Đức Vượt Qua Nhật Bản

Dưới đây là một số câu chuyện lớn nhất từ ​​tuần trước:

• Lạm phát của Hoa Kỳ đã chậm lại ít hơn dự kiến ​​vào tháng 1.
• Nền kinh tế Nhật Bản bất ngờ rơi vào suy thoái.
• Tăng trưởng lương của Vương quốc Anh đã chậm lại ít hơn dự kiến ​​trong quý IV.
• Nhưng lạm phát ở Anh đã giữ nguyên trong tháng trước, bất chấp dự đoán về sự tăng nhẹ.
• Điều đó không đủ để ngăn nền kinh tế Anh rơi vào suy thoái.
• Loại tiền kỹ thuật số lớn nhất thế giới đã tăng vọt lên trên 50.000 đô la lần đầu tiên kể từ năm 2021.

Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.

Hoa Kỳ

Các nhà đầu tư đã bị sốc vào tuần này sau khi báo cáo lạm phát mới nhất của Hoa Kỳ cho thấy tốc độ tăng giá hàng năm đã chậm lại ít hơn dự kiến ​​vào tháng 1, trong khi một thước đo lõi đã tăng tốc trên cơ sở hàng tháng do chi phí nhà ở cao hơn. Giá tiêu dùng tăng 3,1% trong tháng trước so với một năm trước, giảm từ mức 3,4% vào tháng 12 nhưng cao hơn mức 2,9% mà các nhà kinh tế dự đoán. Lạm phát lõi, loại bỏ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng dễ biến động để cung cấp một ý tưởng tốt hơn về áp lực giá cơ bản, đã giữ nguyên ở mức 3,9%, bất chấp dự đoán về sự chậm lại.

Trên cơ sở hàng tháng, lạm phát chung và lõi đều vượt dự đoán, ở mức 0,3% và 0,4% tương ứng. Mức sau đặc biệt đáng lo ngại vì nó đánh dấu sự tăng tốc so với tốc độ của tháng 12 và là mức đọc cao nhất trong tám tháng, làm nổi bật bản chất dai dẳng của áp lực giá cơ bản. Điều đó đã khiến các nhà giao dịch phải giảm bớt các dự đoán của họ về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, khiến chứng khoán và trái phiếu của Hoa Kỳ giảm mạnh vào thứ Ba.

Nhật Bản

Bên kia Thái Bình Dương, nền kinh tế Nhật Bản bất ngờ rơi vào suy thoái kỹ thuật sau khi thu hẹp 0,4% trên cơ sở hàng năm trong quý trước - tệ hơn nhiều so với mức tăng trưởng 1,4% dự đoán của các nhà kinh tế. Sự co lại, chủ yếu là do sự sụt giảm lớn trong chi tiêu của hộ gia đình và doanh nghiệp, tiếp nối mức giảm 3,3% trên cơ sở hàng năm được điều chỉnh giảm trong quý III. Tình trạng nhu cầu trong nước đáng thất vọng sẽ làm phức tạp vấn đề đối với Ngân hàng Nhật Bản, cơ quan đang xem xét việc chấm dứt chính sách lãi suất âm bằng cách tăng chi phí vay mượn lần đầu tiên kể từ năm 2007.

Điểm sáng duy nhất trong số liệu tăng trưởng của Nhật Bản là xuất khẩu, đã tăng vọt vào tháng 12 do doanh số bán ô tô tăng lên Hoa Kỳ và thiết bị sản xuất chip cho Trung Quốc. Điều đó đã giúp thúc đẩy mức tăng 2,6% trong xuất khẩu ròng trong ba tháng cuối cùng của năm 2023 so với ba tháng trước đó, đóng góp 0,2 điểm phần trăm vào tăng trưởng kinh tế hàng quý. Nhưng Nhật Bản không thể tiếp tục phụ thuộc vào nhu cầu bên ngoài để giúp bù đắp cho tiêu dùng trong nước kém, đặc biệt là khi một số đối tác thương mại chính của nước này dự kiến ​​sẽ chứng kiến ​​sự tăng trưởng chậm lại trong năm nay. Hơn nữa, Ngân hàng Nhật Bản được dự đoán rộng rãi sẽ bắt đầu tăng lãi suất trong năm nay - vào thời điểm các ngân hàng trung ương lớn khác sẽ hạ lãi suất. Sự phân kỳ được dự đoán sẽ củng cố đồng yên, điều này sẽ khiến hàng xuất khẩu của Nhật Bản trở nên đắt đỏ hơn và do đó, làm giảm nhu cầu của chúng.

Hiện tại, đồng yên yếu và suy thoái bất ngờ có nghĩa là một số tin xấu hơn cho Nhật Bản: nước này chính thức mất danh hiệu nền kinh tế lớn thứ ba thế giới tính theo đô la vào năm ngoái, trao huy chương đồng cho Đức. Không có gì lạ khi hai nước này tranh giành cùng một vị trí trên bục vinh quang: cả hai đều có dân số già và đang thu hẹp, điều này đang gây áp lực nặng nề lên mọi ngành nghề. Hãy so sánh điều đó với Ấn Độ: dân số của nước này không chỉ vượt qua dân số của Trung Quốc vào năm ngoái, mà còn trẻ hơn. Đó là lý do tại sao nền kinh tế của nước này được dự đoán sẽ vượt qua cả Nhật Bản và Đức về quy mô vào năm 2027, đảm bảo vị trí của mình là nền kinh tế lớn thứ ba trên toàn cầu.

Vương quốc Anh

Ở Vương quốc Anh, dữ liệu mới vào tuần này cho thấy tăng trưởng lương đã giảm bớt ít hơn dự kiến ​​trong quý IV. Tăng trưởng hàng năm trung bình của thu nhập thường xuyên, không bao gồm tiền thưởng, là 6,2% trong ba tháng tính đến tháng 12. Mặc dù đánh dấu sự sụt giảm từ mức 6,7% được thấy trong giai đoạn tính đến tháng 11, nhưng nó cao hơn mức 6% mà các nhà kinh tế dự đoán, cho thấy thị trường lao động không nguội lạnh đủ nhanh để làm hài lòng các nhà hoạch định chính sách lo ngại về áp lực giá cả. Ngân hàng Anh đang theo dõi chặt chẽ tiền lương vì họ tin rằng sẽ khó đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của họ nếu mức tăng lương tăng nhanh và các công ty chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng. Nhưng tin tốt cho người Anh là với mức lương hiện nay đang tăng nhanh hơn giá cả trong sáu tháng liên tiếp, các hộ gia đình đang tận hưởng sự trở lại của sức mua thực tế.

Nhưng Ngân hàng Anh đã nhận được một số tin tốt vào tuần này, với báo cáo lạm phát mới nhất cho thấy tốc độ tăng giá giữ nguyên trong tháng trước, bất chấp dự đoán về sự tăng nhẹ. Giá tiêu dùng tăng 4% trong tháng trước so với một năm trước - thấp hơn mức 4,1% mà Ngân hàng Anh và các nhà kinh tế dự đoán. Và trong khi lạm phát dịch vụ, được các nhà hoạch định chính sách theo dõi chặt chẽ như một thước đo tốt hơn về áp lực giá trong nước, đã tăng lên 6,5%, nhưng nó thấp hơn mức 6,6% mà Ngân hàng Anh dự đoán. Các con số tốt hơn dự kiến ​​đã khiến các nhà giao dịch tăng cường các dự đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất cơ bản, hiện đang ở mức 5,25%, vào mùa hè. Thị trường hiện đang định giá gần ba lần cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm của Ngân hàng Anh trong năm nay, tăng từ gần hai lần trước báo cáo lạm phát.

Các nhà giao dịch đã được cung cấp thêm đạn dược để thúc đẩy các dự đoán của họ về việc cắt giảm lãi suất vào tuần này, sau khi dữ liệu mới cho thấy nền kinh tế Anh đã rơi vào suy thoái vào cuối năm ngoái. Nền kinh tế Anh đã thu hẹp 0,3% trong ba tháng cuối cùng của năm 2023 so với ba tháng trước đó, với tất cả các lĩnh vực chính đều góp phần vào sự sụt giảm. Kết quả kém cỏi đó tiếp nối mức giảm 0,1% trong quý III, và có nghĩa là nền kinh tế Anh chỉ tăng trưởng 0,1% trong năm 2023 - mức tăng trưởng hàng năm chậm nhất kể từ năm 2009, không bao gồm năm đầu tiên của đại dịch. Và Ngân hàng Anh dự đoán tốc độ chậm chạp đó sẽ tiếp tục, dự báo mức tăng trưởng khiêm tốn 0,25% trong nền kinh tế cho năm 2024.

Tiền điện tử

Sự phục hồi gần đây của Bitcoin không có dấu hiệu dừng lại, với giá của loại tiền điện tử lớn nhất thế giới đã tăng vọt lên trên 50.000 đô la vào tuần này lần đầu tiên trong hơn hai năm. Điều đó nhấn mạnh một sự thay đổi lớn trong sự thèm muốn đối với mã thông báo sau khi một loạt các vụ bê bối và sự sụp đổ về tiền điện tử trước đây đã khiến nhiều nhà đầu tư tránh xa lĩnh vực này. Mức tăng gần đây đã thúc đẩy mức tăng của bitcoin trong năm lên hơn 15% và đang được thúc đẩy bởi một số yếu tố.

Thứ nhất, sự thành công của các ETF của Hoa Kỳ được phê duyệt gần đây đầu tư trực tiếp vào bitcoin. Các quỹ, cung cấp cho mọi người một cách dễ dàng để tiếp xúc với loại tiền điện tử lớn nhất thế giới thông qua một sản phẩm được quản lý, đã thu hút hơn 9 tỷ đô la dòng vốn ròng kể từ khi ra mắt cách đây một tháng. Điều đó đã bù đắp hơn mức rút vốn khoảng 6 tỷ đô la từ quỹ của Grayscale, quỹ đã chuyển đổi từ một quỹ tín thác thành một ETF nhưng vẫn giữ mức phí 1,5% của mình - cao hơn một điểm phần trăm so với các công ty mới tham gia thị trường.

Thứ hai, bitcoin đang được hưởng lợi từ sự chú ý ngày càng tăng đối với cái gọi là "sự giảm một nửa" dự kiến ​​vào tháng 4. Sự kiện, xảy ra khoảng bốn năm một lần, sẽ giảm một nửa phần thưởng mà các thợ mỏ nhận được để vận hành các máy tính mạnh mẽ xác minh các giao dịch trên chuỗi khối. Quá trình này là một phần của chính sách tiền tệ của bitcoin, được thiết kế để kiểm soát lạm phát tiền tệ bằng cách giảm tốc độ tạo ra bitcoin mới. Các sự kiện giảm một nửa trước đây thường dẫn đến sự tăng vọt lớn về giá của tiền điện tử, vì vậy bạn có thể hiểu tại sao các nhà giao dịch lại phấn khích.

Thứ ba, sự thèm muốn đối với bitcoin và lĩnh vực tiền điện tử rộng lớn hơn đang gia tăng trong bối cảnh kỳ vọng ngày càng tăng rằng các ngân hàng trung ương sẽ hạ lãi suất trong năm nay, khiến các tài sản rủi ro trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Cũng giúp tâm lý là hiệu suất mạnh mẽ về mặt lịch sử của bitcoin trong dịp Tết Nguyên đán, diễn ra vào đầu tháng này. Năm Rồng có thể thổi lửa vào giá bitcoin, chắc chắn rồi, nhưng các nhà đầu tư Trung Quốc có thể được thúc đẩy bởi nhiều hơn là mê tín để hướng đến loại tiền điện tử lớn nhất thế giới. Sau tất cả, nó có thể cung cấp cho họ một nơi ẩn náu trong bối cảnh khủng hoảng bất động sản đang diễn ra của đất nước, đồng tiền đang suy yếu, lợi suất trái phiếu đang giảm và thị trường chứng khoán đang sụt giảm.

Tuần tới

• Thứ Hai: Không có gì đáng chú ý.
• Thứ Ba: Lãi suất cơ bản cho vay một năm của Trung Quốc. Thu nhập: Walmart, Home Depot, Medtronic, Palo Alto Networks.
• Thứ Tư: Cán cân thương mại của Nhật Bản (tháng 1), niềm tin tiêu dùng của khu vực đồng euro (tháng 2), biên bản cuộc họp gần đây nhất của Fed. Thu nhập: Nvidia, Rivian.
• Thứ Năm: Biên bản cuộc họp gần đây nhất của ECB, doanh số bán nhà hiện có của Hoa Kỳ (tháng 1), PMI của Nhật Bản, khu vực đồng euro, Vương quốc Anh và Hoa Kỳ (tháng 2). Thu nhập: Moderna, Block, Intuit.
• Thứ Sáu: Chỉ số giá nhà mới của Trung Quốc (tháng 1).