60% giảm giá cho Profit Pro - Chỉ dành cho 500 người dùng đầu tiên
Giỏ hàng
Dưới đây là một số câu chuyện lớn nhất từ tuần trước:
Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.
Các ngân hàng Trung Quốc đã giảm một lãi suất cho vay chính vào đầu tuần trước nhưng, trái với kỳ vọng của thị trường, đã giữ nguyên một lãi suất khác. Các động thái này làm nổi bật tình thế tiến thoái lưỡng nan mà các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt khi họ cố gắng thúc đẩy vay mượn trong khi giải quyết vấn đề nền kinh tế đang chậm lại, khủng hoảng thanh khoản trong lĩnh vực bất động sản và đồng nhân dân tệ đang giảm giá. Lãi suất cơ bản cho vay một năm, do các ngân hàng xác định và là mức tham chiếu cho việc cho vay ở Trung Quốc, đã giảm 10 điểm cơ bản xuống 3,45%. Lãi suất tương đương cho vay năm năm, ảnh hưởng đến lãi suất thế chấp, đã được giữ nguyên ở mức 4,2%. Các nhà kinh tế học đã dự đoán đồng loạt mức cắt giảm 15 điểm cơ bản cho cả lãi suất một năm và năm năm.
Các mức cắt giảm thấp hơn dự kiến đã khiến các nhà đầu tư và những người theo dõi Trung Quốc bối rối vào tuần trước. Sau tất cả, các nhà hoạch định chính sách đang chịu áp lực ngày càng tăng để hạ lãi suất và thúc đẩy nhu cầu trong nước sau một loạt dữ liệu kinh tế đáng thất vọng trong vài tuần qua. Mặc dù đã dỡ bỏ các hạn chế về đại dịch cách đây tám tháng, nhưng tăng trưởng của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã bị kìm hãm bởi sự sụt giảm thị trường bất động sản, xuất khẩu giảm và tỷ lệ thất nghiệp thanh niên tăng vọt.
Vậy chính xác điều gì đang xảy ra? Chà, các nhà kinh tế học tại Goldman Sachs cho rằng việc bảo vệ biên lợi nhuận thuần của các ngân hàng là động lực chính đằng sau các mức cắt giảm nhỏ hơn dự kiến, với các nhà hoạch định chính sách ưu tiên một hệ thống ngân hàng lành mạnh để giúp hấp thụ cú sốc kinh tế và để giảm nợ cho lĩnh vực bất động sản. Các nhà kinh tế học khác trên Phố Wall không bị thuyết phục bởi những lý lẽ biện minh và đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng hàng năm của họ đối với Trung Quốc xuống thấp hơn sau các mức cắt giảm lãi suất đáng thất vọng. Ví dụ, Citi đã hạ dự báo cả năm 2023 xuống 4,7%, trong khi UBS đã cắt giảm ước tính tăng trưởng xuống 4,2% - cả hai đều thấp hơn mục tiêu chính thức của chính phủ là khoảng 5% tăng trưởng. Những điều này đã xảy ra một tuần sau khi JPMorgan và Barclays điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng của họ (cũng thấp hơn mục tiêu chính thức của Trung Quốc).
Ở nơi khác, người tiêu dùng Mỹ đang tiến gần đến một thời điểm then chốt khi lượng tiền dư thừa mà họ tích lũy được trong thời kỳ đại dịch đang cạn kiệt. Tiết kiệm của người Mỹ đã tăng đáng kể vào năm 2020, được thúc đẩy bởi các khoản thanh toán kích thích, phúc lợi của chính phủ và chi tiêu giảm cho các hoạt động như ăn uống tại nhà hàng và đi nghỉ mát. Số tiền mặt dư thừa đó đã cho phép người tiêu dùng Mỹ tiếp tục chi tiêu bất chấp lạm phát ở mức cao, bảo vệ nền kinh tế khỏi suy thoái ngay cả sau khi Fed tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất trong bốn thập kỷ. Nhưng theo một đánh giá gần đây của Fed San Francisco, lượng tiết kiệm bổ sung được tích lũy bởi người Mỹ trong thời kỳ đại dịch có khả năng sẽ cạn kiệt trong quý này sau khi sử dụng gần 2 nghìn tỷ đô la trong hai năm qua.
Khi đệm tiền mặt thu hẹp, các hộ gia đình phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan: hoặc giảm chi tiêu hoặc tiếp tục chi tiêu bằng cách vay thêm nợ. Nhưng với tín dụng trở nên đắt đỏ hơn và khó tiếp cận hơn do hành động của Fed, người Mỹ có thể sẽ phải cắt giảm chi tiêu của họ. Đó không phải là tin tốt cho Mỹ, xét rằng chi tiêu của người tiêu dùng chiếm hơn hai phần ba nền kinh tế. Chắc chắn, không phải ai cũng bị thuyết phục. Một số nhà kinh tế học có quan điểm lạc quan hơn, tin rằng lạm phát giảm và thị trường việc làm vững chắc sẽ trang bị cho người tiêu dùng phương tiện để tiếp tục chi tiêu, ngay cả khi tiết kiệm của họ giảm. Thời gian sẽ trả lời ai sẽ là người đúng, nhưng nếu các hộ gia đình Mỹ thực sự thắt chặt túi tiền, thì điều đó có thể là động lực đẩy nền kinh tế Mỹ vào cuộc suy thoái được thảo luận nhiều.
Cuối cùng, ở châu Âu, dữ liệu mới được công bố vào tuần trước cho thấy hoạt động kinh doanh trong khối đã giảm mạnh hơn dự kiến. Chỉ số quản lý thu mua tổng hợp (PMI) của khu vực đồng euro đã giảm từ 48,6 vào tháng 7 xuống 47,0 vào tháng 8 - mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2020. Con số này thấp hơn nhiều so với mức 50 điểm phân cách tăng trưởng và suy thoái, và tệ hơn nhiều so với dự đoán của các nhà kinh tế học về mức giảm nhẹ xuống 48,5. Hoạt động dịch vụ đã thu hẹp lần đầu tiên kể từ cuối năm 2022, thách thức kỳ vọng về sự mở rộng liên tục trong một lĩnh vực cho đến gần đây đã chứng kiến nhu cầu mạnh mẽ. Các con số đặc biệt tệ hại ở Đức, nơi hoạt động chung giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ khi làn sóng đầu tiên của đại dịch khiến nền kinh tế lớn nhất châu Âu phải đình trệ vào tháng 5 năm 2020. Dữ liệu yếu kém đã khiến các nhà giao dịch thúc đẩy các dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tạm dừng chiến dịch tăng lãi suất vào tháng 9.
Tuần trước đã mang đến thêm nhiều đau khổ cho các nhà đầu tư thu nhập cố định khi một số lợi suất trái phiếu chính của Mỹ đạt mức cao nhất trong nhiều năm vào thứ Hai. Ví dụ, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức 4,35% - mức cao nhất kể từ cuối năm 2007 - trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc được bảo vệ lạm phát có kỳ hạn tương tự đã vượt qua 2% lần đầu tiên kể từ năm 2009. Lợi suất sau, còn được gọi là lợi suất thực tế 10 năm, được coi là chi phí thực sự của tiền, và nó đang tiến gần hơn đến các mức có thể hạn chế đáng kể hoạt động kinh tế.
Một số yếu tố đang thúc đẩy đợt bán tháo mới nhất. Thứ nhất, nền kinh tế Mỹ kiên cường dai dẳng đang làm tăng khả năng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian, ngay cả sau khi Fed kết thúc việc tăng lãi suất. Thứ hai, thâm hụt ngân sách của chính phủ Mỹ (khoảng cách giữa chi tiêu và doanh thu của chính phủ) đang tăng vọt, buộc chính phủ phải bán nhiều trái phiếu hơn. Nhưng điều đó chỉ làm trầm trọng thêm gánh nặng nợ vốn đã tăng vọt của Mỹ vào thời điểm lãi suất cao hơn nhiều, dẫn đến các khoản thanh toán lãi suất cao hơn và thâm hụt ngân sách tiếp tục mở rộng. Điều đó dẫn đến một vòng luẩn quẩn của việc bán nhiều trái phiếu hơn, với các khoản thanh toán lãi suất thậm chí còn cao hơn, và cứ thế - cuối cùng, gây áp lực giảm giá trái phiếu.
Thứ ba, các nhà đầu tư Nhật Bản - những người nắm giữ trái phiếu kho bạc lớn nhất ngoài Mỹ - đang giảm bớt nắm giữ trái phiếu toàn cầu để ủng hộ trái phiếu trong nước sau khi Ngân hàng Nhật Bản tháng trước cho thấy họ sẽ cho phép lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên mức 1%, thay vì mức 0,5% trước đây. Và thứ tư, quyết định của Fitch Ratings hồi đầu tháng này về việc hạ bậc xếp hạng tín dụng của chính phủ Mỹ một bậc đã làm nổi bật thâm hụt ngân sách bùng nổ đang là tâm điểm của trường hợp bi quan đối với trái phiếu kho bạc, làm giảm thêm sự thèm muốn của các nhà đầu tư đối với thị trường trái phiếu lớn nhất thế giới.
Hai tuần sau khi Moody's Investors Service khiến các nhà đầu tư hoảng sợ bằng cách cắt giảm xếp hạng tín dụng của 10 ngân hàng Mỹ, S&P Global Ratings đã hạ bậc xếp hạng và hạ triển vọng cho một số ngân hàng khác, chỉ ra một loạt thách thức tương tự đang khiến cuộc sống của các chủ nợ trở nên khó khăn. Tuần trước, S&P đã giảm xếp hạng của KeyCorp, Comerica, Valley National Bancorp, UMB Financial Corp và Associated Banc-Corp xuống một bậc, đồng thời hạ triển vọng của River City Bank và S&T Bank xuống mức tiêu cực.
Việc hạ bậc xếp hạng diễn ra khi lãi suất cao hơn buộc các ngân hàng phải chi nhiều hơn cho tiền gửi và đẩy cao chi phí huy động vốn từ các nguồn khác. Hơn nữa, những lãi suất cao hơn đó đang làm giảm giá trị tài sản của các ngân hàng và làm phức tạp các nỗ lực tái cấp vốn cho các khoản vay bất động sản thương mại, đặc biệt là khi nhu cầu về văn phòng giảm. Nhìn chung, bảng cân đối kế toán của các chủ nợ đã xấu đi đáng kể trong những tháng gần đây, thúc đẩy việc hạ bậc xếp hạng tín dụng từ Moody's và S&P.
Miễn trừ trách nhiệm chung
Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc khuyến nghị mua hoặc bán. Đầu tư có rủi ro, bao gồm khả năng mất vốn. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả tương lai. Trước khi đưa ra quyết định đầu tư, hãy xem xét các mục tiêu tài chính của bạn hoặc tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính đủ điều kiện.
Không
Có phần
Tốt
