Cuộc Chiến Trí Tuệ Nhân Tạo Đã Bắt Đầu

Trong bài đánh giá tuần này, chúng ta sẽ xem xét một số rủi ro tăng lên đối với lạm phát, bao gồm việc mở cửa trở lại nền kinh tế của Trung Quốc và thị trường lao động nóng bỏng của Hoa Kỳ. Những rủi ro này có thể khiến lạm phát duy trì ở mức cao và làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ phải tăng lãi suất lên mức đỉnh cao hơn so với dự kiến ​​trước đây - và giữ chúng ở mức đó lâu hơn so với dự kiến ​​trước đây. Và đó là thông điệp mà Chủ tịch Fed Jerome Powell đã cố gắng gửi đi vào tuần trước. Ở một diễn biến khác, cơ quan quản lý chứng khoán Hoa Kỳ đang tăng cường kiểm soát việc đặt cược tiền điện tử trong một động thái khiến cổ phiếu của Coinbase lao dốc. Cuối cùng, cuộc chiến AI chính thức bắt đầu sau khi sự lan truyền của ChatGPT vang vọng khắp ngành như một tiếng súng cảnh cáo và châm ngòi cho cuộc đua giữa các công ty công nghệ để trở thành người dẫn đầu trong lĩnh vực này. Tuần trước đã chứng kiến ​​Google, Microsoft và Baidu đều đưa ra một số thông báo lớn về AI - nhưng thật không may cho Google, việc công bố của họ là một thảm họa. Tìm hiểu thêm trong bài đánh giá tuần này.

Vĩ mô

Việc Trung Quốc từ bỏ các hạn chế về Covid sớm hơn dự kiến ​​và mở cửa trở lại nền kinh tế sẽ mang lại một cú hích đáng hoan nghênh cho tăng trưởng toàn cầu. Nhưng nó cũng sẽ có một tác dụng phụ không mong muốn: thúc đẩy lạm phát toàn cầu vào thời điểm các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang chạy đua để đưa lạm phát trở lại dưới sự kiểm soát.

Ví dụ, Bloomberg Economics dự báo tốc độ tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc sẽ tăng tốc từ 3% vào năm 2022 lên 5,8% vào năm 2023. Điều đó có thể đẩy lạm phát toàn cầu lên gần một điểm phần trăm trong quý cuối cùng của năm 2023, theo Bloomberg, đơn vị đã mô hình hóa mối quan hệ giữa tăng trưởng của Trung Quốc, giá năng lượng và lạm phát toàn cầu. Nếu nền kinh tế Trung Quốc hoạt động tốt hơn dự kiến, với tăng trưởng tăng vọt lên 6,7% trong năm nay, cú hích cho lạm phát toàn cầu sẽ gần hai điểm phần trăm.

Việc mở cửa trở lại của Trung Quốc không phải là rủi ro tăng lên duy nhất đối với lạm phát trong năm nay, đặc biệt là ở Hoa Kỳ. Hãy xem, mặc dù một số vụ sa thải Big Tech gây chú ý, thị trường việc làm của Hoa Kỳ vẫn đang cho thấy rất nhiều sức mạnh. Báo cáo thị trường lao động đầu tháng này cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã bổ sung thêm 517.000 việc làm mới vào tháng 1 - nhiều hơn gấp đôi so với tháng trước và vượt xa ước tính của các nhà kinh tế là 187.000. Hơn nữa, tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống mức thấp nhất trong 53 năm. Thị trường lao động mạnh mẽ đã hỗ trợ tiền lương và, sau hơn hai năm mức lương của người Mỹ không theo kịp với giá tiêu dùng tăng, thu nhập thực tế - tức là thu nhập đã điều chỉnh theo lạm phát - cuối cùng cũng đang tăng trở lại.

Nhưng đây là điều cần lưu ý: nếu thu nhập của mọi người vượt quá lạm phát, điều đó có thể thúc đẩy chi tiêu và dẫn đến giá tiêu dùng cao hơn. Điều này chỉ trở nên tồi tệ hơn khi các công ty tăng giá hàng hóa và dịch vụ của họ để bù đắp cho mức lương cao hơn. Lạm phát tăng lên, đến lượt nó, thúc đẩy người lao động yêu cầu thu nhập nhiều hơn - điều mà họ có thể dễ dàng thực hiện trong một thị trường lao động nóng bỏng. Vòng lặp này dẫn đến lạm phát ngày càng cao (tức là lạm phát xoắn ốc).

Bây giờ, trong môi trường vĩ mô hiện tại, nơi chúng ta đã bắt đầu từ một mức cơ sở cao (tức là lạm phát đã khá cao), có lẽ chúng ta không đạt được kịch bản cực đoan của siêu lạm phát - nhưng những động lực này có thể khiến lạm phát duy trì ở mức cao một cách ngoan cố. Điều đó làm tăng khả năng Fed sẽ phải tăng lãi suất lên mức đỉnh cao hơn so với dự kiến ​​trước đây - và giữ chúng ở mức đó lâu hơn so với dự kiến ​​trước đây.

Trên thực tế, đó chính xác là thông điệp mà Chủ tịch Fed Jerome Powell đang cố gắng truyền tải. Phát biểu tại một sự kiện vào tuần trước, Powell cho biết lãi suất cần phải tiếp tục tăng để dập tắt lạm phát. Đặc biệt, ông đã đưa ra ý tưởng rằng chi phí vay có thể đạt mức đỉnh cao hơn so với dự đoán của các nhà giao dịch và nhà hoạch định chính sách do thị trường lao động nóng bỏng. Lời phát biểu của ông cho thấy lãi suất có thể sẽ tăng cao hơn mức đỉnh 5,1% mà các quan chức Fed dự đoán vào tháng 12.

Cổ phiếu

Sự quan tâm đến AI đã tăng vọt kể từ khi ChatGPT càn quét thế giới chỉ trong vài tháng - và Big Tech đang tìm cách tận dụng xu hướng này bằng cách đặt cược lớn vào công nghệ. Điều đó rất rõ ràng từ các cuộc gọi thu nhập gần đây của ngành, nơi đã chứng kiến ​​sự gia tăng đáng kể về số lần đề cập đến "AI" và các thuật ngữ liên quan ngay cả khi cuộc thảo luận về cắt giảm chi phí chiếm ưu thế. Đó là theo phân tích của Bloomberg về bản ghi chép thu nhập từ 15 công ty phần mềm và bán dẫn lớn nhất, với nhiều công ty cho biết AI là một cơ hội lớn cho tăng trưởng và họ cam kết đầu tư mạnh mẽ cho phù hợp.

Hãy xem, trong khi phần lớn Big Tech đã có các sản phẩm AI trong nhiều năm, sự lan truyền của ChatGPT vang vọng khắp ngành như một tiếng súng cảnh cáo và châm ngòi cho cuộc đua giữa các công ty công nghệ để trở thành người dẫn đầu trong lĩnh vực này. Đó là bởi vì nếu có một điều rõ ràng từ các cuộc gọi thu nhập gần đây, đó là mọi công ty đều muốn trở thành người dẫn đầu về AI - hoặc nghĩ rằng họ đã là người dẫn đầu. Dưới đây là một số ví dụ về những gì đã được nói trong vài tuần qua.

“Hơn sáu năm trước, tôi đã lần đầu tiên nói về việc Google là một công ty ưu tiên AI. Kể từ đó, chúng tôi đã là người dẫn đầu trong việc phát triển AI” – Giám đốc điều hành Alphabet Sundar Pichai

“Chúng tôi sẽ dẫn đầu trong kỷ nguyên AI, biết rằng giá trị doanh nghiệp tối đa được tạo ra trong các ca khúc chuyển đổi nền tảng” – Giám đốc điều hành Microsoft Satya Nadella 

“Một trong những mục tiêu của tôi đối với Meta là xây dựng dựa trên nghiên cứu của chúng tôi để trở thành người dẫn đầu trong AI thế hệ tiếp theo ngoài công việc hàng đầu của chúng tôi trong AI đề xuất” – Giám đốc điều hành Meta Mark Zuckerberg

“Tesla thực sự là một trong những công ty AI hàng đầu thế giới. Đây là một điều khá lớn, với AI ở cả phía phần mềm và phần cứng” – Giám đốc điều hành Tesla Elon Musk

“Trong vài năm tới, một trong những cơ hội tăng trưởng lớn nhất của chúng tôi là ở AI, đang ở giai đoạn đầu của việc biến đổi thực tế mọi ngành nghề dịch vụ và sản phẩm” – Giám đốc điều hành AMD Lisa Su

Trên thực tế, cuộc chiến AI đã nóng lên dữ dội vào tuần trước với trọng tâm lớn vào loại công nghệ hỗ trợ ChatGPT của OpenAI: AI thế hệ tiếp theo, có thể tạo ra nội dung mới từ kho dữ liệu kỹ thuật số về văn bản, ảnh và nghệ thuật. Đầu tiên, Baidu thông báo rằng họ sẽ tung ra câu trả lời cho ChatGPT vào tháng sau. Công ty tìm kiếm lớn nhất Trung Quốc dự định ban đầu nhúng chatbot AI của mình vào các dịch vụ tìm kiếm chính của mình, cho phép người dùng nhận được kết quả tìm kiếm theo phong cách hội thoại giống như ChatGPT. Sau đó Microsoft, đơn vị đã đầu tư hàng tỷ đô la vào OpenAI, đã công bố phiên bản mới của công cụ tìm kiếm Bing và trình duyệt Edge của mình kết hợp công nghệ của OpenAI. Cảm nhận được sức nóng, Google đã tiết lộ kế hoạch ra mắt chatbot do AI hỗ trợ có tên là Bard trong một nỗ lực để bảo vệ hoạt động kinh doanh tìm kiếm chủ lực của mình, hoạt động tạo ra phần lớn doanh thu của công ty.

Thật không may cho Google, việc công bố Bard của họ là một thảm họa: chatbot AI đã gặp sự cố và đưa ra câu trả lời không chính xác trong một bản demo trực tiếp vào thứ Tư. Điều đó đã không làm gì để trấn an các nhà đầu tư đang ngày càng lo lắng rằng Google đang mất dần vị thế trong cuộc đua giành lấy tương lai của tìm kiếm trên internet. Bản demo thất bại đã khiến cổ phiếu của Alphabet (công ty mẹ của Google) giảm gần 8% vào thứ Tư, xóa sổ hàng tỷ đô la khỏi giá trị thị trường của công ty. Điều đó có vẻ quá mức, nhưng nó cho thấy mức độ cạnh tranh cao trong cuộc chiến AI.

Tiền điện tử

Cổ phiếu của Coinbase đã giảm 14% vào thứ Năm tuần trước - mức giảm lớn nhất trong hơn 6 tháng - khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) tăng cường kiểm soát việc đặt cược tiền điện tử. Tóm tắt nhanh: đặt cược cho phép các nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận từ các đồng tiền của họ bằng cách khóa chúng lại để giúp một số chuỗi khối (như Ethereum) hoạt động. Tuần trước, sàn giao dịch tiền điện tử đối thủ Kraken đã đồng ý trả 30 triệu đô la để giải quyết các cáo buộc của SEC rằng họ đã vi phạm các quy định của cơ quan này với các sản phẩm đặt cược tiền điện tử của mình. Cụ thể hơn, SEC cáo buộc rằng dịch vụ đặt cược của công ty là việc bán trái phiếu bất hợp pháp. Và như một phần của thỏa thuận dàn xếp, Kraken sẽ phải ngừng cung cấp các sản phẩm đặt cược của mình tại Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư hiện đang lo ngại rằng các sàn giao dịch khác có thể bị buộc phải làm như vậy mặc dù Coinbase cho biết dịch vụ đặt cược của công ty về cơ bản là khác biệt và không phải là trái phiếu. Thời gian sẽ trả lời mọi thứ sẽ diễn ra như thế nào ...

Tuần này

• Thứ Hai: Cán cân thương mại của Trung Quốc (tháng 1). Thu nhập: Palantir Technologies.
• Thứ Ba: GDP của Nhật Bản (Q4), lạm phát của Hoa Kỳ (tháng 1), báo cáo thị trường lao động của Anh (tháng 12). Thu nhập: Coca-Cola, Airbnb.
• Thứ Tư: Lạm phát của Anh (tháng 1), doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ (tháng 1). Thu nhập: Shopify, Cisco Systems.
• Thứ Năm: Bắt đầu xây dựng nhà ở của Hoa Kỳ (tháng 1). Thu nhập: Applied Materials.
• Thứ Sáu: Doanh số bán lẻ của Anh (tháng 1).