不況から分離へ

世界は、パンデミックの発生によって生じた恐怖の波に、社会不安と経済的な暗闇が重なり、覆われています。厳しい時期を過ごしているにもかかわらず、西洋諸国はこれまで以上に分断されています。政治的な分断は、社会的な議論だけでなく、科学、技術、ビジネスにも浸透しています。先進国は、不況と分離の両方に直面しています。投資家は、現在の市場環境において、この情報をどのように分析すべきでしょうか？

株式市場は、世界経済が活発な成長を示していた昨年と同じ水準にあります。多くのアナリストは、これは中央銀行によるマネーサプライ拡大戦略によって生じた一時的な状況であると考えています。同じアナリストによると、市場は近い将来、大幅な下落を経験するはずです。しかし、もし市場が正しいとしたらどうなるでしょうか？それは、市場が現在の経済状況ではなく、大幅に異なる将来の状況を評価していることを意味します。パンデミックは、経済、技術、社会など、多くの側面で不平等を拡大しました。先進国の社会は、2つの陣営に分かれています。

一方、テクノロジー革命に関与し、高度な教育を受け、健全な財務状況を持つ進歩的な陣営は、パンデミック中も繁栄しているように見えます。他方、政府の補助金に依存し、教育レベルが低く、パンデミックの影響を受けにくいセクターで働く、より曖昧な陣営があります。後者は不況の影響を受けている一方で、前者は分離を求めているかもしれません。市場は、2つの速度を持つ社会における進歩的な陣営の状態を評価し、もう一方の陣営を無視している可能性があります。2つの速度を持つ社会の理論は、ユーロ圏危機の中で浮上しましたが、パンデミックの中で実践される可能性があります。

もしあなたが分離を続けるなら、戦争が起こるだろう - 血なまぐさく残酷な戦争。北は戦うだけでなく、勝利するだろう。分離の実験は失敗し、南は廃墟と荒廃の中で、賢明で慈悲深い政府を転覆しようとした日に苦しむだろう。 アンブローズ・バーンサイド、アメリカ政治家

市場概観

S&P500は、9月に大幅な縮小を経験した後、3,225でサポートを見つけ、先週は北向きに方向転換しました。ボラティリティレベルは依然として低く、VIXは市場に影響を与える異質な情報にもかかわらず、比較的安定しています。ナスダックは回復し、11,000を上回って反発しました。

11月に向けて、ボラティリティの増加が見込まれます。金価格は小幅な反発を見せ、前週の損失を取り戻し、再び1,900ドルレベルに達しました。

さらに、第3四半期の最初のマクロ経済データは、回復が十分に強かったかどうかを確認するでしょう。したがって、今後数週間で、市場に影響を与えるパズルの情報の一部が解決されるはずです。

注目点:

ヨーロッパの銀行

ICIJが公開したFinCENファイルは、大手金融機関が疑わしい人物との取引において、どのようにルールを曲げているかについて、真実を明らかにしました。市場は、銀行が犯罪者、寡頭制、独裁者を助けていることに疑いの余地がないと考えています。したがって、金融犯罪対策の不備に対する銀行への新たな罰則の波が見られる可能性は非常に高いです。そのため、多くの銀行は苦境に立たされており、株価は歴史的な低水準にあります。ヨーロッパの銀行は、問題が積み重なっているため、特に暗い状況にあるようです。ユーロ圏債務危機の遺産は、依然として最も著名なヨーロッパの銀行を悩ませています。現在のパンデミックと巨大な経済収縮は、間違いなく銀行資産の評価に影響を与えています。

さらに、監視機関がマネーロンダリングに対する新たな手数料を課した場合、一部の銀行は救済措置以上のものが必要になる可能性があります。フランスの大手銀行であるソシエテ・ジェネラルの場合、その株は10年ぶりの低水準で取引されています。銀行株が引き続き下落した場合、さらなる問題を引き起こし、現在の危機を悪化させる可能性があります。

注目点:

モダナ

モダナの株価は9月初旬に下落し、半ば休止状態に入りました。COVIDワクチンの開発競争に参加しているモダナの競合他社は、有望な結果を示しており、モダナはホワイトハウスの政治闘争における代理兵器となりました。ワクチンが11月までに完成すれば、選挙の結果を決める上で重要な役割を果たす可能性があります。アメリカの大統領は昨日、コロナウイルスに陽性反応を示し、彼の状態の推移とワクチンの承認が、彼の有利に状況を傾ける可能性があります。しかし、モダナのCEOは今週、同社のワクチンは2021年3月より前に利用可能にならないと発表しました。それにもかかわらず、同社の株価は9月中旬以降25％上昇しており、マサチューセッツ州に拠点を置く同社は、投資家にとって正しい主張を持っているようです。

コモディティ:

石油

北半球では冬が近づき、理論的にはエネルギー価格は上昇するはずです。しかし、コロナウイルスパンデミックの第2波は、エネルギー複合体の先物曲線を再形成する可能性があります。多くの国が第2のロックダウンを検討しています。

これが現実になれば、3月のロックダウンよりも長くなるでしょう。原油価格はすでに反応しており、先週は原油がマイナス圏に突入し、38ドルを下回って週を終えました。原油価格にとって唯一の希望は、COVIDワクチンの早期承認です。

市場見通し

ナスダックは11,000を上回って反発した一方で、ダウ・ジョーンズは、数セッションでプラスの収益を上げたにもかかわらず、28,000を下回りました。11月に大幅な変動を予想し、主要な株価指数が弱気のパターンを開始することを期待しています。

予想通り、金価格は過剰に売られ、投資家はロングポジションを確定するために殺到しました。米国大統領選挙までは大きな動きは期待していませんが、金は長期的に見れば明るい見通しです。 

予想通り、ビットコインの価格は10,500レベルで週を終えました。見通しは楽観的ではなく、市場の売りが来週も続く可能性があります。それにもかかわらず、米国大統領選挙の結果は、主要な暗号通貨を安全な避難場所の役割に復帰させ、より多くの投資家を呼び込む可能性があります。