Các nhà đầu tư tổ chức đang lạc quan

Xin chào các nhà giao dịch, chúng tôi hy vọng bạn đang có một cuối tuần vui vẻ. Dưới đây là một số câu chuyện lớn nhất trong tuần này:

1. Kinh tế Nhật Bản tăng trưởng nhiều hơn dự kiến.
2. Tăng trưởng lương của Anh tăng lên mức cao nhất trong tám tháng.
3. Và lạm phát ở nước này đã tăng lên mức cao nhất trong mười tháng.
4. Các nhà đầu tư tổ chức đang thể hiện sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn nhất trong 15 năm.
5. Cổ phiếu châu Âu đạt mức cao kỷ lục.

Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.

Nhật Bản

Dữ liệu mới vào thứ Hai cho thấy GDP của Nhật Bản đã vượt qua dự báo trong ba tháng tính đến tháng 12, với chi tiêu kinh doanh và thương mại ròng giúp thúc đẩy tăng trưởng quý thứ ba liên tiếp. Nền kinh tế lớn thứ hai châu Á đã mở rộng với tốc độ hàng năm là 2,8% trong quý cuối cùng so với quý trước đó - một sự tăng tốc đáng kể so với tốc độ 1,7% của giai đoạn trước đó và vượt xa ước tính 1,1%. Kết thúc mạnh mẽ trong năm đã cho phép nền kinh tế tăng trưởng 0,1% trong toàn bộ năm 2024, thách thức kỳ vọng của thị trường về một sự co lại nhỏ.

Các con số cho thấy nền kinh tế Nhật Bản vẫn ở trong tình trạng tốt đẹp bất chấp những gián đoạn do động thái "bình thường hóa" chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản vào năm ngoái và bắt đầu một loạt các đợt tăng lãi suất. Ngân hàng trung ương được dự đoán rộng rãi sẽ tiếp tục tăng chi phí vay mượn trong năm nay, với các nhà giao dịch đặt cược rằng họ sẽ làm như vậy ít nhất một lần - có khả năng nhất là tại cuộc họp vào tháng 7. Triển vọng lãi suất cao hơn, kết hợp với số liệu GDP tốt hơn dự kiến, đã khiến đồng yên tăng giá vào đầu tuần.

Anh

Dữ liệu mới vào thứ Ba cho thấy tăng trưởng lương của Anh đã tăng lên mức cao nhất trong tám tháng, trong khi việc làm tăng bất ngờ, báo hiệu thị trường việc làm phục hồi bất chấp việc chính phủ Lao động sắp tăng thuế lương. Thu nhập trung bình không bao gồm tiền thưởng đã tăng 5,9% trong quý cuối cùng của năm 2024 so với một năm trước đó - tăng từ mức 5,6% trong ba tháng tính đến tháng 11. Sự tăng tốc trong tăng trưởng lương mạnh hơn trong khu vực tư nhân (một thước đo quan trọng đối với Ngân hàng Anh), nơi thu nhập trung bình, không bao gồm tiền thưởng, đã tăng 6,2%. Trong khi đó, lương của khu vực công đã tăng 4,7% trong giai đoạn này.

Các nhà kinh tế học đã theo dõi chặt chẽ dữ liệu việc làm để đánh giá tác động của Ngân sách tháng 10 của chính phủ đối với thị trường lao động. Quyết định của Bộ trưởng Tài chính về việc tăng đóng góp bảo hiểm quốc gia của người sử dụng lao động và tăng lương tối thiểu - cả hai đều có hiệu lực vào tháng 4 - đã làm dấy lên lo ngại về khả năng chậm lại việc tuyển dụng. Tuy nhiên, số lượng người lao động được trả lương đã tăng 21.000 vào tháng 1, khiến tổng số giảm chưa đến 20.000 kể từ khi Ngân sách được công bố. Nhìn chung, các con số có khả năng hỗ trợ cách tiếp cận thận trọng của BoE đối với việc cắt giảm lãi suất, khi họ điều hướng thách thức cân bằng tăng trưởng kinh tế chậm chạp với lạm phát dai dẳng và thị trường lao động phục hồi.

Nói về áp lực giá cứng đầu, dữ liệu vào thứ Tư cho thấy lạm phát của Anh đã tăng tốc hơn dự kiến ​​để đạt mức cao nhất trong mười tháng. Giá tiêu dùng đã tăng 3% vào tháng 1 so với một năm trước đó - một sự tăng tốc đáng kể so với mức 2,5% của tháng 12 và cao hơn mức dự báo 2,8% của các nhà kinh tế học. Sự tăng vọt này được thúc đẩy bởi một số yếu tố, bao gồm chi phí vé máy bay, nhiên liệu động cơ và thực phẩm, cũng như việc áp dụng thuế giá trị gia tăng đối với học phí trường tư thục. Trong khi đó, lạm phát cơ bản, loại bỏ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng dễ biến động để cung cấp một ý tưởng tốt hơn về áp lực giá cơ bản, đã tăng lên 3,7% - mức cao nhất kể từ tháng 4. Cuối cùng, lạm phát dịch vụ - một thước đo được BoE theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu của áp lực giá trong nước - đã tăng tốc chậm hơn dự kiến ​​lên 5% vào tháng 1 từ mức 4,4% của tháng trước.

Sự tăng vọt gần đây đẩy lạm phát xa hơn khỏi mục tiêu 2% của BoE, với nhiều nhà kinh tế học dự đoán rằng hóa đơn năng lượng cao hơn sẽ tiếp tục làm trầm trọng thêm áp lực giá vào cuối năm nay. Ngân hàng trung ương dự kiến ​​lạm phát sẽ đạt đỉnh ở mức 3,7% trong quý III trước khi giảm trở lại mục tiêu. Các nhà giao dịch dường như tin điều đó: họ vẫn giữ vững cược của mình rằng BoE sẽ thực hiện thêm hai lần cắt giảm lãi suất một phần tư điểm trong năm nay, sau khi đã giảm chi phí vay mượn vào đầu tháng này.

Cổ phiếu

Mỗi tháng, Bank of America đều tiến hành một cuộc khảo sát nhà quản lý quỹ toàn cầu để đánh giá vị thế và suy nghĩ mới nhất của nhà đầu tư tổ chức. Và cuộc khảo sát gần đây nhất, được thực hiện vào tháng 2, cho thấy các nhà đầu tư đang thể hiện sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn nhất trong 15 năm, với mức tiền mặt của nhà quản lý quỹ giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2010. Hơn nữa, 34% người tham gia cho biết họ dự kiến ​​cổ phiếu toàn cầu sẽ là tài sản có hiệu suất tốt nhất trong năm 2025, trong khi 11% cho biết họ đang thiếu hụt trái phiếu. Theo cuộc khảo sát, sự lạc quan đối với cổ phiếu toàn cầu được hỗ trợ bởi sự lạc quan về AI và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và lãi suất thấp hơn trong năm nay. Cuối cùng, khoảng 89% người được hỏi cho biết cổ phiếu Mỹ bị định giá quá cao - mức cao nhất kể từ ít nhất là tháng 4 năm 2001.

Kết quả là, các nhà đầu tư đã đổ xô vào cổ phiếu châu Âu rẻ hơn, khiến chỉ số Stoxx Europe 600 tăng gần 9% trong năm nay và đạt mức cao kỷ lục mới. Ngoài định giá hấp dẫn hơn, cổ phiếu châu Âu đang được hưởng lợi từ bối cảnh vĩ mô tích cực. Nền kinh tế dự kiến ​​sẽ phục hồi, chi phí vay mượn đang giảm, cuộc bầu cử ở Đức vào Chủ nhật đã làm dấy lên hy vọng về một gói kích thích tài chính mới và khối này có khả năng thoát khỏi một cuộc chiến thương mại tồi tệ nhất. Các cuộc đàm phán về lệnh ngừng bắn ở Ukraine cũng đã nâng cao tâm lý. Cuối cùng, sự lạc quan về lợi nhuận, mua lại cổ phiếu và nâng cấp thu nhập đang góp phần vào đà tăng.

Tuần tới

1. Thứ Hai: Kết quả kinh doanh: Zoom.
2. Thứ Ba: Lòng tin của người tiêu dùng Mỹ (tháng 2). Kết quả kinh doanh: Home Depot, Intuit.
3. Thứ Tư: Bán nhà mới của Mỹ (tháng 1). Kết quả kinh doanh: Nvidia, Salesforce, Snowflake, Synopsys.
4. Thứ Năm: Cung tiền M3 của Eurozone (tháng 1), biên bản cuộc họp gần đây nhất của ECB, GDP của Mỹ (Q4), đơn đặt hàng hàng hóa bền vững của Mỹ (tháng 1). Kết quả kinh doanh: HP.
5. Thứ Sáu: Sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ của Nhật Bản (tháng 1), thu nhập cá nhân và chi tiêu của Mỹ, cán cân thương mại của Mỹ (tháng 1).
6. Thứ Bảy: PMI của Trung Quốc (tháng 2).