トンネルの終わりの輝き

COVID-19 パンデミックに関する最新の統計によると、累積感染者数の増加は止まり、感染速度は今後数週間で低下する可能性があります。 

楽観的な予測では、パンデミックの拡大曲線は6月初旬までに平坦化する可能性がありますが、悲観的な予測では8月まで続く可能性があります。真の問題は、パンデミック後の世界がどうなるかです。どの企業が生き残るのでしょうか？実際の失業率はどのようになるのでしょうか？人々はどのように旅行するのでしょうか？

どのシナリオにおいても、これらの質問に対する答えは楽観的ではありません。経済は構造的な変化を遂げ、失業率は上昇し、人々の旅行は減少するでしょう。経済は、グローバル貿易に大きく依存する国々に主に影響を与える、脱グローバル化のパターンに入ります。労働力の再編は必要であり、他の危機の後と同様に、賃金の低下に向かうシフトが見られるでしょう。 

世界的なロックダウンの終わりを告げる光が輝いていますが、その光の色は緑ではありません。

神は二つの大きな光、すなわち、昼を支配する大きな光と、夜を支配する小さな光と、星を造られた。 創世記 1:16

市場概観

あらゆる逆境にもかかわらず、株式市場は驚くべき週を迎え、ダウ・ジョーンズは23,500の抵抗レベルをテストしました。 なぜ市場は上昇しているのでしょうか？他のすべてが崩壊しているのに？現在観察されている価格は、将来の割引価値を現在に反映したものではありません。

したがって、現在の市場価格を支える可能性のある予測に、何か肯定的なものがあるはずです。この危機の肯定的な結果の1つは、労働コストの低下であり、これはゲームに残る企業の予想利益の増加につながる可能性があります。市場は企業の収益性を評価するのではなく、デフォルトを回避する可能性を評価します。

ビットコインの価格は株式市場の動きに従っており、暗号通貨分野における機関投資家のシェアについて深刻な疑問を投げかけています。 したがって、ビットコインが安全資産であるという考えは成り立ちません。ビットコインは、単なる美化された株式に過ぎません。

一方、コモディティ市場では…

原油価格戦争の終わり

1週間続くマラソン交渉の後、世界の主要な石油生産国は、世界の原油生産量を削減することに合意しました。 OPEC+は、1日970万バレルの削減に合意し、カナダ、ブラジル、メキシコなど他の国々も同様の措置を講じる予定です。

この合意は、世界的なパンデミックの影響で需要が大きく減少したため、過去1か月で大きく影響を受けた原油価格を支えることを目的としています。この措置の長期的な潜在的な影響を評価するのは時期尚早ですが、今週は原油価格の上昇が見込まれます。

CO2排出量価格

インターコンチネンタル取引所に上場されているCO2欧州排出量（EU ETS）の価格は、先週大きく反発しました。COVID-19危機の中で3月に後退した後、炭素市場は原油価格と主要な株式指数の上昇に支えられ、20％以上上昇しました。

この市場の主要なプレーヤーは、産業生産と消費の増加が見込まれ、炭素排出量の増加につながると予想される大手エネルギー企業です。これは、間違いなくすべての市場に、正常化への回帰に関する肯定的なシグナルを送っています。

市場見通し

経済の再開は、6月初旬までは行われないようです。株式市場がその後の第2四半期のGDP損失を組み込み、2桁の調整を受けるまで、そう長くはかかりません。

第2の落ち込みのシナリオでは、金とビットコインは短期的に大幅な損失を観察する可能性があります。ビットコインは、5月の半減期前に上昇する必要があります。そうでなければ、構造的な課題に直面する可能性があります。

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