Tám Tỷ Và Đang Tăng

Trái đất đã đạt được một cột mốc quan trọng vào tuần trước: hành tinh này hiện là nơi sinh sống của 8 tỷ người. Sự tăng trưởng dân số này cũng đi kèm với sự thay đổi nhân khẩu học quan trọng nhất của thế kỷ này, đó là lão hóa, điều này có nhiều tác động xã hội và kinh tế. Trong những tin tức khác, dữ liệu được công bố vào tuần trước cho thấy nền kinh tế Nhật Bản bất ngờ thu hẹp trong quý III và lạm phát của Anh đạt mức cao mới trong 41 năm vào tháng 10. Trong khi đó, cổ phiếu của Walmart - nhà bán lẻ lớn nhất thế giới - đã tăng vọt sau khi công bố báo cáo kết quả kinh doanh tích cực. Cuối cùng, trong thế giới tiền điện tử, sự sụp đổ bất ngờ của FTX đã khiến Quỹ tín thác Bitcoin Grayscale giao dịch ở mức chiết khấu kỷ lục so với giá trị của tài sản cơ bản - và điều đó đã khiến một số nhà đầu tư lớn nhảy vào.

Vĩ mô

Đây là một điều thú vị để bắt đầu tuần: dân số thế giới đã đạt 8 tỷ người vào thứ Ba, theo dữ liệu mới nhất của Liên hợp quốc. Dự kiến ​​sẽ đạt 9 tỷ người trong vòng 15 năm tới và đạt đỉnh khoảng 10,4 tỷ người vào những năm 2080.

Nhưng điều quan trọng cần lưu ý là lão hóa, chứ không phải tăng trưởng dân số, là sự thay đổi nhân khẩu học quan trọng nhất của thế kỷ này - và là điều mà các nhà đầu tư nên tập trung vào vì những tác động xã hội và kinh tế của nó.

Thứ nhất, dân số già đi nhanh chóng có nghĩa là có ít người trong độ tuổi lao động hơn trong nền kinh tế. Điều đó có thể dẫn đến thiếu hụt lao động và cuối cùng là tăng trưởng kinh tế thấp hơn đi kèm với lạm phát cao hơn (do lương cao hơn để thuê người lao động có trình độ). Thứ hai, do nhu cầu chăm sóc sức khỏe tăng theo tuổi tác, các quốc gia có dân số già đi nhanh chóng phải phân bổ nhiều tiền và nguồn lực hơn cho hệ thống chăm sóc sức khỏe của họ. Thứ ba, sự kết hợp giữa doanh thu thuế thấp hơn (do ít người trong độ tuổi lao động hơn trong nền kinh tế) và cam kết chi tiêu cao hơn cho chăm sóc sức khỏe và lương hưu sẽ gây áp lực rất lớn lên tài chính công.

Vậy các dự báo của Liên hợp quốc nói gì về lão hóa? Với tỷ lệ tử vong giảm, số người từ 65 tuổi trở lên dự kiến ​​sẽ tăng từ 783 triệu người năm 2022 lên 1 tỷ người vào năm 2030 và đạt 1,4 tỷ người vào năm 2043. Sự gia tăng này là 623 triệu người trong 20 năm so với bảy thập kỷ để dân số người hưu trí tăng thêm 651 triệu người lên tổng số hiện tại. Vấn đề về dân số già là nghiêm trọng hơn ở một số quốc gia so với các quốc gia khác. Ví dụ, khoảng 30% dân số Nhật Bản hiện nay ở độ tuổi từ 65 trở lên.

Nói về Nhật Bản, dữ liệu mới được công bố vào thứ Ba cho thấy nền kinh tế Nhật Bản bất ngờ thu hẹp trong quý III, trượt vào trạng thái suy thoái lần đầu tiên kể từ năm ngoái. GDP giảm 0,3% so với quý trước, tương đương với mức giảm 1,2% theo năm. Mức giảm đó trái ngược với dự đoán của các nhà kinh tế là tăng 1,2% tăng và tăng trưởng 4,6% trong quý II (cả hai con số đều được tính theo năm). Nguyên nhân chính là đồng yên yếu, khiến hóa đơn nhập khẩu của đất nước tăng mạnh. Nhưng sự gia tăng các trường hợp Covid vào mùa hè cũng đóng một vai trò bằng cách làm chậm sự phục hồi chi tiêu của người tiêu dùng.

Dữ liệu được công bố một ngày sau đó cho thấy lạm phát của Anh đạt mức cao mới trong 41 năm vào tháng 10 do giá năng lượng và thực phẩm tăng vọt. Giá tiêu dùng tăng 11,1% trong tháng trước so với cùng kỳ năm ngoái - cao hơn mức 10,7% mà các nhà kinh tế dự đoán cũng như mức lạm phát đỉnh điểm 10,9% được Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) dự báo. Lạm phát hiện nay cao hơn gấp năm lần so với mục tiêu 2% của BoE mặc dù đã tăng lãi suất tám lần trong năm qua, điều đó có nghĩa là ngân hàng trung ương có thể sẽ phải tăng lãi suất mạnh mẽ hơn nữa để ngăn chặn giá cả leo thang. điểm sáng duy nhất là mọi thứ có thể đã tồi tệ hơn nếu chính phủ không đưa ra chính sách bảo đảm giá năng lượng hạn chế mức tăng theo năm giá điện và khí đốt. Nếu không có mức giá trần, tỷ lệ lạm phát của tháng 10 sẽ là 13,8% - cao nhất trong số các nước G7.

Cổ phiếu

Cổ phiếu của Walmart tăng 6,5% vào thứ Ba - mức tăng cao nhất kể từ tháng 7 năm 2020 - sau khi nhà bán lẻ lớn nhất thế giới báo cáo lợi nhuận quý III và doanh thu đều vượt dự đoán của các nhà phân tích. Doanh thu tăng 8,7% so với cùng kỳ năm ngoái, tốt hơn dự kiến, do giá cao hơn và khách hàng thiếu tiền mặt đổ xô đến các cửa hàng của họ để tìm kiếm giảm giá trong bối cảnh lạm phát tăng vọt. Trên thực tế, lạm phát quá cao đến nỗi ngay cả những người mua sắm có thu nhập cao cũng đang kiểm tra các cửa hàng giá rẻ của Walmart: công ty ước tính rằng khoảng 75% thị phần tăng trưởng trong quý trước đến từ các hộ gia đình có thu nhập trên 100.000 đô la.

Walmart cũng báo cáo tiến độ trong việc kiểm soát hàng tồn kho phình to, xử lý lượng hàng tồn kho dư thừa mà mô hình chi tiêu không thể đoán trước đã để lại cho họ vào đầu năm. Hàng tồn kho của công ty chỉ tăng 13% trong quý trước so với cùng kỳ năm ngoái - một con số rất khác so với mức tăng 25% của quý trước. Đó là tin tốt cho các nhà đầu tư không muốn thấy hàng tồn kho dư thừa được bán với mức chiết khấu lớn trong mùa lễ hội quan trọng. Cuối cùng, để kết thúc tất cả những tin tốt, Walmart cũng công bố chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 20 tỷ đô la.

Tiền điện tử

Tuần trước, Quỹ tín thác Bitcoin Grayscale (GBTC), được đầu tư duy nhất vào bitcoin và nhằm mục đích theo dõi giá của nó, đang giao dịch ở mức chiết khấu kỷ lục 40% so với giá trị của tài sản cơ bản. Con số đó quá lớn để nhà quản lý quỹ nổi tiếng Cathie Wood bỏ qua, người đã mua hơn 315.000 cổ phiếu (trị giá khoảng 2,8 triệu đô la) vào thứ Hai cho ETF ARK Next Generation Internet của cô ấy.

Cô ấy có thể đang làm điều gì đó đúng: mua GBTC với mức chiết khấu 40% so với giá trị tài sản ròng (NAV) tương đương với việc mua bitcoin với giá khoảng 10.000 đô la, so với mức giá hiện tại là khoảng 16.500 đô la. Nhưng cũng có một vấn đề: không có gì đảm bảo rằng mức chiết khấu của quỹ so với NAV sẽ bao giờ đóng lại. Thấy đấy, sự chênh lệch là kết quả của cấu trúc của quỹ, không cho phép chuộc lại, có nghĩa là cổ phiếu không thể bị phá hủy để theo kịp nhu cầu giảm sút. Năng động đó đã làm cho khoảng cách của GBTC mở rộng đáng kể trong tháng này khi hậu quả của sự sụp đổ bất ngờ của sàn giao dịch tiền điện tử FTX kéo bitcoin giảm mạnh.

Tuần này

Mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý III đang dần kết thúc nhưng vẫn còn một số tên tuổi quan trọng báo cáo kết quả trong tuần này như Zoom Video Communications - ứng dụng được ưa chuộng trong thời kỳ đại dịch và gã khổng lồ internet Trung Quốc Baidu. Lịch kinh tế cũng khá nhẹ nhàng trong tuần này, nhưng chúng ta có PMI của khu vực đồng euro, Anh và Mỹ vào thứ Tư cũng như biên bản cuộc họp gần đây nhất của Fed.