60% giảm giá cho Profit Pro - Chỉ dành cho 500 người dùng đầu tiên
Giỏ hàng
Chuỗi tin tức kinh tế tích cực của châu Âu cuối cùng cũng phải kết thúc, với dữ liệu tuần trước cho thấy lạm phát cốt lõi đạt mức cao kỷ lục vào tháng trước. Điều đó có nghĩa là việc tăng lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng này của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) là gần như đã được quyết định. Động thái này sẽ đưa lãi suất tiền gửi của ECB lên 3%, nhưng các nhà đầu tư cho rằng sẽ còn nhiều động thái tương tự, với thị trường hiện đang định giá đầy đủ mức lãi suất tiền gửi đỉnh điểm của ECB là 4% vào tháng 2 năm 2024. Viễn cảnh đáng lo ngại về lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn đã đẩy nhanh đà bán tháo trái phiếu, với lợi suất trái phiếu chính phủ từ Đức đến Mỹ đều tăng vọt lên mức cao nhất trong nhiều năm vào tuần trước. Hơn nữa, những lãi suất cao hơn có nghĩa là tiền mặt hiện đang hấp dẫn hơn, từ góc độ lợi suất, so với danh mục đầu tư cổ phiếu-trái phiếu truyền thống. Cuối cùng, ở Trung Quốc, dữ liệu tuần trước cho thấy lĩnh vực sản xuất của nước này đã ghi nhận mức tăng trưởng nhanh nhất trong hơn một thập kỷ. Tìm hiểu thêm trong bài đánh giá tuần này.
Dữ liệu vào đầu tuần trước cho thấy lạm phát tăng tốc ở hai nền kinh tế lớn thứ hai và thứ tư của khu vực đồng euro. Giá tiêu dùng ở Pháp đã tăng 7,2% trong tháng 2 so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao kỷ lục trong kỷ nguyên đồng euro. Các nhà kinh tế học đã dự đoán lạm phát sẽ giữ nguyên so với mức 7% của tháng 1. Ở Tây Ban Nha, giá tiêu dùng tăng 6,2% trong tháng 2 so với cùng kỳ năm ngoái - cao hơn mức tăng 5,9% được ghi nhận trong tháng 1 và cao hơn nhiều so với mức giảm xuống 5,5% mà các nhà kinh tế học đã dự đoán. Thậm chí đáng lo ngại hơn, lạm phát cốt lõi, loại trừ các yếu tố năng lượng và thực phẩm tươi sống, đã tăng lên mức cao kỷ lục mọi thời đại là 7,7% ở Tây Ban Nha.
Con số của Pháp và Tây Ban Nha vào đầu tuần trước là một cái nhìn trước về những gì sắp xảy ra. Dữ liệu cho toàn bộ khu vực đồng euro được công bố vài ngày sau đó và cho thấy lạm phát hầu như không giảm trong tháng trước. Do chi phí thực phẩm và dịch vụ, giá tiêu dùng trong khối tăng 8,5% trong tháng 2 so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù con số này thấp hơn một chút so với mức 8,6% của tháng 1, các nhà kinh tế học đã dự đoán sự giảm mạnh hơn xuống 8,3%. Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên tồi tệ: lạm phát cốt lõi, mà Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) theo dõi sát sao vì nó loại trừ năng lượng và giá thực phẩm để đưa ra bức tranh rõ ràng hơn về áp lực giá cơ bản, đã tăng lên mức kỷ lục mới của khu vực đồng euro là 5,6% - tăng từ mức 5,3% trong tháng trước. Hơn nữa, trên cơ sở hàng tháng, giá tiêu dùng chung và giá tiêu dùng cốt lõi đều bất ngờ tăng 0,8% trong tháng 2 (các nhà kinh tế học đã dự đoán sự giảm giá tiêu dùng chung và không thay đổi giá tiêu dùng cốt lõi).
Tóm lại, các chỉ số lạm phát cao hơn dự kiến sẽ củng cố việc tăng lãi suất 50 điểm cơ bản mà ECB đang lên kế hoạch cho tháng này, và củng cố những quan chức ngân hàng trung ương cho rằng cần nhiều động thái lớn hơn nữa sau đó để kiểm soát lạm phát. Các nhà đầu tư chắc chắn đang đặt cược vào hành động quyết liệt hơn của ngân hàng trung ương, với thị trường định giá đầy đủ mức lãi suất tiền gửi đỉnh điểm của ECB là 4% vào tháng 2 năm 2024. Con số này so với mức 3,5% được dự đoán vào đầu năm và sẽ vượt quá mức đỉnh điểm của lãi suất khu vực đồng euro được ghi nhận cách đây hơn hai thập kỷ. Lãi suất tiền gửi của ECB, hiện ở mức 2,5%, chưa bao giờ cao như 4%.
Viễn cảnh đáng lo ngại về lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn ở khu vực đồng euro đang tràn sang thị trường trái phiếu, với một đà bán tháo trái phiếu chính phủ Đức tăng tốc vào tuần trước. Điều đó đã đẩy lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức lên khoảng 2,6% - mức cao nhất kể từ năm 2011 - trong khi lợi suất trái phiếu 30 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 2014. Các nhà chiến lược tại Goldman Sachs dự đoán sẽ còn nhiều đau khổ hơn nữa cho các nhà đầu tư trái phiếu trong nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro, dự báo lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức sẽ tăng lên 2,75% trong những tuần tới.
Đà bán tháo trái phiếu không chỉ giới hạn ở châu Âu: viễn cảnh lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn đã thu hút được nhiều sự chú ý từ các nhà giao dịch ở Mỹ dựa trên thị trường lao động nóng và lạm phát dai dẳng. Đến nỗi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã vượt qua 4% lần đầu tiên kể từ tháng 11 tuần trước. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm đã vượt qua 4,9% - mức cao nhất kể từ năm 2007. Những động thái này đã khiến đường cong lợi suất ở mức đảo ngược mạnh nhất trong 42 năm. Đường cong lợi suất đảo ngược, trong đó lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn cao hơn lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài, thường được coi là điềm báo của suy thoái. Ôi…
Ở Trung Quốc, dữ liệu tuần trước cho thấy nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang cho thấy dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ hơn sau khi các hạn chế về Covid được dỡ bỏ vào cuối năm ngoái, với lĩnh vực sản xuất ghi nhận mức tăng trưởng nhanh nhất trong hơn một thập kỷ. Chỉ số PMI sản xuất chính thức đạt 52,6 - cao hơn nhiều so với dự đoán của các nhà kinh tế học là 50,5 và là mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2012. Mốc 50 điểm phân biệt sự mở rộng với sự co lại. Một chỉ số phi sản xuất đo lường hoạt động trong cả lĩnh vực dịch vụ và xây dựng, trong khi đó, đã cải thiện lên 56,3, cũng vượt qua dự báo.
Các chỉ số PMI đã cung cấp cái nhìn toàn diện đầu tiên về sự phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc sau khi các hạn chế về Covid được dỡ bỏ vào cuối năm ngoái, các đợt nhiễm bệnh bắt đầu giảm bớt và các doanh nghiệp trở lại hoạt động bình thường sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Vì vậy, như bạn có thể mong đợi, các nhà đầu tư đã hoan nghênh dữ liệu PMI tốt hơn dự kiến, đẩy cổ phiếu Trung Quốc tăng và thúc đẩy sự phục hồi của hàng hóa. Hơn nữa, những con số này đã xuất hiện trên đầu những dữ liệu khác cho thấy thêm dấu hiệu phục hồi của nền kinh tế do sự tăng trưởng của nhu cầu trong nước. Ví dụ, một bản phát hành riêng biệt vào tuần trước cho thấy doanh số bán nhà của Trung Quốc đã tăng trong tháng 2 so với cùng kỳ năm trước - lần tăng đầu tiên trong 20 tháng.
Như câu tục ngữ nói, tiền mặt là vua. Tính đến tuần trước, tiền mặt đang trở nên hấp dẫn hơn, từ góc độ lợi suất, so với một danh mục đầu tư cổ phiếu-trái phiếu truyền thống. Và điều đó là bất chấp sự sụt giảm lớn về định giá cổ phiếu và sự tăng vọt mạnh mẽ của lợi suất trái phiếu trong năm qua. Cụ thể hơn, một số chứng khoán không rủi ro nhất thế giới đang mang lại lợi nhuận lớn hơn so với danh mục đầu tư 60/40 cổ điển, được theo dõi rộng rãi (60% đầu tư vào cổ phiếu và 40% trái phiếu). Lợi suất trên trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 6 tháng đã tăng lên mức 5,14% vào tuần trước - mức cao nhất kể từ năm 2007. Điều đó đã đẩy nó lên trên mức lợi suất 5,07% của hỗn hợp cổ phiếu và trái phiếu cố định 60/40 cổ điển lần đầu tiên kể từ năm 2001, dựa trên lợi suất thu nhập trung bình có trọng số của Chỉ số S&P 500 và Chỉ số trái phiếu tổng hợp Hoa Kỳ của Bloomberg.
Sự thay đổi này nhấn mạnh mức độ thắt chặt tiền tệ của ngân hàng trung ương đã đảo lộn thế giới đầu tư bằng cách liên tục đẩy lãi suất không rủi ro lên cao, được sử dụng làm điểm chuẩn trong thị trường tài chính toàn cầu. Sự tăng vọt mạnh mẽ của những lãi suất này đã làm giảm động lực cho các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro, đánh dấu một sự thay đổi rõ rệt so với thời kỳ hậu khủng hoảng tài chính khi lãi suất thấp dai dẳng đã thúc đẩy các nhà đầu tư vào các khoản đầu tư ngày càng đầu cơ để tạo ra lợi nhuận lớn hơn. Hơn nữa, lãi suất cao hơn cũng đã đẩy chi phí lên cao đối với những nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy - tức là vay mượn tiền - để tăng lợi nhuận. Thực sự không có gì gọi là bữa ăn miễn phí - đặc biệt là trong những ngày này…
Miễn trừ trách nhiệm chung
Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc khuyến nghị mua hoặc bán. Đầu tư có rủi ro, bao gồm khả năng mất vốn. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả tương lai. Trước khi đưa ra quyết định đầu tư, hãy xem xét các mục tiêu tài chính của bạn hoặc tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính đủ điều kiện.
Không
Có phần
Tốt
