Fed Giữ Nguyên Lãi Suất

Dưới đây là một số câu chuyện lớn nhất từ ​​tuần trước:

• Ngân hàng Thế giới đã nâng dự báo tăng trưởng toàn cầu cho năm nay.
• Lạm phát của Mỹ đã giảm mạnh hơn dự kiến ​​vào tháng 5.
• Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất và chỉ báo hiệu một lần cắt giảm vào năm 2024.
• Tăng trưởng lương của Vương quốc Anh đã giữ ổn định trong ba tháng tính đến tháng 4.
• Sự phục hồi kinh tế của Anh đã dừng lại vào tháng 4.
• Việc phát hành trái phiếu thảm họa đã đạt mức cao kỷ lục trong năm tháng qua.

Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.

Toàn cầu

Ngân hàng Thế giới đã nâng dự báo tăng trưởng toàn cầu cho năm nay - do sự mở rộng kinh tế mạnh mẽ ở Mỹ - đồng thời cảnh báo rằng biến đổi khí hậu, xung đột đang diễn ra và mức nợ cao sẽ gây tổn hại cho các nước nghèo hơn, nơi phần lớn dân số thế giới sinh sống. Tổ chức này đã nâng dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2024 lên 2,6% từ dự đoán trước đó là 2,4%, nhưng giữ nguyên dự báo năm 2025 ở mức 2,7%. Hầu hết sự cải thiện này xuất phát từ việc Ngân hàng Thế giới nâng cấp triển vọng tăng trưởng của Mỹ lên 2,5% từ ước tính trước đó là 1,6%. Cuối cùng, lạm phát toàn cầu dự kiến ​​sẽ giảm chậm hơn so với dự đoán trước đây, trung bình 3,5% trong năm nay và 2,9% vào năm 2025. Điều đó có nghĩa là nhiều ngân hàng trung ương có khả năng sẽ vẫn thận trọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, theo Ngân hàng Thế giới.

Mỹ

Tất cả mọi người đều chú ý đến báo cáo giá tiêu dùng mới nhất của Mỹ trong tuần này, cho thấy lạm phát đã giảm mạnh hơn dự kiến ​​vào tháng 5. Tốc độ lạm phát hàng năm đã giảm nhẹ vào tháng trước xuống còn 3,3% từ mức 3,4% trước đó, thách thức kỳ vọng của các nhà kinh tế về mức đọc không đổi. Lạm phát cốt lõi, loại bỏ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng biến động để cung cấp cái nhìn tốt hơn về áp lực giá cơ bản, đã giảm mạnh hơn dự báo xuống còn 3,4% - mức thấp nhất trong hơn ba năm. Trên cơ sở hàng tháng, giá tiêu dùng vẫn giữ nguyên, trong khi giá cốt lõi tăng 0,2%. Cả hai đều đánh dấu sự giảm tốc mạnh hơn dự kiến ​​so với tốc độ của chúng vào tháng 4.

Nhìn chung, mặc dù báo cáo mang lại cho Fed một số hy vọng rằng lạm phát đang tiếp tục xu hướng giảm, nhưng các quan chức có thể sẽ muốn thấy thêm bằng chứng về việc nó giảm xuống để có được sự tự tin cần thiết để bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Nói về Fed, ngân hàng trung ương Mỹ đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức cao nhất trong hai thập kỷ cho cuộc họp thứ bảy liên tiếp trong tuần này. Nhưng các nhà hoạch định chính sách đã báo hiệu rằng họ hiện dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất chỉ một lần trong năm nay, so với ba lần cắt giảm được dự báo vào tháng 3. Họ hiện dự kiến ​​bốn lần cắt giảm vào năm 2025, nhiều hơn ba lần được nêu ra trước đây. Cuối cùng, trong các dự báo được cập nhật, Fed dự kiến ​​chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân - thước đo lạm phát ưa thích của ngân hàng trung ương - sẽ tăng 2,6% trong năm nay, cao hơn ước tính trước đó là 2,4%. Họ đã giữ nguyên dự báo về tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 2,1% và 4% tương ứng.

Vương quốc Anh

Bên kia đại dương, dữ liệu mới trong tuần này cho thấy tăng trưởng lương của Vương quốc Anh đã giữ ổn định trong ba tháng tính đến tháng 4, thách thức dự đoán về sự tăng tốc nhẹ. Tăng trưởng hàng năm trung bình về thu nhập thường xuyên, không bao gồm tiền thưởng, đã ở mức 6%, không thay đổi so với ba tháng tính đến tháng 3. Trong khi đó, tăng trưởng thu nhập tổng thể bao gồm tiền thưởng cũng giữ nguyên ở mức 5,9% - thấp hơn mức 6,1% được các nhà kinh tế dự báo, bất chấp việc tăng lương tối thiểu có hiệu lực vào tháng 4. Các chỉ số khác cũng cho thấy thị trường lao động đang nguội đi, với tỷ lệ thất nghiệp của Vương quốc Anh bất ngờ tăng lên 4,4% - mức cao nhất trong hơn hai năm rưỡi. Mặc dù đây có thể là tin xấu đối với người Anh, nhưng nó có thể phù hợp với Ngân hàng Anh, vốn coi thị trường lao động chậm lại là điều cần thiết để giảm lạm phát cao của đất nước.

Nhưng không phải tất cả đều là tin xấu đối với người Anh: các số liệu thị trường lao động cho thấy mức sống tiếp tục được cải thiện trong năm nay, với mức lương thực tế tăng 2,9% trong ba tháng tính đến tháng 4 so với cùng kỳ năm ngoái. Đó là mức tăng trưởng lương thực tế cao nhất kể từ mùa hè năm 2021 và đánh dấu tháng thứ mười liên tiếp mức lương tăng vượt lạm phát.

Tuy nhiên, mặc dù các hộ gia đình đang được hưởng mức lương thực tế cao hơn, nhưng họ đã ngần ngại chi tiêu trong tháng 4 bất thường mưa, là một trong những tháng ẩm ướt nhất trong lịch sử. Trên thực tế, lượng mưa tháng 4 đã ảnh hưởng đến ngành bán lẻ và xây dựng đến mức nền kinh tế Anh đã hoàn toàn trì trệ trong tháng đó, theo dữ liệu mới trong tuần này. Nói cách khác, nền kinh tế Anh đã không tăng trưởng trong tháng 4, đánh dấu sự chậm lại đáng kể so với mức tăng trưởng 0,4% được ghi nhận vào tháng 3 và cho thấy sự phục hồi từ suy thoái năm ngoái dường như đang mất đà. Các nhà kinh tế dự kiến ​​sự mở rộng khiêm tốn 0,6% cho toàn bộ năm 2024, cao hơn mức chỉ 0,1% của năm ngoái nhưng vẫn thấp hơn mức xu hướng mà Vương quốc Anh đã đạt được trong những thập kỷ trước.

Trái phiếu

Trái phiếu thảm họa (hay "trái phiếu mèo") là các công cụ nợ cho phép các công ty bảo hiểm tự bảo vệ mình trong trường hợp xảy ra thảm họa lớn - như bão hoặc động đất - bằng cách chuyển một phần hoặc toàn bộ rủi ro cho các nhà đầu tư. Bằng cách mua các công cụ độc đáo này, các nhà đầu tư trái phiếu mèo về cơ bản đang đặt cược rằng một thảm họa tự nhiên lớn sẽ không xảy ra. Nếu điều đó xảy ra, họ sẽ phải chịu tổn thất một phần hoặc toàn bộ số tiền của mình, số tiền này sẽ được sử dụng để bù đắp chi phí thiệt hại do thảm họa gây ra. Nếu không, họ sẽ kiếm được lãi suất thường cao hơn so với hầu hết các loại trái phiếu khác.

Thị trường dành cho các công cụ này đã đặc biệt sôi động trong năm nay, với các nhà dự báo thời tiết dự đoán một mùa bão đặc biệt khắc nghiệt với khả năng gây thiệt hại đáng kể. Điều đó đang thúc đẩy các công ty bảo hiểm tìm kiếm thêm sự bảo vệ thông qua trái phiếu mèo, với việc phát hành tăng 38% trong năm tháng đầu năm 2024 so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức kỷ lục 11,7 tỷ đô la. Hơn nữa, 4 tỷ đô la được phát hành riêng trong tháng 5 đại diện cho khối lượng trái phiếu mèo lớn nhất từng được bán trong một tháng.

Các nhà đầu tư đã rất vui mừng khi mua hết nguồn cung mới, và không khó để hiểu tại sao: trái phiếu mèo đã hoạt động xuất sắc vào năm ngoái, với Chỉ số Trái phiếu Mèo Toàn cầu của Swiss Re tăng 19,7%. Con số này cao hơn nhiều so với mức lợi nhuận 5,7% từ Chỉ số Tổng hợp Toàn cầu của Bloomberg, bao gồm các trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp được xếp hạng đầu tư. Hơn nữa, ngoài tiềm năng lợi nhuận mạnh mẽ, trái phiếu mèo mang lại lợi ích đa dạng hóa vì hiệu suất của chúng thường không tương quan với các lớp tài sản truyền thống như cổ phiếu hoặc trái phiếu thông thường. Rốt cuộc, chúng được thúc đẩy bởi bão, động đất, v.v., chứ không phải bởi sự phục hồi và sụt giảm của thị trường.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư không nên quá tự mãn khi xem xét rằng họ có thể mất một phần hoặc toàn bộ số tiền đã đầu tư vào trái phiếu mèo nếu sự kiện thảm họa được chỉ định xảy ra. Và rủi ro đó không phải là điều gì đó để hắt hơi vào những ngày này, với biến đổi khí hậu dẫn đến nhiều thảm họa tự nhiên hơn, và sự gia tăng tiếp xúc tài sản và lạm phát dẫn đến tổn thất bảo hiểm cao hơn.

Tuần tới

• Thứ Hai: Sản lượng công nghiệp và doanh thu bán lẻ của Trung Quốc (tháng 5).
• Thứ Ba: Doanh thu bán lẻ của Mỹ (tháng 5), sản lượng công nghiệp của Mỹ (tháng 5).
• Thứ Tư: Cán cân thương mại của Nhật Bản (tháng 5), lạm phát của Vương quốc Anh (tháng 5).
• Thứ Năm: Thông báo lãi suất cơ bản cho vay một năm của Trung Quốc, thông báo lãi suất của Ngân hàng Anh, niềm tin tiêu dùng của khu vực đồng euro (tháng 6). Thu nhập: Accenture.
• Thứ Sáu: Lạm phát của Nhật Bản (tháng 5), doanh thu bán lẻ của Vương quốc Anh (tháng 5), PMI của Mỹ, Vương quốc Anh, Nhật Bản và khu vực đồng euro (tháng 6).