Một chút nhẹ nhõm

Dưới đây là một số tin tức lớn nhất từ ​​tuần trước:

• Lạm phát của Hoa Kỳ đã giảm nhẹ hơn dự kiến ​​vào tháng 4.
• Tăng trưởng lương của Vương quốc Anh vẫn mạnh mẽ trong ba tháng đầu năm.
• Nền kinh tế Nhật Bản đã thu hẹp trong quý trước.
• Các công ty thuộc S&P 500 đang trên đà báo cáo lợi nhuận hàng quý tốt nhất so với kỳ vọng trong hai năm.
• Giá bán buôn của loại cà phê phổ biến thứ hai trên thế giới đã tăng vọt lên mức cao nhất trong gần nửa thế kỷ.

Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.

Vĩ mô

Tất cả mọi ánh mắt đều đổ dồn vào báo cáo giá tiêu dùng của Hoa Kỳ mới nhất trong tuần này, cho thấy lạm phát đã giảm nhẹ hơn dự kiến ​​vào tháng 4. Tốc độ lạm phát hàng năm đã giảm nhẹ trong tháng trước xuống 3,4% từ mức 3,5% của tháng trước. Trong khi đó, lạm phát cốt lõi, loại bỏ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng biến động để cho thấy rõ hơn về áp lực giá cơ bản, đã giảm xuống 3,6% - mức thấp nhất trong ba năm. Trên cơ sở hàng tháng, lạm phát chung và lạm phát cốt lõi đều giảm xuống 0,3%, từ mức 0,4% của tháng trước. 

Trong bốn con số này, chỉ có con số lạm phát chung hàng tháng là thấp hơn một chút so với dự kiến, trong khi phần còn lại đều phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế. Nhưng điều đó vẫn là một sự nhẹ nhõm khi xem xét rằng bốn báo cáo trước đó đều nóng hơn dự kiến, và đủ để đẩy cổ phiếu của Hoa Kỳ lên mức cao kỷ lục khi các nhà giao dịch tăng cường đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Họ hiện dự kiến ​​Fed sẽ hạ thấp chi phí vay mượn hai lần trong năm 2024, tăng từ chỉ một lần được định giá vào đầu tháng này. Tuy nhiên, trong khi các con số mang lại cho ngân hàng trung ương một số hy vọng rằng lạm phát đang tiếp tục xu hướng giảm, các quan chức có thể sẽ muốn thấy thêm bằng chứng về việc nó giảm xuống để có được sự tự tin cần thiết để bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Bên kia đại dương, dữ liệu mới trong tuần này cho thấy tăng trưởng lương của Vương quốc Anh vẫn mạnh mẽ trong quý đầu tiên, thách thức dự đoán về sự chậm lại. Tăng trưởng hàng năm trung bình về thu nhập thường xuyên, không bao gồm tiền thưởng, đã đạt 6% trong ba tháng tính đến tháng 3. Con số này không thay đổi so với ước tính được sửa đổi tăng cho ba tháng tính đến tháng 2 và cao hơn mức 5,9% dự báo của các nhà kinh tế. Trong khi đó, tăng trưởng thu nhập bao gồm tiền thưởng cũng duy trì ở mức 5,7%, cao hơn dự kiến. Nhưng bất chấp sức mạnh trong thu nhập, dữ liệu cũng cho thấy thị trường lao động đang mềm hơn, với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,3%. Nhìn chung, các con số hỗn hợp sẽ không làm gì để giải quyết sự chia rẽ giữa các thành viên của Ngân hàng Trung ương Anh, những người đã bỏ phiếu 7-2 vào tuần trước để giữ lãi suất ở mức cao kỷ lục 16 năm là 5,25%.

Cuối cùng, ở Nhật Bản, dữ liệu mới trong tuần này cho thấy nền kinh tế lớn thứ tư thế giới đã có một khởi đầu đáng thất vọng cho năm sau khi thu hẹp trong ba tháng đầu tiên. Sản lượng kinh tế của Nhật Bản đã giảm 0,5% trong quý trước so với quý trước, tệ hơn dự kiến, do chi tiêu của hộ gia đình giảm 0,7%, chiếm hơn một nửa GDP của Nhật Bản. Điều đó đánh dấu quý thứ tư liên tiếp chi tiêu của người tiêu dùng giảm - chuỗi giảm dài nhất kể từ đầu năm 2009. Sự sụt giảm GDP diễn ra sau khi nền kinh tế không tăng trưởng trong quý IV và giảm 0,9% trong giai đoạn tháng 7-9. Nói cách khác, nền kinh tế Nhật Bản đã không tăng trưởng kể từ mùa xuân năm ngoái, điều này sẽ chỉ làm tăng thêm những thách thức cho ngân hàng trung ương khi cố gắng nâng lãi suất cực thấp của đất nước.

Cổ phiếu

Khi mùa báo cáo thu nhập quý I sắp kết thúc, các nhà đầu tư có thể thở phào nhẹ nhõm, với các công ty lớn nhất của Hoa Kỳ đang trên đà báo cáo lợi nhuận hàng quý tốt nhất so với kỳ vọng trong hai năm.

Trong số 459 công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo kết quả, 59% đã vượt qua dự báo doanh thu và 78% đã vượt qua kỳ vọng về lợi nhuận, theo Bloomberg. Hơn nữa, họ đã công bố lợi nhuận trung bình cao hơn 8,4% so với dự đoán - hiệu suất tốt nhất so với kỳ vọng trong hai năm. Thêm vào đó, các công ty cho đến nay đã báo cáo lợi nhuận trung bình cao hơn 5,4% trong quý trước so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất kể từ quý II năm 2022.

Kết quả vượt kỳ vọng của các công ty có thể quy về hai yếu tố chính. Thứ nhất, kỳ vọng của các nhà phân tích về tăng trưởng lợi nhuận hàng năm, ở mức 3,2%, có thể đã quá thận trọng khi bước vào mùa báo cáo. Điều đó tương tự như những gì đã xảy ra trong quý IV năm 2023: các nhà phân tích đã dự đoán mức tăng trưởng khiêm tốn 1% về lợi nhuận của S&P 500, nhưng con số thực tế hóa ra lại hơn 8%.

Thứ hai, mối lo ngại của các đội ngũ quản lý về suy thoái kinh tế cũng góp phần vào hiệu suất vượt trội đáng chú ý. Các công ty đang củng cố dòng lợi nhuận của họ - cắt giảm chi phí và tích trữ tiền mặt - để tránh tác động của một cuộc suy thoái kinh tế tiềm ẩn. Trọng tâm vào kiểm soát chi phí giải thích tại sao các công ty đang dễ dàng vượt qua dự báo lợi nhuận trong khi báo cáo doanh thu gần với kỳ vọng, với các công ty công bố doanh thu trung bình chỉ cao hơn 1% so với dự đoán trong quý trước.

Nhìn chung, xu hướng lợi nhuận tốt hơn dự kiến ​​đang giúp duy trì đà tăng của S&P 500 từ đầu năm đến nay. Nó cũng thúc đẩy các nhà phân tích nâng cao dự báo lợi nhuận cho quý hiện tại với tốc độ nhanh nhất trong hai năm, cho thấy điều tồi tệ nhất của sự sụt giảm lợi nhuận của các công ty Mỹ có thể đã ở phía sau.

Hàng hóa

Sau khi giá ca cao đạt mức cao kỷ lục khiến những người nghiện sô cô la lo ngại, những người yêu thích cà phê hiện đang lo lắng tương tự sau khi giá của một loại cà phê phổ biến tăng vọt lên mức cao nhất trong 45 năm. Một báo cáo mới của Tổ chức Cà phê Quốc tế cho thấy chỉ số giá bán buôn đối với hạt cà phê Robusta, chiếm khoảng 40% lượng tiêu thụ cà phê toàn cầu, đã tăng 17% vào tháng 4 so với tháng trước, đạt mức cao nhất kể từ năm 1979. Điều đó chủ yếu là do vấn đề nguồn cung, khi thời tiết nóng và khô tàn phá mùa màng cà phê ở Việt Nam - nhà sản xuất hạt cà phê Robusta lớn nhất thế giới.

Một phần lớn trong việc thất thu mùa màng năm nay, từ ca cao đến cà phê, là do hiện tượng khí hậu mạnh mẽ được gọi là "El Niño". Hiện tượng thời tiết này dẫn đến điều kiện ẩm ướt hơn ở phía nam Hoa Kỳ, nhưng tạo ra thời tiết khô và nóng hơn ở phần lớn phần còn lại của thế giới. Ngoài việc làm gián đoạn năng suất mùa màng và làm tăng lạm phát giá hàng hóa, sự kiện này có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế (đặc biệt là ở Úc và các nền kinh tế mới nổi), gây căng thẳng cho lưới điện, làm trầm trọng thêm các cuộc khủng hoảng sức khỏe cộng đồng, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng và nhiều hơn nữa.

Tuần tới

• Thứ Hai: Lãi suất cơ bản cho vay một năm của Trung Quốc. Thu nhập: Palo Alto Networks, Zoom.
• Thứ Ba: Cán cân thương mại của khu vực đồng euro (tháng 3). Thu nhập: Xpeng.
• Thứ Tư: Cán cân thương mại của Nhật Bản (tháng 4), lạm phát của Vương quốc Anh (tháng 4), doanh số bán nhà hiện có của Hoa Kỳ (tháng 4), biên bản cuộc họp gần đây nhất của Fed. Thu nhập: Nvidia, Snowflake, Synopsys.
• Thứ Năm: PMI của Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, Nhật Bản, khu vực đồng euro (tháng 5), doanh số bán nhà mới của Hoa Kỳ (tháng 4). Thu nhập: Medtronic, Intuit.
• Thứ Sáu: Lạm phát của Nhật Bản (tháng 4), doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh (tháng 4), niềm tin của người tiêu dùng khu vực đồng euro (tháng 5), tâm lý của người tiêu dùng Hoa Kỳ (tháng 5), đơn đặt hàng hàng hóa bền vững của Hoa Kỳ (tháng 4).