Bộ ba Tiền điện tử, Đô la và Vàng

Xin chào các nhà giao dịch, chúng tôi hy vọng các bạn đã có một cuối tuần vui vẻ. Dưới đây là một số câu chuyện lớn nhất trong tuần này:

• Lạm phát của Hoa Kỳ đã tăng nhẹ vào tháng trước.
• Thặng dư thương mại của Trung Quốc đang trên đà đạt mức kỷ lục mới trong năm nay.
• Sự phấn khích sau bầu cử đã đẩy bitcoin vượt qua mốc 90.000 đô la lần đầu tiên.
• Nhu cầu vàng đã đạt mức cao kỷ lục trong quý vừa qua.
• Đô la Mỹ đã đạt mức mạnh nhất trong hai năm.

Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.

Hoa Kỳ

Giá tiêu dùng ở Hoa Kỳ đã cao hơn 2,6% vào tháng 10 so với cùng kỳ năm ngoái - tăng nhẹ so với mức 2,4% của tháng 9 nhưng phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế. Trong khi đó, lạm phát cơ bản, loại trừ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng biến động để cho thấy rõ hơn áp lực giá cơ bản, vẫn giữ ở mức 3,3%.

Các số liệu này đã đưa lạm phát xa hơn khỏi mục tiêu 2% của Fed và có thể làm phức tạp chiến lược chính sách tiền tệ của ngân hàng trong thời gian tới, đặc biệt là với một chính quyền mới sẽ tiếp quản Nhà Trắng vào tháng 1. Tổng thống đắc cử đã cam kết ban hành thuế quan rộng rãi, trục xuất người nhập cư và giảm thuế. Các nhà kinh tế cảnh báo rằng những chính sách này có thể thúc đẩy áp lực giá, tiềm ẩn đẩy Fed phải chậm lại việc cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí tăng chi phí vay mượn để giải quyết tình trạng bùng phát. Trên thực tế, để thấy mức độ kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã thay đổi kể từ cuộc bầu cử, hãy xem xét điều này: các nhà giao dịch hiện dự đoán lãi suất sẽ thấp hơn 0,7 điểm phần trăm vào cuối năm 2025. Chỉ một tháng trước, họ dự đoán mức cao hơn gấp đôi.

Trung Quốc

Thặng dư thương mại của Trung Quốc - chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu hàng hóa của nước này - đã tăng vọt lên 785 tỷ đô la trong 10 tháng đầu năm. Đó là mức cao nhất được ghi nhận trong giai đoạn này và đại diện cho mức tăng khoảng 16% so với năm 2023. Và, nếu thặng dư thương mại tiếp tục mở rộng với tốc độ như vậy, thì nó sẽ đạt gần 1 nghìn tỷ đô la cho cả năm, theo tính toán mới của Bloomberg trong tuần này. Điều đó sẽ thiết lập một kỷ lục hàng năm mới và đến bất chấp giá xuất khẩu của Trung Quốc giảm, làm nổi bật sự gia tăng lớn về khối lượng xuất khẩu trong năm nay. Và trong khi Hoa Kỳ và châu Âu là những người lên tiếng nhiều nhất về sự gia tăng này, sự thật là sự mất cân bằng thương mại vượt ra ngoài hai khu vực đó. Điển hình: Trung Quốc hiện xuất khẩu nhiều hàng hóa hơn đến gần 170 quốc gia và nền kinh tế hơn so với lượng hàng hóa họ mua từ họ - mức cao nhất kể từ năm 2021.

Xuất khẩu ngày càng tăng của Trung Quốc trong năm nay không phải là một sự cố. Hãy xem, chi tiêu của người tiêu dùng trong nước đã chậm lại, bị ảnh hưởng bởi sự thiếu tự tin và cuộc khủng hoảng bất động sản dai dẳng đã làm xói mòn tài sản của hộ gia đình. Để giúp bù đắp sự sụt giảm nhu cầu trong nước, chính quyền đã khuyến khích sản xuất nhiều hơn từ khu vực sản xuất của nước này, dẫn đến xuất khẩu mạnh hơn - và một làn sóng cáo buộc về sản xuất quá mức và bán phá giá từ các đối tác thương mại của Trung Quốc.

Không có gì đáng ngạc nhiên, các đối tác thương mại đó hiện đang đe dọa áp dụng thuế quan nặng nề đối với hàng hóa của Trung Quốc, điều này sẽ không phải là tin tốt cho nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Cụ thể hơn, tổng thống đắc cử đang đe dọa áp dụng thuế quan 60% đối với tất cả hàng hóa đến từ Trung Quốc. Và nếu điều đó xảy ra, tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc có thể bị ảnh hưởng tới 2 điểm phần trăm, theo phân tích gần đây của Standard Chartered và Macquarie. Điều đó sẽ khiến mục tiêu tăng trưởng chính thức của chính quyền là "khoảng 5%" trở nên giống như một giấc mơ viển vông...

Tiền điện tử

Kết quả bầu cử Hoa Kỳ tuần trước đã tạo ra một số động thái lớn trên thị trường, với chứng khoán, đô la và lợi suất trái phiếu đều tăng vọt, khi các nhà đầu tư đặt cược vào những lời nói của tổng thống đắc cử về cắt giảm thuế, thuế quan và bãi bỏ quy định. Nhưng một tài sản cụ thể đã thu hút sự chú ý: bitcoin. Loại tiền điện tử lớn nhất thế giới đã tăng gần 30% kể từ cuộc bầu cử, phá vỡ mốc 90.000 đô la lần đầu tiên vào thứ Tư. Sự phấn khích của các nhà giao dịch xuất phát từ lập trường ủng hộ tiền điện tử của tổng thống đắc cử và kỳ vọng về một môi trường quy định thuận lợi hơn dưới chính quyền sắp tới.

Tâm trạng hiện tại đối với tiền điện tử chỉ có thể được mô tả là phấn khích, với nhiều nhà giao dịch đặt cược rằng cuộc biểu tình của bitcoin vẫn còn chỗ để chạy. Tuy nhiên, như mọi khi với đầu tư, luôn đáng để thận trọng một chút khi những người khác cực kỳ lạc quan. Và các nhà giao dịch có thể muốn nhớ rằng tổng thống đắc cử, mặc dù hiện tại ủng hộ tiền điện tử, có lịch sử thay đổi lập trường và thậm chí đã gọi bitcoin là "lừa đảo" trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của ông...

Vàng

Một tuần nữa, một kỷ lục nữa cho vàng - nhưng lần này, đó không phải là về giá của kim loại. Một báo cáo mới của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy mua vàng toàn cầu đã tăng 5% trong quý vừa qua so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức kỷ lục 1.313 tấn. Kết hợp với giá tăng vọt, giá trị của nhu cầu toàn cầu đã vượt quá 100 tỷ đô la trong quý vừa qua lần đầu tiên. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi dòng vốn đầu tư mạnh hơn từ phương Tây, giúp bù đắp sự thèm muốn giảm sút từ châu Á, theo Hội đồng Vàng Thế giới. Hãy xem, các văn phòng gia đình và các cá nhân giàu có ở phương Tây đã mua nhiều vàng hơn trong những tháng gần đây do lo ngại về mức độ nợ của chính phủ, đặc biệt là ở Hoa Kỳ. Trên thực tế, tổng nhu cầu vàng cho mục đích đầu tư đã tăng hơn gấp đôi trong quý III, đạt 364 tấn.

Nhu cầu mạnh mẽ đã giúp đưa mức tăng của vàng từ đầu năm đến nay lên hơn 30%. Kim loại, đã chạm mức cao kỷ lục 2.790 đô la một ounce vào tuần trước, đã ghi nhận mức tăng mỗi tháng trong năm nay, ngoại trừ mức giảm nhẹ vào tháng 1 và hiệu suất bằng phẳng vào tháng 6. Và những tiêu đề liên tục về hiệu suất của nó đã dẫn đến hành vi mua FOMO (sợ bỏ lỡ) đáng kể từ các nhà đầu tư, theo Hội đồng Vàng Thế giới. FOMO này có nghĩa là mức giảm giá vàng đã ngắn hơn và nông hơn bình thường, khi các nhà đầu tư vội vàng mua kim loại khi giá giảm.

Ngoại hối

Chỉ số Bloomberg Dollar Spot đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022 trong tuần này, với các nhà giao dịch đặt cược rằng chính sách thương mại của Trump sẽ thúc đẩy đồng bạc xanh và gây áp lực lên các loại tiền tệ chính. Hãy xem, tổng thống đắc cử đã đề xuất thuế quan tối thiểu 10% đối với tất cả hàng nhập khẩu và thuế 60% đối với tất cả hàng hóa đến từ Trung Quốc. Điều đó sẽ có ba tác động lớn đối với đồng đô la - tất cả đều có khả năng khiến nó mạnh lên.

Thứ nhất, chúng sẽ hạn chế nhập khẩu, dẫn đến ít đô la hơn được "bán" để mua hàng hóa nước ngoài, điều này sẽ củng cố đồng tiền theo thời gian. Thứ hai, chúng có thể đẩy Fed phải chậm lại việc cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí tăng chi phí vay mượn để giải quyết lạm phát gia tăng, dẫn đến lãi suất "cao hơn trong thời gian dài" sẽ thúc đẩy đồng đô la bằng cách khiến nó hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư và người tiết kiệm nước ngoài. Thứ ba, chúng có thể gây ra một cuộc chiến thương mại rộng lớn và gây hại, làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng bạc xanh.

Tuần tới

• Thứ Hai: Đầu tư trực tiếp nước ngoài của Trung Quốc (tháng 10), cán cân thương mại khu vực đồng euro (tháng 9).
• Thứ Ba: Bắt đầu xây dựng và giấy phép nhà ở của Hoa Kỳ (tháng 10). Thu nhập: Walmart, Medtronic.
• Thứ Tư: Thông báo lãi suất cơ bản cho vay một năm của Trung Quốc, cán cân thương mại của Nhật Bản (tháng 10), lạm phát của Vương quốc Anh (tháng 10). Thu nhập: Nvidia, Palo Alto Networks.
• Thứ Năm: Lòng tin của người tiêu dùng khu vực đồng euro (tháng 11). Thu nhập: Baidu, Intuit, Deere & Co.
• Thứ Sáu: Lạm phát của Nhật Bản (tháng 10), doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh (tháng 10), lòng tin của người tiêu dùng Vương quốc Anh (tháng 11), PMI của Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và khu vực đồng euro (tháng 11).