U-Turn

Tuần bắt đầu với việc chính phủ Anh công bố một sự thay đổi đáng xấu hổ so với kế hoạch cắt giảm thuế đã làm rung chuyển thị trường trong tuần trước. Ở Mỹ, lạm phát tăng cao đang có một hậu quả tích cực không được chú ý: nợ công đang giảm nhanh chóng khi được đo lường theo quy mô của nền kinh tế. Ở những nơi khác, câu chuyện Elon-Twitter vẫn tiếp tục, với tỷ phú đứng đầu Tesla đề nghị mua lại công ty truyền thông xã hội với mức giá ban đầu đã thỏa thuận là 44 tỷ đô la. Nói về Tesla, nhà sản xuất xe điện đã giao một số lượng kỷ lục xe hơi trong quý thứ ba nhưng vẫn khiến các nhà phân tích thất vọng. Cuối cùng, OPEC+ đã đồng ý cắt giảm sản lượng lớn nhằm giữ giá dầu ở mức cao nhưng có nguy cơ giữ lạm phát ở mức cao trên toàn thế giới.

Vĩ mô

Anh Quốc đã thống trị các tiêu đề tuần trước sau khi chính phủ công bố một chuỗi cắt giảm thuế khiến trái phiếu và tiền tệ của nước này lao dốc. Sau một tuần dài và tàn bạo, chính phủ cuối cùng đã lắng nghe thị trường và công bố một sự thay đổi đáng xấu hổ vào thứ Hai, nói rằng họ sẽ không tiếp tục với kế hoạch cắt giảm thuế cho những người có thu nhập cao nhất của đất nước. Chính phủ trước đây muốn bãi bỏ mức thuế 45% được áp dụng cho thu nhập trên 150.000 bảng Anh, điều này sẽ tương đương với việc giảm năm điểm phần trăm ở mức thuế cao nhất vào thời điểm người dân Anh bình thường đang đối mặt với cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt. Hơn nữa, việc cắt giảm thuế được đề xuất sẽ đe dọa làm trầm trọng thêm lạm phát và thổi phồng nợ của quốc gia. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi sự thay đổi này được các nhà đầu tư hoan nghênh, những người đã đẩy giá đồng bảng Anh và trái phiếu chính phủ Anh tăng cao hơn vào thứ Hai.

Lạm phát tăng cao đã nhận được rất nhiều thông tin tiêu cực trong năm nay, đến nỗi một trong những hậu quả tích cực hơn của nó đã phần lớn bị bỏ qua: nợ của chính phủ Mỹ đang giảm nhanh chóng. Bây giờ, nó không giảm theo giá trị tuyệt đối bằng đô la (nó vẫn đang tăng lên từng ngày), nhưng nó đang giảm theo cách quan trọng nhất: tương đối với quy mô của nền kinh tế, như được thể hiện bằng tỷ lệ nợ trên GDP. Đó là bởi vì GDP của Mỹ đã tăng vọt - theo giá trị đô la - do giá cao hơn (lạm phát).

Biểu đồ dưới đây cho thấy rằng tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ dự kiến ​​sẽ ghi nhận mức giảm lớn nhất trong ít nhất hai thập kỷ trong năm 2022. Tỷ lệ thấp hơn làm giảm rủi ro được nhận thức của nợ chính phủ Mỹ, tăng sức hấp dẫn của nó đối với các nhà đầu tư. Hơn nữa, tỷ lệ nợ trên GDP thấp hơn làm cho việc vay mượn dễ quản lý hơn và dễ trả lại hơn - một điều tốt cho chính phủ và người nộp thuế của đất nước (những người nếu không sẽ phải chi trả hóa đơn). Tin xấu là do lạm phát, số tiền người nắm giữ trái phiếu sẽ được chính phủ trả lại sẽ có giá trị thấp hơn nhiều so với số tiền họ đã bỏ ra ban đầu.

Liệu mức giảm tỷ lệ nợ trên GDP trong năm nay có phải là một phần của xu hướng dài hạn hay chỉ là một sự biến động? Có thể là cái sau. Sau tất cả, hầu hết các nhà kinh tế sẽ đồng ý rằng triển vọng cho nền kinh tế Mỹ bao gồm một hỗn hợp trì trệ của tăng trưởng chậm hơn, lạm phát thấp hơn và các khoản thanh toán lãi suất lớn hơn cho chính phủ phải thực hiện. Hoặc nói cách khác, một mối đe dọa kép có khả năng khiến tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ tăng trở lại.

Cổ phiếu

Câu chuyện Elon-Twitter vẫn tiếp tục. Tóm tắt nhanh: Elon Musk - tỷ phú Giám đốc điều hành của Tesla và SpaceX - ban đầu đã đồng ý vào tháng 4 để mua Twitter với giá 44 tỷ đô la. Chỉ vài tháng sau, vào tháng 7, ông nói rằng ông dự định rút lui khỏi thỏa thuận, nói rằng công ty đã đánh lừa cơ quan quản lý và nhà đầu tư về số lượng tài khoản giả mạo trên nền tảng của họ. Twitter đã kiện Musk để hoàn thành thỏa thuận, với phiên tòa dự kiến ​​bắt đầu vào ngày 17 tháng 10.

Có lẽ cảm thấy rằng vụ kiện không diễn ra tốt đẹp và muốn tránh một cuộc chiến pháp lý gay gắt, Musk đã gửi một lá thư cho Twitter vào thứ Hai đề nghị mua lại công ty truyền thông xã hội với mức giá ban đầu đã thỏa thuận là 44 tỷ đô la. Tin tức này, được đưa ra một ngày sau khi lá thư của Musk được công bố, đã khiến cổ phiếu của Twitter tăng 22% vào thứ Ba. Musk cũng đã tweet vào ngày hôm đó rằng "việc mua lại Twitter là chất xúc tác để tạo ra X, ứng dụng vạn năng". Dựa trên những bình luận trước đây của tỷ phú, "X" có thể trông giống như ứng dụng siêu việt của Trung Quốc WeChat, cho phép người dùng trò chuyện, thanh toán, đặt xe và nhiều hơn nữa tất cả trong một ứng dụng duy nhất.

Bạn có thể đã quá bận rộn với vở kịch thâu tóm của Elon và Twitter đến nỗi bạn quên mất Tesla, một dự án nhỏ khác của tỷ phú. Vào cuối tuần, công ty đã công bố số lượng xe hơi mà họ đã giao trong quý trước - một trong những chỉ số được theo dõi sát sao nhất đối với Tesla kể từ khi chúng là nền tảng cho kết quả tài chính của nhà sản xuất ô tô. Tin tốt là công ty đã giao 343.830 xe hơi trên toàn thế giới trong quý thứ ba, tăng 42% so với cùng kỳ năm ngoái. Tin xấu là số lượng giao hàng vẫn thấp hơn dự báo của các nhà phân tích và thấp hơn đáng kể so với 365.923 xe mà Tesla đã sản xuất trong quý. Khoảng cách lớn giữa sản xuất và giao hàng là do những vấn đề liên tục về vận chuyển và hậu cần khiến Tesla khó giao xe cho khách hàng.

Tuy nhiên, vấn đề giao hàng của Tesla dường như chỉ là tạm thời và các nhà phân tích đang nhìn qua điều đó, thay vào đó tập trung vào doanh thu tăng trưởng và việc gia hạn gần đây khoản tín dụng thuế 7.500 đô la cho người mua xe điện ở Mỹ - thị trường lớn nhất của Tesla. Trên thực tế, trong số 49 nhà phân tích nghiên cứu theo dõi nhà sản xuất xe điện, 27, hoặc khoảng 55%, khuyến nghị mua cổ phiếu, theo dữ liệu của Bloomberg. Trong số những người còn lại, 12 có xếp hạng giữ, trong khi 10 có xếp hạng bán. Lần cuối cùng tỷ lệ nhà phân tích cao như vậy xếp hạng Tesla là mua là vào đầu năm 2015.

Hàng hóa

OPEC+ đã đồng ý cắt giảm sản lượng lớn vào thứ Tư nhằm giữ giá dầu ở mức cao. Nhóm các quốc gia sản xuất dầu lớn nhất thế giới và các đồng minh của họ sẽ giảm sản lượng chung của họ xuống 2 triệu thùng mỗi ngày kể từ tháng 11 - tương đương khoảng 2% nguồn cung toàn cầu. Việc cắt giảm sẽ được duy trì cho đến hết năm sau, trừ khi thị trường thay đổi, theo Bộ trưởng Năng lượng Saudi Arabia. Các mốc sản xuất lỗi thời được sử dụng để đo lường việc cắt giảm có nghĩa là nguồn cung dầu thực tế sẽ chỉ giảm khoảng một nửa số lượng đó, nhưng nó vẫn là mức cắt giảm lớn nhất kể từ năm 2020 và có nguy cơ giữ lạm phát ở mức cao trên toàn thế giới.

Tuần tới

Mùa báo cáo thu nhập quý III chính thức bắt đầu ở Mỹ, với PepsiCo báo cáo vào thứ Tư. Nhưng thứ Sáu là lúc mọi thứ thực sự trở nên hấp dẫn, với những gã khổng lồ tài chính Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo và Morgan Stanley đều dự kiến ​​sẽ công bố kết quả thu nhập mới nhất của họ. Sẽ rất thú vị để xem mức độ thiệt hại mà đường cong lợi suất đảo chiều và sự sụt giảm trong hoạt động thị trường tài chính đang gây ra cho thu nhập của các ngân hàng. Về mặt kinh tế, chúng ta có báo cáo thị trường lao động của Anh vào thứ Ba tiếp theo là báo cáo GDP tháng 8 của nước này vào thứ Tư. Cùng ngày, chúng ta cũng sẽ nhận được biên bản cuộc họp gần đây nhất của Fed, điều này sẽ cung cấp cho các nhà giao dịch thêm manh mối về những gì ngân hàng trung ương Mỹ đang nghĩ. Mỹ cũng báo cáo dữ liệu bán lẻ tháng trước vào thứ Sáu. Nhưng có lẽ bản phát hành quan trọng nhất là báo cáo lạm phát của Mỹ cho tháng 9, dự kiến ​​sẽ được công bố vào thứ Năm.