希望と恐怖：表裏一体の二つの顔

米国労働省は、パンデミックの中で6月に過去最高の新規雇用数を発表しました。市場はこの成果を称賛しました。 しかし、失業との闘いのコストは何でしょうか？残念ながら、一部の人々に仕事を提供することは、他の人々に病気を広めることを意味します。6月は雇用に関して楽観的な見方を示しましたが、同時に、より猛威を振るうCOVID感染の第2波をもたらしました。雇用創出とパンデミックのリスクは、同じコインの表裏です。前者は回復への希望を与え、後者はその持続可能性を制限します。

この苦難の時代に、市場から利益を得ようとする人々への影響は何でしょうか？

ボラティリティは、主要な投資銀行にとって喜びです。なぜなら、彼らは利益を生み出すための適切なツールを持っているからです。しかし、「高値で買って、安値で売る」や「トレンドはあなたの友だち」のような民間伝承的なルールで取引している一般人は、不快感を覚えるかもしれません。言うまでもなく、何が起こっているのかを正確に理解していないときに取引を避けるのが最善です。市場はパンデミックが始まって以来、高いボラティリティの塊の中に留まっています。 それにもかかわらず、ナスダックを含むいくつかの主要な指数は、このボラティリティの高い環境の中で勢いを得ています。投資家は高いボラティリティに慣れ、暗号通貨トレーダーが採用している戦略の一部を借用する必要があります。伝統的な市場の「ビットコイン化」は、個人投資家にとってゲームチェンジャーです。このような状況ではどのように行動すべきでしょうか？リスクリターンの関係をどのように評価するのでしょうか？

このような市場状況における主なリスクは、突然の市場の混乱であり、その結果、価格が大幅に下落します。このようなイベントは、伝統的な市場では、その規制マイクロ構造のために散発的です。しかし、代替市場では、このような危機は比較的頻繁に発生し、リターンは強い負の歪みを示します。現在の状況で利益を競うことを目指すトレーダーにとって、取引戦略を確立する際に歪みを考慮することが最優先事項となるはずです。価格の長期的な摩擦を利用しようとするトレーダーでさえ、市場の修正メカニズムは、より長い期間であっても効率的に機能しない可能性があるため、潜在的なリスクを真剣に受け止める必要があります。

暗闇を恐れる子供を簡単に許すことができます。人生の真の悲劇は、男が光を恐れることです。
プラトン、ギリシャの哲学者

市場レビュー

ナスダックは10,000レベルを上回る輝かしい上昇を続け、ダウ・ジョーンズは安定を取り戻しました。雇用数は、ほとんどのアメリカ州でパンデミックが強く再燃する中で、大きな支えとなりました。COVIDによる死亡者数は、今のところ米国では安定しており、パンデミックの現在の爆発の中で唯一の希望の兆しです。

失業率の低下は、第2四半期のGDPの縮小をより緩やかにし、これは株式市場にとって強力な支持シグナルです。社会不安が終結すれば、市場はさらに確固たる支持を示し、恐怖の終わりを告げることがあります。

マクロ：

EUにおける構造的失業

米国は6月に失業率のさらなる縮小というサプライズをもたらしましたが、ヨーロッパでは、状況はそれほど楽観的ではありません。失業率は上昇しており、ヨーロッパの労働市場の硬直性のために構造的なものになるリスクがあります。長期的に見ると、ユーロ圏の回復について多くの疑問が生じます。ユーロの強さとヨーロッパ株式のパフォーマンスは、影響を受ける可能性があります。ブリュッセルとフランクフルトは新しい解決策を探しており、「ヨーロッパ税」という言葉が欧州委員会の廊下を駆け巡っています。

ヨーロッパ：

二つの速度を持つ一つの連合

ドイツは、COVIDと経済危機を十分にコントロールしました。第1四半期のGDPは、フランスの6％以上と比べてわずか2.2％減少しました。一方、ロックダウンを行わなかったスウェーデンは、GDPが0.5％増加しました。ドイツの主要指数であるDAXは、1年前と同じレベルを維持し、フランスのCAC40は10％以上下落しました。パンデミック後の現実では、二つの速度を持つヨーロッパが形成され始めています。これは、大陸の北部と南部の間の亀裂を強め、それによって連合の完全性を脅かします。

日本におけるビッグ：

TESLA

今週、テスラは、日本のリーダーであるトヨタを上回り、時価総額で最大の自動車メーカーになりました。テスラは、年初から大きな上昇を見せており、COVID危機中にさらに加速しました。トヨタの株価は、昨年とほぼ同じレベルにとどまっています。自動車メーカーの収益性は、経済サイクル全体で評価され、テスラはそれを完全に経験していません。さらに、アメリカの企業は2019年に8億ドル以上の損失を出しました。したがって、私たちは静かな水面に嵐が来るのを見ることができるかもしれません。

フォーカス：

収益を求めるソーシャルメディア

フェイスブックの株価は、先週の大幅な下落から回復しました。これは、収益の大幅な損失に対する懸念によるものです。一方、ツイッターはさらに問題を抱えているようです。ツイッターを除くすべてのソーシャルメディアの巨人は、パンデミックが始まって以来、上昇しています。 マイクロブログサービスプロバイダーは、社会不安の中でコンテンツポリシーを調整することに深刻な問題を抱えています。投資家は、ツイッターが世論の増大する圧力に対処する能力にあまり自信を持っていません。私たちは、今日まで平和的に共存していたさまざまなソーシャルメディアプラットフォーム間の、予見可能な戦術的な戦争の最初の戦いを見ているのです。

市場の見通し

予想通り、金価格はプラス圏にとどまりました。ナスダックは10,000でサポートを見つけ、上昇を続ける楽観的な見通しがあります。それにもかかわらず、来週初めにテクニカルな売りが発生し、調整が起こると予想されます。 ダウ・ジョーンズは25,000を堅実に維持しており、このレベルを中心としたトンネル内で推移すると予想されます。ブレント原油は、40ドルを上回る見通しです。

米国大統領選挙をめぐる物語はどのように展開されるのでしょうか？

選挙の結果がどうなるかにかかわらず、市場のボラティリティは高まり、主要な株式指数が下落しても誰も驚かないでしょう。2021年を見据えると、選挙は、その結果とパンデミック後の回復に応じて、異なる影響を与える可能性があります。