Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Cắt giảm lãi suất một lần nữa

Dưới đây là một số tin tức lớn nhất từ tuần trước:

• Giá tiêu dùng ở Trung Quốc tăng ít hơn dự kiến.
• Nền kinh tế Anh trì trệ trong tháng thứ hai liên tiếp.
• Lạm phát ở Mỹ hạ nhiệt nhẹ hơn dự kiến.
• Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm lãi suất lần thứ hai trong năm nay.
• ETF Bitcoin của Mỹ phải chịu dòng chảy ra ròng dài nhất.

Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.

Trung Quốc

Nỗi lo về giảm phát lại xuất hiện ở Trung Quốc sau khi dữ liệu mới trong tuần này cho thấy giá tiêu dùng tăng ít hơn dự kiến ​​tháng trước, trong khi giá sản xuất tiếp tục giảm. Giá tiêu dùng tăng 0,6% trong tháng 8 so với một năm trước - thấp hơn mức tăng 0,7% mà các nhà kinh tế dự đoán. Điều đáng lo ngại hơn, lạm phát cơ bản, loại bỏ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng biến động để cho thấy rõ hơn áp lực giá cơ bản, chỉ ở mức 0,3% - mức thấp nhất trong hơn ba năm và là tháng thứ 18 liên tiếp dưới 1%. Cuối cùng, giá sản xuất, phản ánh mức giá mà các nhà máy tính phí cho các nhà bán buôn đối với sản phẩm, giảm trong tháng thứ 23 liên tiếp, giảm 1,8% trong tháng 8, nhiều hơn dự kiến.

Nhìn chung, các con số cung cấp thêm bằng chứng về nhu cầu tiêu dùng yếu kém trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, thúc đẩy các lời kêu gọi có thêm biện pháp để ngăn chặn chu kỳ tiêu cực của giá giảm và hoạt động kinh tế suy giảm. Xem, dự đoán giá sẽ giảm thêm, người tiêu dùng có thể trì hoãn mua hàng, làm giảm nhu cầu tiêu dùng vốn đã yếu. Các doanh nghiệp, lần lượt, có thể giảm sản xuất và đầu tư do nhu cầu không chắc chắn. Hơn nữa, giá giảm dẫn đến doanh thu của doanh nghiệp thấp hơn, có khả năng ảnh hưởng đến lương và lợi nhuận. Cuối cùng, trong thời kỳ giảm phát, giá và lương giảm, nhưng giá trị của nợ thì không, điều này làm tăng gánh nặng thanh toán và làm tăng nguy cơ vỡ nợ.

Đó là lý do tại sao các nhà kinh tế tại các ngân hàng đầu tư tin rằng chính phủ Trung Quốc cần chi tiêu lên tới 1.400 tỷ đô la trong hai năm để tái kích thích nền kinh tế và đưa nó trở lại tăng trưởng bền vững. Kế hoạch kích thích, có thể lên tới 2,5 lần gói “bazooka” mà nước này tung ra sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, nên nhắm mục tiêu trực tiếp vào các hộ gia đình thay vì bơm tiền vào khu vực công nghiệp, theo các nhà kinh tế. Đó là bởi vì điều sau sẽ chỉ làm tăng nguồn cung hàng hóa trong thời kỳ nhu cầu thấp, làm trầm trọng thêm tình trạng giảm phát.

Anh

Nền kinh tế Anh bất ngờ trì trệ trong tháng thứ hai liên tiếp, gây ra một đòn giáng sớm cho chính phủ Lao động mới được bầu, vốn đã đặt tăng trưởng lên hàng đầu trong chương trình nghị sự của mình. GDP của Anh không thay đổi trong tháng 7 sau khi đi ngang tháng trước, khiến các nhà kinh tế thất vọng khi họ dự đoán mức tăng 0,2%. Điều này cũng có nghĩa là nền kinh tế không tăng trưởng trong ba trong số bốn tháng qua. Sự suy yếu trong tháng 7 là do sự sụt giảm mạnh trong sản xuất và xây dựng, được bù đắp bởi sự mở rộng khiêm tốn 0,1% trong lĩnh vực dịch vụ chủ chốt.

Sau khi rơi vào suy thoái kỹ thuật vào cuối năm 2023, nền kinh tế Anh đã vượt qua tất cả các đối tác G7 trong nửa đầu năm, với mức tăng trưởng 1,3%. Nhưng hiệu suất của nó trong nửa cuối năm dự kiến ​​sẽ yếu hơn đáng kể, với Ngân hàng Trung ương Anh và các nhà kinh tế khu vực tư nhân dự đoán mức tăng trưởng trung bình chỉ 0,3% trong quý III và IV. Điều đó sẽ khiến chính phủ mới khó khăn hơn trong việc thực hiện lời hứa của mình về việc đạt được mức tăng trưởng bền vững nhanh nhất trong số các nền kinh tế G7. Nhưng sự yếu kém có thể được Ngân hàng Trung ương Anh hoan nghênh, vốn đã cảnh báo rằng sự phục hồi mạnh mẽ trong nửa đầu năm có nguy cơ duy trì áp lực lạm phát cao sau khi cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong hơn bốn năm vào tháng trước.

Mỹ

Báo cáo lạm phát mới nhất từ ​​Mỹ là một hỗn hợp. Một mặt, giá tiêu dùng tăng 2,5% trong tháng 8 so với một năm trước, thấp hơn một chút so với mức 2,6% mà các nhà kinh tế dự đoán và là một bước giảm đáng kể so với mức 2,9% của tháng 7. Nó cũng đánh dấu mức lạm phát hàng năm thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Mặt khác, lạm phát cơ bản, loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động, bất ngờ tăng lên 0,3% trên cơ sở tháng so với tháng, do chi phí liên quan đến nhà ở tăng cao. Các nhà kinh tế thường coi thước đo cơ bản là một chỉ báo tốt hơn về áp lực giá cơ bản.

Tuy nhiên, với lạm phát chung đang tiến gần đến mục tiêu 2% của Fed, ngân hàng trung ương ngày càng chuyển trọng tâm sang thị trường lao động, vốn đang bắt đầu cho thấy dấu hiệu suy yếu. Ví dụ, báo cáo việc làm mới nhất cho thấy tốc độ tuyển dụng ở Mỹ trong ba tháng qua đã chậm lại xuống mức thấp nhất kể từ khi đại dịch bùng phát vào năm 2020. Đó là lý do tại sao Fed được dự đoán rộng rãi sẽ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tuần tới, đánh dấu lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong hơn bốn năm. Tuy nhiên, câu hỏi chính là liệu điều đó có đủ để duy trì nền kinh tế hay không, với một số nhà giao dịch đặt cược rằng một lần cắt giảm lớn hơn, nửa điểm phần trăm có thể là cần thiết. Nhưng sự tăng trưởng bất ngờ của lạm phát cơ bản hàng tháng có thể làm giảm hy vọng đó ...

Châu Âu

Như dự đoán rộng rãi, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã cắt giảm lãi suất lần thứ hai trong năm nay vào thứ Năm, hạ lãi suất gửi chính của mình xuống 0,25 điểm phần trăm xuống còn 3,5%. Động thái này diễn ra khi ngân hàng chuyển trọng tâm từ việc chống lạm phát - vốn đang ở rất gần mục tiêu 2% - sang hỗ trợ nền kinh tế. Xem, khu vực đồng euro đang mất đà, với các hộ gia đình không chi tiêu đủ để duy trì sự phục hồi bắt đầu từ đầu năm nay, và các nhà sản xuất vẫn đang vật lộn do nhu cầu yếu kém từ bên ngoài khu vực. Sự chậm lại đó đã khiến ECB phải cắt giảm dự báo tăng trưởng của mình xuống 0,1 điểm phần trăm cho năm 2024, 2025 và 2026, trong khi giữ nguyên triển vọng lạm phát. Cuối cùng, mặc dù ngân hàng thận trọng trong việc nói quá nhiều về các bước tiếp theo của mình, nhưng các nhà giao dịch đang đặt cược vào một lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm nữa vào cuối năm nay và thấy khả năng khoảng 50% cho một lần cắt giảm thứ hai.

Tiền điện tử

ETF Bitcoin của Mỹ đã trải qua chuỗi ngày dòng chảy ra ròng dài nhất kể từ khi ra mắt vào đầu năm, phản ánh sự rút lui rộng rãi khỏi các tài sản rủi ro trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về nền kinh tế toàn cầu. Trong tuần đầu tiên của tháng 9, các nhà đầu tư đã rút gần 1,2 tỷ đô la khỏi 12 ETF theo dõi loại tiền điện tử lớn nhất thế giới, theo Bloomberg. Bitcoin đã giảm khoảng 7% trong cùng kỳ.

Cổ phiếu cũng giảm trong tuần đầu tiên của tháng 9. Trên thực tế, Bitcoin và các loại tiền điện tử chính khác đã theo dõi rất sát sao thị trường chứng khoán toàn cầu trong những tuần gần đây. Hệ số tương quan 30 ngày giữa một thước đo của 100 tài sản kỹ thuật số lớn nhất và chỉ số cổ phiếu thế giới của MSCI gần 0,60 - một trong những mức cao nhất trong hai năm qua. (Mức đọc 1 cho thấy các tài sản đang di chuyển song song, trong khi trừ 1 cho thấy mối quan hệ nghịch đảo.)

Tuần tới

• Thứ Hai: Cán cân thương mại khu vực đồng euro (tháng 7).
• Thứ Ba: Đầu tư trực tiếp nước ngoài của Trung Quốc (tháng 8), doanh số bán lẻ của Mỹ (tháng 8), sản xuất công nghiệp của Mỹ (tháng 8).
• Thứ Tư: Cán cân thương mại Nhật Bản (tháng 8), lạm phát của Anh (tháng 8), thông báo lãi suất của Fed.
• Thứ Năm: Thông báo lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh. Thu nhập: FedEx.
• Thứ Sáu: Thông báo lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản, lạm phát Nhật Bản (tháng 8), doanh số bán lẻ của Anh (tháng 8), niềm tin tiêu dùng khu vực đồng euro (tháng 9).