Không còn Zero-Covid?

Tuần trước là một tuần tương đối yên tĩnh trước khi có một loạt các quyết định về lãi suất của ngân hàng trung ương diễn ra trong tuần này. Nhưng điều đó không ngăn cản một số giám đốc điều hành hàng đầu tại các ngân hàng lớn nhất của Phố Wall đưa ra những cảnh báo kinh tế ảm đạm vào tuần trước. Sự bi quan của họ phản ánh những gì chúng ta đang thấy trên thị trường trái phiếu, với một thước đo quan trọng về sự đảo ngược đường cong lợi suất đạt mức cao nhất kể từ năm 1981 vào tuần trước - một điềm báo cho thấy suy thoái kinh tế đang đến gần. Ở nơi khác, EU đã quản lý để cắt giảm nhu cầu khí đốt của mình xuống một phần tư vào tháng 11, theo dữ liệu mới được công bố vào tuần trước, trong khi công ty stablecoin Circle đã từ bỏ kế hoạch niêm yết công khai giữa tất cả những biến động trong lĩnh vực tiền điện tử. Cuối cùng, cổ phiếu Trung Quốc đã tăng vọt sau khi chính phủ nới lỏng một số hạn chế về Coronavirus, thúc đẩy hy vọng của các nhà đầu tư rằng chính quyền có thể bỏ chính sách zero-Covid gây rối loạn kinh tế của đất nước nhanh hơn dự kiến.

Vĩ mô

Một số giám đốc điều hành hàng đầu tại các ngân hàng lớn nhất của Phố Wall đã đưa ra những cảnh báo kinh tế ảm đạm vào tuần trước. David Solomon của Goldman Sachs đã cảnh báo về việc cắt giảm lương và việc làm, trích dẫn "một số thời gian khó khăn phía trước." Bank of America đang chậm lại việc tuyển dụng khi ít nhân viên hơn rời đi trước một cuộc suy thoái kinh tế có thể xảy ra, giám đốc điều hành Brian Moynihan cho biết. Morgan Stanley đang bắt đầu một vòng cắt giảm việc làm mới, trong khi Jamie Dimon của JPMorgan Chase nói với CNBC rằng "suy thoái nhẹ đến nặng" có thể xảy ra vào năm tới. Cuối cùng, Lisa Shalett của Morgan Stanley Wealth Management cho biết một số công ty lớn nhất có thể thấy lợi nhuận của họ bị ảnh hưởng nhiều hơn dự kiến ​​vào năm tới khi tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát làm xói mòn sức mua của người tiêu dùng.

Thị trường trái phiếu dường như đồng ý với những dự đoán kinh tế ảm đạm của Phố Wall, với khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn và dài hạn đạt mức cao nhất kể từ năm 1981 vào tuần trước. Mô hình này, được gọi là "đảo ngược" đường cong lợi suất, đã đi trước mọi suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ trong 50 năm qua. Điều đó gửi đi một tín hiệu rõ ràng: các nhà đầu tư đang dự đoán rằng việc Fed tiếp tục tăng lãi suất sẽ đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Trên thực tế, trong một cuộc khảo sát vào tháng 12 do Sáng kiến ​​Thị trường Toàn cầu và Tạp chí Tài chính thực hiện, 85% các nhà kinh tế học cho biết họ dự đoán Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (người quyết định chính thức về suy thoái ở Hoa Kỳ) sẽ tuyên bố một cuộc suy thoái vào năm tới. Điều đáng chú ý là trong khi đường cong lợi suất đảo ngược là một tín hiệu suy thoái khá tốt, nó không cung cấp nhiều thông tin về độ sâu hoặc chiều dài của một cuộc suy thoái tiềm ẩn - những điều đó đang được tranh luận.

Cổ phiếu

Cổ phiếu Trung Quốc đã tăng vọt vào đầu tuần sau khi một số hạn chế về Coronavirus được nới lỏng vào cuối tuần, thúc đẩy hy vọng của các nhà đầu tư rằng chính quyền Trung Quốc có thể bỏ chính sách zero-Covid gây rối loạn kinh tế của đất nước nhanh hơn dự kiến. Thượng Hải đã tham gia cùng Bắc Kinh, Thâm Quyến, Quảng Châu, Trịnh Châu và các thành phố khác của Trung Quốc trong việc không còn yêu cầu kết quả xét nghiệm PCR để tiếp cận phương tiện giao thông công cộng và nhiều không gian chung.

Các hạn chế đã được nới lỏng hơn nữa vào thứ Tư, bao gồm cho phép một số người cách ly tại nhà (thay vì ở các trại tập trung), đẩy nhanh việc tiêm chủng cho người cao tuổi và cấm các quan chức địa phương chỉ định các khu vực rộng lớn là nguy cơ cao, điều này đã dẫn đến các biện pháp hạn chế giống như phong tỏa trong toàn bộ khu nhà ở và các nơi khác. Tuy nhiên, có một vấn đề: rất ít thời gian đã được dành để đưa ra các biện pháp giảm nhẹ để đối phó với sự bùng nổ các trường hợp sau đó, có thể lên tới 5,6 triệu trường hợp mỗi ngày ở đỉnh điểm, theo một số ước tính.

Việc nới lỏng các hạn chế - cùng với sự ổn định của lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc và những dấu hiệu cho thấy cuộc đàn áp các công ty công nghệ của đất nước có thể đang kết thúc - đang khiến Phố Wall lại trở nên lạc quan về cổ phiếu Trung Quốc. Morgan Stanley, ví dụ, đã nâng cấp cổ phiếu của đất nước lên mức vượt trội vào tuần trước, nâng chúng từ vị thế cân bằng mà ngân hàng đầu tư đã nắm giữ kể từ tháng 1 năm 2021. Điều đó xảy ra sau khi chỉ số MSCI Trung Quốc phục hồi hơn 30% từ mức đáy của tháng 10.

Hàng hóa

EU đã quản lý để cắt giảm nhu cầu khí đốt của mình xuống một phần tư vào tháng 11, theo dữ liệu mới được công bố vào thứ Hai từ công ty phân tích hàng hóa ICIS. Nhu cầu khí đốt ở EU thấp hơn 24% so với mức trung bình 5 năm trong tháng trước. Tình hình đã được hỗ trợ bởi mùa thu ấm bất thường, mặc dù nhiệt độ đã giảm xuống gần mức bình thường trong hai tuần qua. Việc giảm nhu cầu có nghĩa là các cơ sở lưu trữ khí đốt trong khối đã đạt 95% công suất vào giữa tháng 11 - gần mức cao nhất mọi thời đại. Nhưng thời tiết lạnh hơn trong những tuần gần đây đã làm tăng nhu cầu và các cơ sở lưu trữ hiện đang ở mức khoảng 93% công suất.

Các nước châu Âu đã cố gắng giảm sự phụ thuộc vào khí đốt tự nhiên của Nga bằng cách tìm kiếm các nguồn thay thế và thực hiện các biện pháp để kiềm chế nhu cầu. Khối cũng đã áp đặt các hạn chế mới về dầu mỏ của Nga để hạn chế việc sử dụng nguồn năng lượng đó. Các hạn chế của EU đối với nhập khẩu dầu mỏ của Nga qua đường biển, ví dụ, có hiệu lực vào thứ Hai. Động thái này về cơ bản cấm nhập khẩu dầu thô được sản xuất ở Nga và vận chuyển bằng đường biển. Dòng chảy đường ống không bị ảnh hưởng, mặc dù Đức và Ba Lan đều cho biết họ sẽ ngừng nhập khẩu như vậy vào cuối năm 2022.

Tiền điện tử

Công ty stablecoin Circle đã từ bỏ kế hoạch niêm yết công khai giữa tất cả những biến động trong lĩnh vực tiền điện tử sau sự sụp đổ sốc của FTX. Circle, nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai thế giới (USDC), đã thông báo vào tuần trước rằng họ sẽ hủy bỏ kế hoạch sáp nhập với công ty mua lại mục đích đặc biệt Concord Acquisition (do cựu giám đốc điều hành của Barclays, Bob Diamond làm chủ tịch). Thỏa thuận, ban đầu được ký kết trong thời kỳ thị trường tiền điện tử tăng giá vào tháng 7 năm 2021, từng được định giá cao tới 9 tỷ đô la. Circle vẫn có kế hoạch trở thành một công ty đại chúng trong tương lai, điều này sẽ cho phép các nhà đầu tư tiếp cận ngành công nghiệp stablecoin đang phát triển nhanh chóng. Công ty đã báo cáo lợi nhuận ròng là 43 triệu đô la trong quý vừa qua với doanh thu và thu nhập lãi dự trữ là 274 triệu đô la.

Tuần này

Thị trường tự nhiên đang lắng xuống khi kỳ nghỉ Giáng sinh đến gần. Mùa báo cáo thu nhập quý III đã gần như kết thúc nhưng lịch kinh tế khá bận rộn.

• Thứ Hai: GDP của Anh (cho tháng 10)
• Thứ Ba: Lạm phát của Hoa Kỳ và báo cáo thị trường lao động của Anh (tỷ lệ thất nghiệp, thu nhập trung bình hàng giờ, v.v.)
• Thứ Tư: Lạm phát của Anh và quyết định về lãi suất của Fed (thị trường đang định giá mức tăng 50 điểm cơ bản)
• Thứ Năm: Doanh số bán lẻ của Trung Quốc và Hoa Kỳ, và các quyết định về lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (thị trường đang định giá mức tăng 50 điểm cơ bản cho cả hai)‍
• Thứ Sáu: PMI (Nhật Bản, Anh, khu vực đồng euro, Hoa Kỳ) và doanh số bán lẻ của Anh

• Để biết thêm phân tích chuyên sâu, hãy truy cập Darqube Terminal
• Theo dõi chúng tôi và liên hệ trên Instagram và Twitter