác và nhiều nhà giao dịch coi đó là điều không thể duy trì. BoJ đang chịu áp lực để kiềm chế lạm phát trong nước, vấn đề chỉ có thể trở nên tồi tệ hơn khi đồng yên giảm xuống mức thấp nhất trong 24 năm so với đồng đô la. Đồng yên yếu hơn, sau tất cả, làm tăng chi phí nhập khẩu các hàng hóa thiết yếu, tất cả đều được tính bằng đồng đô la.

Một ngày sau, Ngân hàng Trung ương Anh đã tăng lãi suất lần thứ năm liên tiếp, tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản vào thứ Năm lên 1,25%. Một số ít quan chức đã thúc đẩy việc tăng gấp đôi mức tăng đó và họ có thể sớm nhận được điều đó: Thống đốc BoE Bailey đã ám chỉ rằng ngân hàng trung ương có thể tham gia xu hướng tăng lãi suất lớn hơn trên toàn cầu nếu lạm phát tiếp tục tăng vọt. BoE cũng đã nâng dự báo về đỉnh điểm của lạm phát trong năm nay lên "cao hơn một chút" so với 11%, phản ánh việc tăng kế hoạch trần giá năng lượng vào tháng 10 và cho biết họ hiện dự kiến nền kinh tế sẽ thu hẹp 0,3% trong quý hiện tại. Cũng vào thứ Năm, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã bất ngờ tăng lãi suất lần đầu tiên sau 15 năm.

Hàng hóa

Cuộc khủng hoảng năng lượng của châu Âu có khả năng sẽ trở nên tồi tệ hơn sau khi giá khí đốt tự nhiên của châu Âu tăng vọt vào thứ Năm khi Nga giảm dòng chảy khí đốt quan trọng đến lục địa này. Giá hợp đồng tương lai chuẩn đã tăng tới 24% - cộng thêm mức tăng 46% trong tuần này - sau khi Gazprom do nhà nước hậu thuẫn đã hạn chế nguồn cung cho Đức và Ý thông qua một đường ống chính. Mặc dù EU và Vương quốc Anh đã chuyển sang giảm sự phụ thuộc vào khí đốt của Nga kể từ cuộc xung đột, nhưng họ vẫn phụ thuộc vào xuất khẩu đường ống từ Gazprom cho khoảng 1/5 tổng nguồn cung. Theo Wood Mackenzie, châu Âu có nguy cơ cạn kiệt hoàn toàn kho dự trữ khí đốt tự nhiên vào giữa mùa đông cao điểm nếu nguồn cung của Nga qua đường ống quan trọng bị dừng hoàn toàn.

Tiền điện tử

Chưa đầy một tháng sau sự sụp đổ thảm khốc của Terra, với giao thức Anchor của họ thu hút các nhà đầu tư với lợi suất hàng năm gần 20%, nhà cho vay tiền điện tử Celsius đã tạm dừng rút tiền trên nền tảng của họ cung cấp lợi nhuận tương tự như vậy. Động thái của Celsius - một trong những nhà cho vay tiền điện tử lớn nhất và là một nhân vật chính trong thế giới tài chính phi tập trung (DeFi) - đã diễn ra vào tối Chủ nhật sau nhiều tuần suy đoán về khả năng của họ trong việc đáp ứng lợi nhuận lớn mà họ cung cấp cho một số sản phẩm, bao gồm cả lợi suất lên tới 17%. 

Tin tức này là đòn giáng mới nhất vào thị trường tiền điện tử và đã khiến giá giảm mạnh vào thứ Hai - đặc biệt là giá của các đồng tiền và mã thông báo liên quan đến các giao thức cho vay / vay mượn. Sự sụp đổ của Terra vẫn còn trong tâm trí của các nhà đầu tư, sau tất cả, và tập phim đó đã làm nổi bật rằng - giống như hệ thống ngân hàng truyền thống trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu - nhiều loại tiền điện tử có thể liên kết chặt chẽ với nhau đến mức một vấn đề trong một giao thức có thể gây ra sự tan rã lớn trong toàn bộ lĩnh vực DeFi.

Tuần tới

PMI flash - một cuộc khảo sát về tâm lý kinh doanh đóng vai trò là chỉ báo kinh tế hướng về tương lai quan trọng - sẽ được công bố vào cuối tuần cho Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, Khu vực đồng euro, Nhật Bản và Úc. Các cuộc khảo sát sẽ cung cấp cái nhìn đầu tiên về tình hình kinh tế toàn cầu vào tháng 6. Ở Vương quốc Anh, báo cáo lạm phát tháng 5 sẽ được công bố vào thứ Tư với doanh số bán lẻ (cũng cho tháng 5) dự kiến ​​vào thứ Sáu. Các báo cáo sẽ cung cấp thêm manh mối về cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt tăng vọt ở Vương quốc Anh và tác động của nó đến chi tiêu của người tiêu dùng.