ECB Nâng Lãi Suất

Tuần trước chắc chắn là một tuần đầy biến động. Netflix đã báo cáo kết quả quý hai tốt hơn dự kiến ​​do mùa mới nhất của chương trình ăn khách Stranger Things. Con sông quan trọng nhất của Châu Âu đang khô hạn, và điều đó đang làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng năng lượng của khu vực. Tesla đã bán hết phần lớn cổ phiếu bitcoin của mình. Nhưng có lẽ tin tức lớn nhất của tuần là quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Âu cuối cùng cũng tăng lãi suất lần đầu tiên sau 11 năm.

Vĩ mô

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã tăng lãi suất chính của mình thêm 50 điểm cơ bản vào thứ Năm - mức tăng đầu tiên trong 11 năm và mức tăng lớn nhất kể từ năm 2000. Điều đó nhiều hơn 25 điểm cơ bản mà ECB đã hướng dẫn trước đó và đưa lãi suất tiền gửi lên 0%, về cơ bản chấm dứt tám năm lãi suất âm. Động thái này diễn ra khi ECB đối mặt với lạm phát tăng vọt trong khu vực đồng euro hiện nay cao hơn gấp bốn lần so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Động thái lớn hơn dự kiến ​​đã khiến cả đồng euro và lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro tăng. Nhưng ECB muốn tránh quá nhiều điều sau này: nó đã công bố một công cụ mới để giúp đảm bảo thị trường không đẩy mạnh chi phí vay mượn quá mạnh mẽ trong các nền kinh tế yếu kém, như đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng nợ khu vực đồng euro năm 2012. Điều đó diễn ra trong bối cảnh bất ổn chính trị mới ở Ý sau khi Thủ tướng nước này từ chức vào thứ Năm, khiến chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Ý và Đức tăng lên.

Tất cả, ECB tham gia cùng 80 ngân hàng trung ương khác trong việc tăng lãi suất trong năm nay nhằm chống lại lạm phát nóng bỏng, nhưng họ phải đối mặt với nhiệm vụ khó khăn hơn hầu hết. Điều đó là do những lo ngại ngày càng tăng rằng lãi suất cao hơn sẽ đẩy khu vực đồng euro vào suy thoái. Khối này đã bị ảnh hưởng bởi giá năng lượng và thực phẩm tăng vọt sau khi chiến tranh bùng nổ, hoạt động kinh doanh chậm lại đáng kể và sự sụt giảm niềm tin của người tiêu dùng xuống mức thấp kỷ lục.

Cổ phiếu

Quý đầu tiên của năm là một quý để quên đối với Netflix sau khi gã khổng lồ phát trực tuyến mất người đăng ký lần đầu tiên trong hơn một thập kỷ. Và mặc dù họ đã cảnh báo rằng họ đang dự kiến ​​sẽ mất thêm 2 triệu người đăng ký trong quý hai, nhưng có hy vọng rằng mùa mới nhất của chương trình ăn khách của họ Stranger Things sẽ giúp ngăn chặn tình trạng chảy máu. Hóa ra là nó đã làm được: công ty chỉ mất 970.000 người đăng ký trong quý trước - ít hơn một nửa so với dự kiến ​​của các nhà phân tích.

Một điều có thể đã giúp Netflix không bị mất người đăng ký là các thử nghiệm gần đây của họ để cung cấp nội dung cho người xem theo thời gian, nhằm mục đích giữ chân những người đăng ký có thể đã xem hết và hủy bỏ trong một lần. Ví dụ, hai tập cuối cùng của mùa mới nhất của Stranger Things được phát sóng vào ngày 1 tháng 7 - một tháng sau khi bảy tập đầu tiên được phát sóng và, khá thông minh, một ngày sau khi quý hai chính thức kết thúc. Điều đó có thể đã cho phép Netflix giữ chân nhiều người xem hơn và báo cáo số lượng người đăng ký tốt hơn cho quý hai.

Tóm lại, sự sụt giảm nhỏ hơn về số lượng người đăng ký, kết hợp với việc cắt giảm chi phí và giá thành viên cao hơn, đã giúp tăng lợi nhuận lên 7% tốt hơn dự kiến ​​trong quý trước so với cùng kỳ năm ngoái - và đó là bất chấp khoản lỗ hơn 300 triệu đô la mà Netflix phải chịu do đồng đô la mạnh hơn ảnh hưởng đến doanh thu quốc tế của họ. Và mặc dù công ty cho biết họ dự kiến ​​sẽ chỉ thêm 1 triệu người đăng ký trong quý hiện tại (ít hơn nhiều so với 1,8 triệu người mà các nhà phân tích dự kiến), các nhà đầu tư có lẽ chỉ cảm thấy nhẹ nhõm vì quý trước không phải là thảm họa như nó có thể đã là: họ đã gửi cổ phiếu của Netflix tăng 8% sau khi cập nhật.

Hàng hóa

Biểu đồ dưới đây cho thấy mực nước tại một trong những con sông quan trọng nhất của Châu Âu: sông Rhine. Con sông dài khoảng 800 dặm này chảy từ Thụy Sĩ đến Biển Bắc và được sử dụng để vận chuyển hàng chục triệu tấn hàng hóa qua nội địa Châu Âu. Trung bình, sông thường chảy ở mức hơn hai mét vào tháng 7. Nhưng ngày nay, mực nước dưới 0,8 mét – mức thấp nhất trong thời gian này trong năm kể từ ít nhất là năm 2007 – do hạn hán. Tình hình càng trở nên tồi tệ hơn khi đợt nắng nóng đang diễn ra ở Châu Âu dự kiến ​​sẽ khiến mực nước giảm xuống thấp hơn nữa.

Mực nước cạn khiến nhiều tàu chở hàng hóa thiết yếu không thể đi qua hoặc buộc phải chở ít hàng hơn. Tình hình này đã góp phần vào các vấn đề về nguồn cung dầu mỏ (như dầu diesel và dầu sưởi) ở Thụy Sĩ, và đang ngăn chặn ít nhất hai nhà máy điện ở Đức nhận đủ than mà họ cần. Đó là một trong những lý do tại sao chỉ 65% công suất điện của Đức từ các nhà máy nhiệt điện than dự kiến ​​sẽ có sẵn trong những tháng tới, theo S&P Global Commodity Insights.

Không chỉ riêng sông Rhine: nhiều con sông chính ở Châu Âu cũng đang phải đối mặt với mực nước rất cạn, và điều đó cũng ảnh hưởng đến các hình thức sản xuất năng lượng khác. Các nhà máy điện hạt nhân của Pháp phụ thuộc vào sông để làm mát, ví dụ, trong khi nhiều quốc gia sử dụng sông để tạo ra điện bằng các nhà máy thủy điện. Theo mùa, sản lượng thủy điện của Tây Ban Nha đang ở mức thấp thứ hai trong 20 năm, trong khi sản lượng thủy điện ở Pháp đang ở mức thấp nhất trong một thập kỷ.

Thời điểm này đặc biệt đau đớn vì cuộc khủng hoảng năng lượng ở Châu Âu, với tình trạng thiếu khí đốt tự nhiên khiến khu vực này phải tìm kiếm các nguồn năng lượng thay thế. Và nếu thủy điện, than đá và năng lượng hạt nhân đều bị gián đoạn, Châu Âu chỉ còn lại gió và năng lượng mặt trời, cả hai đều phụ thuộc vào sự thay đổi của thời tiết…

Ít nhất khu vực này đã nhận được một tin tốt trong tuần này: Nga đã nối lại việc cung cấp khí đốt tự nhiên qua đường ống Nord Stream – cơ sở hạ tầng nhập khẩu khí đốt chính của Châu Âu – sau 10 ngày bảo trì. Điều đó đã mang lại sự nhẹ nhõm vì nhiều người lo ngại rằng Nga sẽ sử dụng công việc bảo trì theo kế hoạch như một cơ hội để đóng cửa hoàn toàn vòi nước cho Châu Âu, có khả năng gây ra suy thoái ở Châu Âu.

Nhưng không phải tất cả đều là nắng và hoa hồng: đường ống đã nối lại hoạt động ở mức 40% công suất – tương đương với mức trước khi bảo trì – và có nghĩa là khu vực này vẫn đang vật lộn để lấp đầy đầy đủ các cơ sở lưu trữ khí đốt của mình trước mùa đông. Điều đó giải thích tại sao trong tuần này, Ủy ban Châu Âu đã công bố kế hoạch đề xuất rằng khối này sẽ cắt giảm tiêu thụ khí đốt tự nhiên 15% trong tám tháng tới .

Tiền điện tử

Có vẻ như Elon Musk đang bắt đầu đầu hàng một chút về tiền điện tử: trong báo cáo thu nhập quý hai của mình, Tesla tiết lộ rằng họ đã bán hết phần lớn cổ phiếu bitcoin của mình , chuyển đổi ba phần tư cổ phần của họ thành tiền tệ fiat trong bối cảnh giá tiền điện tử giảm mạnh. Musk cho biết trong cuộc gọi thu nhập rằng mục đích của việc bán là để tối đa hóa lượng tiền mặt của Tesla vì sự không chắc chắn liên quan đến việc đóng cửa do Covid ở Trung Quốc, và việc bán đó không nên được coi là “một phán quyết nào đó về bitcoin”. Nhưng các nhà giao dịch không bị thuyết phục: bitcoin đã xóa sạch mọi mức tăng của nó vào thứ Tư sau khi việc bán của Tesla được tiết lộ.

Tuần tới

Mùa báo cáo thu nhập tiếp tục với sự tập trung đầy đủ của nhà đầu tư vào Big Tech: Alphabet (Google), Microsoft, Amazon, Meta Platforms (Facebook) và Apple đều dự kiến ​​sẽ báo cáo kết quả vào tuần tới. Những gã khổng lồ công nghệ này cùng đại diện cho một phần lớn giá trị của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, vì vậy báo cáo thu nhập của họ sẽ có tác động lớn đến thị trường rộng lớn hơn. Trên lịch kinh tế, chúng ta có hai sự kiện lớn sắp diễn ra từ Hoa Kỳ. Đầu tiên, báo cáo GDP quý hai. Hãy nhớ rằng nền kinh tế đã bất ngờ co lại trong quý đầu tiên, và nếu hóa ra GDP cũng co lại trong quý hai, thì Hoa Kỳ sẽ rơi vào suy thoái kỹ thuật. Thứ hai, kết quả cuộc họp của Fed, nơi ngân hàng trung ương Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản.