Sốc Biểu Đồ Điểm

Xin chào các nhà giao dịch, chúng tôi hy vọng bạn đang có một cuối tuần vui vẻ. Dưới đây là một số câu chuyện lớn nhất trong tuần này:

• Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất nhưng báo hiệu tốc độ nới lỏng chậm hơn vào năm tới.
• Lạm phát của Anh đã tăng lên mức cao nhất trong tám tháng.
• Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên chi phí vay mượn.
• Tốc độ tăng trưởng doanh thu bán lẻ của Trung Quốc đã chậm lại, trong khi sản xuất công nghiệp vẫn mạnh.
• Tiền tệ thị trường mới nổi đang trải qua đợt bán tháo lớn nhất trong hai năm.

Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.

Mỹ

Cục Dự trữ Liên bang đã hạ chi phí vay mượn xuống 0,25 điểm phần trăm vào thứ Tư, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức từ 4,25% đến 4,5%. Tuy nhiên, "biểu đồ chấm" mới nhất của ngân hàng trung ương về dự báo lãi suất đã khiến thị trường bất ngờ. Các quan chức đã dự đoán ít lần cắt giảm lãi suất hơn so với dự kiến ​​chỉ vài tháng trước và cho rằng lạm phát sẽ tiến triển chậm hơn đáng kể vào năm 2025. Hiện tại, họ dự kiến ​​lãi suất quỹ liên bang sẽ đạt mức từ 3,75% đến 4% vào cuối năm 2025, ngụ ý hai lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm. Cục Dự trữ Liên bang trước đây đã dự đoán bốn lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp vào tháng 9. Trong khi đó, dự báo của họ về lạm phát vào cuối năm tới đã tăng lên 2,5%, từ mức 2,1% vài tháng trước. Dự báo diều hâu đã dẫn đến một số động thái thị trường lớn vào thứ Tư: cổ phiếu Mỹ, trái phiếu kho bạc, vàng và bitcoin đều giảm, trong khi đồng đô la tăng lên mức cao nhất trong hai năm.

Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 với một lần cắt giảm lớn 0,5 điểm phần trăm. Vào thời điểm đó, ngân hàng trung ương đã được khuyến khích bởi lạm phát giảm và lo ngại thị trường lao động đang tiến gần đến điểm bùng phát nguy hiểm. Tuy nhiên, bối cảnh đã thay đổi kể từ đó: thị trường lao động và nền kinh tế đã chứng tỏ khả năng phục hồi, nhưng lạm phát vẫn ở mức cao hơn đáng kể so với mục tiêu của Fed. Hơn nữa, kế hoạch của tổng thống đắc cử về việc áp dụng thuế quan mới cao có thể châm ngòi cho một làn sóng tăng giá tiêu dùng đáng kể khác. Chủ tịch Fed Powell đã tuyên bố vào thứ Tư rằng ngân hàng trung ương đang mô hình hóa và đánh giá các đề xuất của Trump nhưng chưa đưa chúng vào các quyết định của mình do sự không chắc chắn về chi tiết cụ thể của các chính sách.

Anh

Bên kia đại dương, lạm phát của Anh đã tăng lên mức cao nhất trong tám tháng vào tháng 11, trôi xa hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Anh và làm nổi bật thách thức của ngân hàng trung ương trong việc giải quyết áp lực giá dai dẳng trong bối cảnh nền kinh tế trì trệ. Giá tiêu dùng đã tăng 2,6% trong tháng trước so với một năm trước, tăng từ mức 2,3% của tháng 10. Mức tăng này phù hợp với dự đoán của các nhà kinh tế nhưng cao hơn dự báo 2,4% của BoE. Trong khi đó, lạm phát cơ bản, loại bỏ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng biến động để cho thấy rõ hơn áp lực giá cơ bản, đã tăng lên 3,5%. Cuối cùng, lạm phát dịch vụ - một thước đo được BoE theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu của áp lực giá trong nước liên quan đến thị trường lao động - vẫn ở mức cao một cách ngoan cố là 5%.

Những con số này có khả năng củng cố nỗi lo ngại rằng nền kinh tế Anh đang hướng tới tình trạng đình trệ - nghĩa là lạm phát cao và tăng trưởng thấp. Sau tất cả, tháng 11 đánh dấu lần tăng liên tiếp thứ hai về lạm phát hàng năm trong hơn hai năm. Thêm vào những tin xấu, dữ liệu tuần trước cho thấy nền kinh tế Anh đã thu hẹp trong hai tháng liên tiếp. Tuy nhiên, báo cáo lạm phát đã không làm thay đổi triển vọng lãi suất của các nhà giao dịch, những người đã định giá ít nới lỏng hơn bởi BoE vào năm tới sau dữ liệu tiền lương cao hơn dự kiến ​​đầu tuần. Thị trường hiện đang đặt cược vào hai lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm và một cơ hội nhỏ cho lần thứ ba vào cuối năm 2025.

Nói về điều đó, các thành viên của BoE đã bỏ phiếu 6-3 vào thứ Năm để giữ nguyên lãi suất cơ bản của ngân hàng trung ương ở mức 4,75%. Các quan chức cũng cảnh báo rằng việc tăng lương và giá tiêu dùng gần đây đã "tăng thêm rủi ro cho sự dai dẳng của lạm phát", làm giảm hy vọng về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng vào năm 2025. Cuối cùng, sau dữ liệu hoạt động kém khả quan gần đây, BoE đã hạ thấp dự báo kinh tế của mình cho quý IV, hiện dự kiến ​​tăng trưởng bằng 0 so với dự báo tăng 0,3% vào tháng 11.

Trung Quốc

Tốc độ tăng trưởng doanh thu bán lẻ của Trung Quốc đã chậm lại nhiều hơn dự kiến ​​vào tháng 11, gây áp lực lên các nhà hoạch định chính sách để kích thích tiêu dùng của hộ gia đình và hỗ trợ nền kinh tế. Doanh thu bán lẻ đã tăng 3% trong tháng trước so với một năm trước - thấp hơn đáng kể so với dự báo 4,6% và giảm rõ rệt so với mức 4,8% của tháng 10. Ngược lại, sản xuất công nghiệp đã tăng 5,4%, cao hơn một chút so với dự kiến, khi lĩnh vực sản xuất của nền kinh tế tiếp tục hoạt động tốt hơn so với chi tiêu của người tiêu dùng. Trên thực tế, tăng trưởng sản xuất công nghiệp đã vượt trội so với doanh thu bán lẻ kể từ đại dịch, nhưng điều này có thể không bền vững vì việc thúc đẩy sản xuất của nước này đã khiến Mỹ và EU cáo buộc Trung Quốc tràn ngập thị trường của họ với hàng hóa giá rẻ, dẫn đến mối đe dọa về thuế quan cao. Đó là lý do tại sao các nhà kinh tế lập luận rằng chính quyền Trung Quốc cần phải kích thích tiêu dùng của hộ gia đình một cách khẩn cấp như một cách bền vững hơn để thúc đẩy nền kinh tế phát triển.

Thị trường mới nổi

Tiền tệ thị trường mới nổi đang trải qua đợt bán tháo mạnh nhất kể từ những ngày đầu của chiến dịch tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed hai năm trước, do đồng đô la Mỹ tăng vọt và các yếu tố đặc thù khác. Chỉ số tiền tệ EM của JPMorgan đã giảm hơn 5% trong hai tháng rưỡi qua, đưa nó vào quỹ đạo giảm mạnh nhất trong quý kể từ tháng 9 năm 2022. Đợt bán tháo đã diễn ra trên diện rộng, với ít nhất 23 loại tiền tệ được Bloomberg theo dõi đã suy yếu so với đồng đô la trong quý này. Đồng bạc xanh đã tăng vọt kể từ cuối tháng 9, do kỳ vọng về những thay đổi chính sách đáng kể dưới thời tổng thống đắc cử Trump, bao gồm cả thuế quan thương mại toàn diện.

Hãy xem, kế hoạch thuế quan của Trump sẽ có ba tác động lớn đối với đồng bạc xanh, tất cả đều có khả năng khiến nó mạnh lên. Thứ nhất, chúng sẽ hạn chế nhập khẩu, dẫn đến ít đồng đô la hơn được "bán" để mua hàng hóa nước ngoài, điều này sẽ củng cố đồng tiền theo thời gian. Thứ hai, chúng có thể khiến Fed phải chậm lại việc cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí tăng chi phí vay mượn để giải quyết lạm phát gia tăng, dẫn đến lãi suất "cao hơn trong thời gian dài" sẽ thúc đẩy đồng đô la bằng cách khiến nó hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư và người tiết kiệm nước ngoài. Thứ ba, chúng có thể gây ra một cuộc chiến thương mại rộng lớn và gây hại, làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng bạc xanh.

Tuần tới

• Thứ Hai: Lòng tin của người tiêu dùng Mỹ (tháng 12).
• Thứ Ba: Đơn đặt hàng hàng hóa bền vững của Mỹ (tháng 11).
• Thứ Tư: Giáng sinh!
• Thứ Năm: Lễ tặng quà!
• Thứ Sáu: Tỷ lệ thất nghiệp của Nhật Bản (tháng 11), sản xuất công nghiệp và doanh thu bán lẻ của Nhật Bản (tháng 11).