スーパーV字回復か、それとも緩やかな死か？

第二波、ワクチン、スーパーV回復、11月のクラッシュ、金融緩和… 市場ダイナミクスを説明する方程式には、あまりにも多くの未知数があります。  さまざまな情報が必然的に混同し、全体像を把握することは、非常に困難な作業のように思えます。
このような状況下で、個人投資家はどのように行動すべきでしょうか？ 全額投資すべきでしょうか？ それとも、状況が明確になるまで待つべきでしょうか？

製造業とサービス部門の経済トレンドの一般的な方向を示す主要指標である米国製造業PMIは、夏に強い回復を示し、投資家の楽観的な見方を高めました。これは、市場の回復が、単なるマネー・プリンティング・マシンに基づくものではなく、ある程度のファンダメンタルズに基づいている可能性を示唆しています。

一方、ヨーロッパ諸国は第二波に直面しており、政府は再びロックダウンを発表する必要があるかもしれません。真の問題は、中央銀行が金融刺激策の延長を承認するのか、それとも企業が自らの墓を掘るのを黙って見守るのかということです。米国が経済の再始動に100％注力している一方で、EUは国民の健康を守ることにより関心を持っているようです。ワクチンは、人口と経済を確実な衰退から救うことができる「聖杯」のように思えます。

現在から11月までの期間は、直感に反する市場の動きが明らかになるでしょう。機関投資家は、イベントドリブン戦略に基づいて大勝負を仕掛け、利益を上げるでしょう。そのため、個人投資家は慎重に行動し、短期的なトレンドに追従せず、適格なリスクのみを負うようにする必要があります。

高貴な死を恐れず、突然の死を伴うあらゆる機会を恐れずに、彼は一人だけ真に勇敢と呼ばれるだろう。アリストテレス

市場概況

S&P 500は2週間連続で下落しています。米国の主要株価指数は、9月初めから7％下落しました。米国の経済回復は、9月に鈍化し始めました。金融刺激策の見通しが全くない中で、この縮小は、売り手の圧力をさらに高めています。これらの要因は、市場の価格シグナルに影響を与え、回復の兆候はあまり見られません。主要指数はすでに本来あるべき水準よりも高いと言えるでしょう。しかし、この段階で大幅な下落が発生した場合、予測不可能な結果をもたらす連鎖反応が発生する可能性があることを念頭に置いておく必要があります。

パンデミック前の水準に匹敵するマクロ指標を観察するには、まだ長い道のりがあります。飲食、宿泊、航空旅行など、新型コロナウイルスによって不可避的に破壊されたセクターの損失を吸収するには、さらに長い時間がかかるでしょう。

TikTok:

Oracleがリード

TikTokは、ここ数か月で最も人気のあるアプリケーションの1つとなり、米国で1億人を超えるユーザーを獲得しました。この成長は、北京とワシントン間の領土争いの真っ只中で起こり、トランプ政権はTikTokを優位に立つための代理戦争として利用しました。

Microsoft、Oracle、Walmartなど、3つの主要な米国企業が、TikTokを所有するByteDanceへの入札に参加しました。現在、Oracleが今週初めに中国企業に提携提案を提出したため、Oracleがトップに立っているようです。そのため、Oracleの株価は大幅に上昇しました。

しかし、ByteDanceは依然としてIPOまたは直接上場を選択するオプションを持っています。賭けは始まっており、この取引を獲得した企業は、市場で大きな牽引力を得る可能性があります。

Covid:

Novavax vs Moderna

いくつかのバイオテクノロジー企業は、COVIDワクチンの開発と、FDAの承認を受けてさまざまな段階にある治療法の開発において、有力候補となっています。Modernaは、非常に早い段階でレースのリーダーとして登場しました。そのため、同社の株価は年初来230％以上上昇しました。一方、最も有力な候補の1つであるNovavaxは、株価が2200％以上上昇しました。

複数のワクチンが開発される可能性がありますが、すべての企業が、適切に商業化できる実行可能な製品を開発できるわけではないことは明らかです。アストラゼネカが予期せぬ出来事を受けて臨床試験を中止したことは、ワクチンの生産を阻害する可能性のある多くの潜在的な問題があることを示しています。

このレースで敗れた企業は、失望した投資家に説明する必要があるかもしれません。パンデミック発生中に希望を売る波に乗った、いくつかのバイオテクノロジー企業を指差す、ショートセラーの調査がすでに出ています。製品を開発できなかった企業に関連する多くの株式が暴落するのを目撃する可能性があります。また、製薬大手と競合する、株価が上昇する別の企業グループも観察されるでしょう。

市場展望

ダウ平均は28,000に上昇しましたが、支持を得られず、27,600に向かって後退しました。米国大統領選挙日が近づくにつれて、市場の調整がさらに進むと予想されます。ナスダックは11,000を下回っており、指数の大型株が不透明な状況にあるため、回復の兆候は見られません。

金価格は1,950ドルを上回る水準で支持を得ており、投資家が株式から離れる可能性のある環境では、見通しは良好です。短期的に金価格の上昇余地は限られていますが、長期的に見れば、金価格はより強い勢いを見せるはずです。

ビットコインの価格は11,000ドルの抵抗水準を試していますが、問題は、主要な暗号通貨が新たな流動性を引き付けられるかどうかです。市場の売りが来週も続けば、ビットコインの価格が11,000ドルを上回るのをすぐに目にすることはできないかもしれません。