Tất Cả Đều Chú Ý Vào Nvidia

Xin chào các nhà giao dịch, chúng tôi hy vọng bạn đang có một cuối tuần vui vẻ. Dưới đây là một số câu chuyện lớn nhất trong tuần này:

• Lạm phát của Anh tăng nhanh hơn dự báo.
• Một cuộc khảo sát các nhà quản lý quỹ cho thấy mức độ tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong 11 năm.
• Nhưng nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett đã giảm bớt mức độ tiếp xúc của mình.
• Nvidia đã đạt doanh thu và lợi nhuận kỷ lục trong quý vừa qua.
• IEA dự kiến ​​sẽ có một lượng dư thừa lớn trên thị trường dầu trong năm tới.

Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.

Vĩ mô

Lạm phát của Anh tăng nhanh hơn dự kiến ​​lên 2,3% trong tháng 10 từ mức 1,7% của tháng trước, do giá năng lượng tăng. Nhưng ngay cả lạm phát cơ bản, loại trừ các mặt hàng năng lượng và thực phẩm biến động, cũng đã tăng lên 3,3% trong tháng 10 từ mức 3,2% của tháng trước, thách thức dự đoán của các nhà kinh tế về một mức giảm nhỏ. Thêm vào những tin xấu, lạm phát dịch vụ - một thước đo được Ngân hàng Trung ương Anh theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu áp lực giá trong nước - đã tăng nhẹ lên 5%. Những con số đáng thất vọng đã khiến các nhà giao dịch tiếp tục giảm bớt các dự đoán của họ về việc giảm lãi suất trong những tháng tới. Hiện tại, họ dự kiến ​​chỉ có hai lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm nữa trong năm 2025, với xác suất 40% cho lần cắt giảm thứ ba. Đầu tháng này, ba lần giảm đã được định giá đầy đủ.

Cổ phiếu

Mỗi tháng, Bank of America đều tiến hành một cuộc khảo sát các nhà quản lý quỹ toàn cầu để đánh giá vị thế và suy nghĩ mới nhất của các nhà đầu tư tổ chức. Và cuộc khảo sát gần đây nhất, được thực hiện vào tháng 11, cho thấy mức độ tiếp xúc của nhà đầu tư với cổ phiếu Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong 11 năm, được thúc đẩy bởi sự lạc quan sau bầu cử về tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn. Cụ thể hơn, tỷ lệ các nhà quản lý quỹ nắm giữ nhiều cổ phiếu Mỹ đã tăng gần gấp ba lần lên mức 29% ròng - mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2013. Sự gia tăng này diễn ra khi S&P 500 đạt mức cao kỷ lục mới sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử, khi các nhà đầu tư đặt cược rằng các chính sách ủng hộ nước Mỹ của ông sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và có lợi cho các công ty trong nước. Tuy nhiên, một số nhà chiến lược, bao gồm cả những người ở Citi, đang cảnh báo rằng đà tăng có thể cạn kiệt khi các nhà đầu tư bắt đầu thu lợi nhuận.

Nói về việc thu lợi nhuận, một nhà đầu tư tên tuổi lớn đã làm điều đó: Warren Buffett. "Bậc thầy xứ Omaha" đã bán bớt một lượng lớn cổ phiếu gần đây, khiến lượng tiền mặt tại công ty của ông, Berkshire Hathaway, đạt mức cao kỷ lục mới. Và một số nhà quan sát lo ngại rằng đây có thể là dấu hiệu cho thấy Buffett không cảm thấy tốt về thị trường trong những ngày này.

Tính đến cuối tháng 9, Berkshire đang nắm giữ 325 tỷ đô la tiền mặt (và các khoản tương đương tiền mặt) - gần gấp đôi so với mức mà họ có vào tháng 1. Và chắc chắn, kho tiền mặt của họ đã rất lớn và lập kỷ lục mới, quý này qua quý khác, nhưng các nhà đầu tư thường có thể bỏ qua điều đó bởi vì lượng tiền mặt đó không lớn so với quy mô khổng lồ của công ty. Nếu có gì, sự gia tăng đó có vẻ như là hệ quả tự nhiên của sự mở rộng của công ty. Nhưng lời giải thích đó không còn hợp lệ nữa, với lượng tiền mặt của Berkshire, so với tổng giá trị tài sản của họ, đã tăng lên 28% vào cuối tháng 6 - mức cao nhất trong ít nhất ba thập kỷ.

Lần cuối cùng Berkshire nắm giữ một lượng tiền mặt khổng lồ, so với tổng tài sản của họ, là vào năm 2005 - chỉ vài năm trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Đó là lý do tại sao vị thế tiền mặt đang tăng vọt của Berkshire ngày nay không thể bị bỏ qua. Ngay cả khi nó không có nghĩa là Buffett đang chuẩn bị cho sự sụt giảm sâu sắc của thị trường chứng khoán, nó cho chúng ta biết rằng ông đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư hấp dẫn - đặc biệt là khi ông có thể thay vào đó đầu tư tiền của mình vào trái phiếu kho bạc Mỹ cực kỳ an toàn mang lại lợi nhuận hơn 4,5%.

Tiếp tục, mọi ánh mắt đều đổ dồn vào Nvidia trong tuần này khi nhà sản xuất chip này công bố kết quả mới nhất của họ vào thứ Tư. Bạn có thể hiểu tại sao các nhà đầu tư lại chú ý: công ty có giá trị nhất thế giới là trung tâm của cơn sốt AI đã giúp thúc đẩy thị trường tăng cao hơn trong vài năm qua. Và một lần nữa, Nvidia đã vượt qua ước tính: doanh thu của họ trong quý vừa qua đã tăng gần gấp đôi so với một năm trước, tăng 94% lên mức kỷ lục 35,1 tỷ đô la. Đó là tốc độ tăng trưởng chậm hơn so với quý trước nhưng vẫn cao hơn nhiều so với dự đoán của các nhà phân tích là 33,3 tỷ đô la. Và nếu điều đó chưa đủ, lợi nhuận đã đạt mức kỷ lục 19,3 tỷ đô la - vượt xa dự báo.

Phát biểu sau khi công bố, Giám đốc điều hành của Nvidia cho biết các chip Blackwell được mong đợi rất nhiều của công ty sẽ được xuất xưởng trong quý này trong bối cảnh nhu cầu "rất mạnh". Tuy nhiên, chi phí sản xuất và kỹ thuật của thế hệ chip mới sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận, và dự báo doanh thu của Nvidia cho quý hiện tại không phù hợp với một số dự báo lạc quan hơn của Phố Wall. Điều đó dẫn đến phản ứng ảm đạm từ các nhà đầu tư, những người đã đẩy cổ phiếu của Nvidia tăng gần 200% trong năm nay. Sau một đợt tăng giá mạnh mẽ như vậy, bất cứ điều gì ít hơn một triển vọng rực rỡ đều chắc chắn sẽ gây thất vọng...

Hàng hóa

Bất chấp căng thẳng leo thang ở Trung Đông, một khu vực chịu trách nhiệm cho một phần lớn sản lượng dầu toàn cầu, giá dầu thô vẫn ở mức âm trong năm 2024. Đó là bởi vì nền kinh tế thế giới trì trệ đã làm giảm nhu cầu dầu thô - đặc biệt là ở Trung Quốc, nơi tiêu thụ dầu đã giảm trong sáu tháng liên tiếp. Đồng thời, nguồn cung từ các nhà sản xuất như Mỹ, Brazil, Canada và Guyana tiếp tục tăng. Trên thực tế, sản lượng dầu ở Mỹ đã tăng lên mức kỷ lục hàng tháng là 13,4 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 8. Kết hợp lại, những yếu tố đó đã tạo ra một lượng dư thừa trên thị trường dầu thô - một lượng dư thừa dự kiến ​​sẽ kéo dài sang năm sau và hơn thế nữa. Cụ thể hơn, Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự kiến ​​nguồn cung dầu toàn cầu sẽ vượt cầu vào năm 2025 hơn 1 triệu thùng mỗi ngày, theo dự báo mới được đưa ra vào tuần trước.

Vấn đề là, lượng dư thừa này trên thị trường dầu diễn ra bất chấp việc OPEC+ đã cắt giảm sản lượng trong hơn hai năm. Điều đó giải thích tại sao nhóm các nước sản xuất dầu đã phải hai lần trì hoãn kế hoạch mở rộng sản lượng một chút. Và dự báo của IEA vào tuần trước sẽ không mang lại tin vui cho các nước trong khối: lượng dư thừa dự kiến ​​vào năm 2025 là 1 triệu thùng mỗi ngày sẽ xảy ra ngay cả khi OPEC+ hoàn toàn từ bỏ kế hoạch khôi phục sản lượng. Nếu nhóm này tiếp tục thúc đẩy, thì lượng dư thừa toàn cầu sẽ còn lớn hơn, theo IEA.

Không cần phải nói, một lượng dư thừa dầu toàn cầu lớn có khả năng sẽ dẫn đến giá dầu thô giảm. Trên thực tế, theo một nhà phân tích năng lượng tại cơ quan báo cáo giá dầu OPIS, việc hoàn toàn dỡ bỏ các biện pháp cắt giảm nguồn cung của OPEC+ vào năm 2025 có khả năng sẽ khiến giá dầu thô giảm xuống 40 đô la một thùng - hoặc giảm 40% so với mức hiện tại. Điều đó có ý nghĩa: với khoảng 6 triệu thùng mỗi ngày, các biện pháp cắt giảm chiếm khoảng 6% nhu cầu dầu toàn cầu.

Tuần tới

• Thứ Hai: Kết quả kinh doanh: Zoom.
• Thứ Ba: Lòng tin của người tiêu dùng Mỹ (tháng 11), chỉ số giá nhà ở Mỹ (tháng 9). Kết quả kinh doanh: CrowdStrike.
• Thứ Tư: Đơn đặt hàng hàng hóa bền vững của Mỹ (tháng 10), thu nhập cá nhân và chi tiêu của Mỹ (tháng 10).
• Thứ Năm: Nguồn cung tiền M3 của Eurozone (tháng 10), tâm lý kinh tế của Eurozone (tháng 11), biên bản cuộc họp gần đây nhất của Fed.
• Thứ Sáu: Tỷ lệ thất nghiệp của Nhật Bản (tháng 10), sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ của Nhật Bản (tháng 10), lạm phát của Eurozone (tháng 11), nguồn cung tiền M4 của Anh (tháng 10).