より大きなショート。市場は売られていますか？

夏は狂騒的で、その容赦ない高揚感は終わりに近づいているようです。 投資家は売却を開始しており、市場は最初の弱気シグナルを送っています。 多くの人は量的緩和が永遠に続くと思っていましたが、オンラインでの株式購入は、昔ながらの仕事に取って代わるものと考えていました。

このような状況で、個人投資家は今後何を期待できるのでしょうか？

量的緩和は、間違いなく良いことでした。それは大企業に安定をもたらし、壊滅的な状況を回避することを可能にしました。その結果、米国経済は夏に大幅な回復を遂げ、雇用創出は予想を上回りました。主要な株価指数は、パンデミック前の水準に戻っています。しかし、経済回復は正確にはV字型ではなく、構造的な損害の一部は修復不可能な可能性があります。政府機関は、より大規模な2008年のシナリオを回避するために必要なことを行いました。しかし、市場が現実の状況を反映する必要がある時が来るでしょう。それは時間の問題であり、米国選挙、ブレグジット、中国の世界における役割など、重要な政治的変化が懸念されていることを考慮する必要があります。

あなたをトラブルに巻き込むのは、知らないことではありません。それは、確信していることが、実際にはそうではないことです。
マーク・トウェイン

市場概観

9月初旬に始まった市場の縮小は今週さらに顕著になり、過去6か月間で着実に上昇してきた市場に大きな影響を与えました。ナスダックは10％下落し、8月のすべての利益を帳消しにしました。テクノロジー株は、パンデミック発生以来金融市場に流入している個人投資家の流動性の大きな部分を吸収していました。その結果、個人投資家は風向きが変わっていると判断し、利益を確定するために大規模な売却を開始しました。

過去数日間、ビットコインを含むほとんどの市場が後退しました。夏のラリーの後、投資家は「手元にある鳥」理論に従い、市場の基調にかかわらず、資金を回収したいと考えているため、調整期間に入っています。ボラティリティ指数（VIX）でさえ、過去1週間は負の傾きを示していました。異なる市場における価格シグナルのこのような同時変動は、トレーダーがパニックに駆り立てられて意思決定を急いでいるときに発生します。

外国為替：

ハード・アンド・ヘビー・ブレグジット

ロンドンは、どんな犠牲を払っても、ブリュッセルの覇権から完全に切り離し、EUを脱退することに非常に熱心です。紙の上では単純に見えるかもしれませんが、このような条約を管理する法律は非常に複雑です。イギリス人は、合意なしで脱退したいだけでなく、単独で離脱協定を廃止したいと考えています。言うまでもなく、これは国際法に違反しています。

イギリスは、合意なしのブレグジットに直面しているだけでなく、法的空白に陥る可能性もあり、これにより問題がさらに増える可能性があります。この政治危機はすでに英ポンドに大きな影響を与えています。9月初旬以来、GBP/EURは安定した1.125から下落し、1.08を下回るマイナス圏に突入しました。イングランド銀行は、このような状況では選択肢が限られており、パーティーシナリオが現実味を帯び始めています。英ポンドは、ダウニング街の住人の不安定な行動によって評判を傷つけられます。しかし、これは短期的な影響に過ぎず、GBPは、第3四半期のマクロ経済指標がイギリスの急回復を裏付ける可能性があるため、10月に回復する可能性があります。

注目：

金鉱株

テクノロジー株を中心に新しいバブルが形成されている中で、より伝統的な企業のクラスが日の目を見る場所を探しています。金鉱会社は、金価格の上昇から恩恵を受けています。金採掘は、特に冬の到来によって採掘が不可能になる前に最後のオンスを必死に探しているカナダの企業にとって、非常に儲かるビジネスです。

その結果、上場された金鉱会社は、3月以来、ボラティリティが低く、強いラリーを経験しました。VanEck Vectors Gold Miners ETFは、金鉱業界に関わる多様な企業ポートフォリオへのエクスポージャーを提供する最大のETFです。高いボラティリティと負の収益率が特徴の過去2週間、このETFは比較的安定していました。

バークシャーの預言者は、最高の投資は利益を生み出す資産であると述べています。金鉱株はその一例であり、見通しは良好です。

コモディティ：

原油危機

原油価格は今週初めにマイナス圏に突入しました。ブレント原油価格は、パンデミックの第2波の兆候を受けて40米ドルを下回りました。6月初旬の、9月までに状況が軌道に乗るはずだという楽観論は消え、パンデミックが年末まで続くことは明らかです。これは、原油と精製油製品の需要に大きな影響を与え、市場価格に圧力をかけています。
原油価格は、11月までは新たな需要増加を示す要素が現れるまで、下落を続ける可能性があります。

市場見通し

予想通り、ダウ平均は大幅に下落し、27,500でサポートを見つけました。楽観的な見通しを支持する十分な理由はありません。株式市場では、さらなる調整は驚くべきことではありません。11月4日の米国選挙前に、より大きな下落が発生する可能性があり、反発の規模と時期は投票結果に依存します。

金価格は、先週示した軌道に従い、1,950レベル付近で推移しています。金価格は、大きな売却に比較的強いようです。金が安全資産であると見なす多くの投資家は、株式から金に切り替える可能性があります。

ビットコインのケースはより複雑で、世界的な売却の中で価値を失いました。この傾向は来週も続く可能性があり、ビットコインが10,000米ドルを下回る可能性があります。しかし、長期的な見通しはより楽観的です。