Elon Sa thải Chính Mình…

Chắc chắn là mùa lễ hội, nhưng tuần trước thực sự là một tuần đầy biến động. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã gây sốc cho thị trường với một thay đổi bất ngờ đối với chương trình kiểm soát đường cong lợi suất của mình, tạo ra những làn sóng sốc trên thị trường Nhật Bản. Người dùng Twitter đã bỏ phiếu cho Elon Musk từ chức CEO của mạng xã hội, đánh dấu kết thúc chưa đầy hai tháng hỗn loạn tại vị trí lãnh đạo. Phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, trong khi đó, đang hướng đến đợt hạn hán dài nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, theo dữ liệu mới được công bố vào tuần trước. Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, các quốc gia châu Âu đã đạt được một thỏa thuận mang tính bước ngoặt để giới hạn giá khí đốt tự nhiên trong nỗ lực mới nhất nhằm kiềm chế giá năng lượng tăng vọt trong khối.

Vĩ mô

BoJ đã gây sốc cho thị trường vào thứ Ba với một thay đổi bất ngờ đối với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất gây tranh cãi của mình, nhằm mục tiêu giữ lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm trong một phạm vi hẹp xung quanh mục tiêu 0%. Cho đến nay, BoJ là một ngoại lệ trong số các ngân hàng trung ương, duy trì một chính sách tiền tệ dễ dàng trong khi hầu hết các ngân hàng khác đang nhanh chóng thắt chặt chính sách. Điều đó đã thay đổi vào thứ Ba, khi ngân hàng trung ương Nhật Bản đã điều chỉnh chương trình kiểm soát đường cong lợi suất của mình để cho phép lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm dao động cộng hoặc trừ 0,5%, thay vì 0,25% trước đây, đi ngược lại dự báo về việc không thay đổi tại cuộc họp chính sách của mình. Động thái này đã kích hoạt sự biến động lớn trên thị trường, với đồng yên và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng vọt. Cổ phiếu Nhật Bản, trong khi đó, đã lao dốc khi đồng yên mạnh hơn được coi là tiêu cực cho thu nhập nước ngoài của các công ty.

Trong khi ngân hàng trung ương cho biết biện pháp này “không phải là tăng lãi suất” và thay vào đó là nhằm mục tiêu nâng cao tính bền vững của chính sách nới lỏng tiền tệ của mình, nhiều nhà kinh tế học đã giải thích động thái này là đặt nền móng sơ bộ cho việc thoát khỏi một thập kỷ chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo. Nỗ lực của BoJ nhằm bảo vệ các mục tiêu kiểm soát đường cong lợi suất của mình đã góp phần vào việc giảm mạnh thanh khoản thị trường và những gì một số nhà phân tích đã mô tả là “sự cố” trong thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Ví dụ, ngân hàng trung ương hiện sở hữu hơn một nửa số trái phiếu đang lưu hành, so với 11,5% khi thống đốc BoJ hiện tại nhậm chức vào tháng 3 năm 2013…

Cổ phiếu

Elon Musk - CEO tỷ phú của Tesla và SpaceX - đã mua lại Twitter với giá 44 tỷ đô la vào tháng 10, và kể từ đó, mọi thứ đều hỗn loạn. Trong thời gian của mình đứng đầu nền tảng truyền thông xã hội, Musk đã sa thải các giám đốc điều hành cấp cao, loại bỏ gần một nửa số nhân viên của mình, làm cho các nhà quảng cáo sợ hãi với những thay đổi chính sách đột ngột, và nhiều hơn nữa. Vở kịch tiếp tục vào tuần trước, với người dùng Twitter bỏ phiếu cho Musk từ chức CEO của mạng xã hội trong một cuộc thăm dò do chính Musk khởi xướng. Theo kết quả cuối cùng của cuộc thăm dò, kết thúc vào thứ Hai tuần trước, 57,5% trong số 17,5 triệu người dùng đã trả lời đã bỏ phiếu ủng hộ Musk từ chức. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ Musk sẽ chọn ai làm người thay thế mình. Để trích dẫn chính lời của anh ấy: “Tôi sẽ từ chức CEO ngay khi tôi tìm thấy ai đó ngu ngốc đủ để nhận công việc này!”

Cổ phiếu của Tesla - một dự án nhỏ khác của tỷ phú - đã tăng vọt sau tin tức này. Đó là bởi vì Musk đã bị chỉ trích vì quá tập trung vào Twitter và bỏ bê các doanh nghiệp khác của mình. Hơn nữa, Musk đã bán thêm một đợt cổ phiếu Tesla vào đầu tháng này, trị giá gần 3,6 tỷ đô la, trong lần bán thứ ba kể từ khi tuyên bố vào tháng 4 rằng sẽ “không bán thêm cổ phiếu TSLA” để hỗ trợ thỏa thuận Twitter. Việc bán đã là một trong những yếu tố đằng sau sự sụt giảm giá cổ phiếu của Tesla hơn 60% trong năm nay, kém hiệu quả hơn so với đối thủ cạnh tranh các công ty ô tô bao gồm Ford và General Motors.

Tiếp tục, dữ liệu mới được công bố vào tuần trước cho thấy phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) đang hướng đến đợt hạn hán dài nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Chỉ có 207 tỷ đô la đã được huy động từ IPO trên toàn cầu trong năm nay - giảm 68% so với năm trước, đưa thị trường IPO vào quỹ đạo cho mức giảm lớn nhất theo năm thu nhập kể từ năm 2008. Nguyên nhân chính là việc tăng lãi suất mạnh mẽ nhằm kiềm chế lạm phát gia tăng đã làm tổn thương định giá thị trường chứng khoán và làm giảm sự thèm muốn của nhà đầu tư đối với các ứng viên IPO tăng trưởng cao đã thúc đẩy các giao dịch trong những năm gần đây. 

Điều đáng chú ý là thị trường IPO của Mỹ là một trong những thị trường lớn nhất kéo lùi hoạt động toàn cầu, bị ảnh hưởng bởi sự sụp đổ lớn trong các giao dịch séc trắng đã đứng sau sự bùng nổ của năm 2021 (ví dụ: IPO của các công ty mua lại mục đích đặc biệt, hay SPAC). Khối lượng niêm yết của Mỹ là 24 tỷ đô la là mức thấp nhất kể từ năm 1990, và giảm 93% so với năm 2021. Sự yếu kém đó đã được bù đắp một phần bởi Trung Quốc và Trung Đông - hai thị trường chứng kiến ​​sự bùng nổ IPO vào năm 2022.

Các nhà băng cũng không kỳ vọng sự phục hồi nào trong thời gian sớm, nói rằng sự ổn định xung quanh lạm phát và khả năng nhìn thấy được quỹ đạo tăng lãi suất là cần thiết trước khi hoạt động IPO có thể tiếp tục hoạt động trở lại. Điều đó có khả năng sẽ xảy ra vào quý II năm sau, vì vậy đừng nín thở trong thời gian này…

Hàng hóa

Các quốc gia châu Âu đã đạt được một thỏa thuận vào tuần trước để giới hạn giá khí đốt tự nhiên ở mức 180 euro mỗi megawatt-giờ (MWh) - thấp hơn đáng kể so với đề xuất trước đó là 275 euro. Mức giới hạn, có hiệu lực trong một năm vào ngày 15 tháng 2, là nỗ lực mới nhất nhằm kiềm chế giá năng lượng tăng vọt trong khối và giúp người tiêu dùng và doanh nghiệp sau khi khu vực này mất phần lớn lượng nhập khẩu khí đốt của Nga. Nhưng trong khi cơ chế này có thể giúp ngăn chặn sự biến động giá cực đoan, nó có thể khiến nguồn cung khí đốt có giá trị bị chuyển hướng từ châu Âu sang các khu vực có giá cao hơn (như châu Á), khiến khối này dễ bị tổn thương do nguồn cung không đủ. Hơn nữa, bằng cách nhân tạo làm giảm giá, mức giới hạn có thể khuyến khích tiêu thụ nhiều hơn và làm cho thâm hụt nguồn cung khí đốt tồi tệ hơn.

Vậy chính xác thì mức giới hạn hoạt động như thế nào? Cơ chế này yêu cầu một số yếu tố kích hoạt trước khi nó có thể có hiệu lực: giá khí đốt TTF của Hà Lan phải cao hơn 180 euro/MWh, và chúng cũng phải cao hơn ít nhất 35 euro so với giá khí đốt hóa lỏng toàn cầu (LNG). Giá phải duy trì ở mức trên cả hai giới hạn trong ba ngày để cơ chế được kích hoạt. Sau khi được kích hoạt, nó sẽ có hiệu lực trong ít nhất 20 ngày làm việc và áp dụng cho tất cả các trung tâm giao dịch khí đốt của EU.

Tuần này

Dự kiến ​​một tuần rất yên tĩnh do kỳ nghỉ Giáng sinh với khối lượng giao dịch thấp. Lịch kinh tế khá nhẹ, nhưng đây là một số bản phát hành chính xảy ra trong tuần này.

• Thứ Hai: Ngày lễ chính thức ở hầu hết các quốc gia (thị trường sẽ đóng cửa).
• Thứ Ba: Tỷ lệ thất nghiệp của Nhật Bản (tháng 11)
• Thứ Tư: Bán nhà chờ xử lý của Mỹ (tháng 11), sản xuất công nghiệp của Nhật Bản (tháng 11)
• Thứ Năm: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ
• Thứ Sáu: Chỉ số PMI của Mỹ (tháng 12)