神の力

市場は活況を呈しており、投資家は新型コロナウイルスパンデミックの壊滅的な第2波の中で歓声を上げています。現在の状況では、人々にとってリスクが何を意味するのかを再定義する必要があります。リスクは、不確実性に関する理論的な概念です。 不確実な状況における市場価格の潜在的なマイナスの進化は、少なくとも理論的には、リスクを測定する際に反映されるべきです。リスク指標は現在、関連する情報を提供していません。では、情報に基づいた投資家は、リスク管理にどのようなツールを使用すべきでしょうか？ 

ホワイトハウスの政治的混乱、疑問視されるワクチン、緊張した地政学的状況... これらは、最も効率的な市場で不確実性を生み出す要因のほんの一部です。しかし、ボラティリティ指数は、パンデミック発生以来、最低レベルにあります。無知な読者は、神の力が市場を押し上げ、ボラティリティを低く抑えていると考えるかもしれません。現実は少し違います。私たちが今見ている市場は、1年前とは違います。政府は従来の役割から脱却し、株式市場の積極的なプレーヤーになりました。そのため、中央銀行は巨大なヘッジファンドになりました。従来の投資銀行と比較して、ヘッジファンドは、代替ツールを使用して金融市場から利益を抽出することを目指しています。これはまさに中央銀行が行っていることです。微妙な結果が1つあります。主要市場の株価を表す通貨は、実体経済で使用される通貨と交換可能ではありません。

リスクは、金融市場の従来の境界を超えて、あらゆる生活様式に影響を与えるものです。リスク管理はもはや科学ではなく、芸術です。シャープレシオ、バリューアットリスク、その他の指標は、現在の状況ではあまり意味を持ちません。従来のツールへの回帰を検討する必要があります。会社の財務諸表を読み、マクロ経済の大きな絵を見ることは、健全なリスク評価における重要な要素です。さらに、投資家は、短期リスクと長期リスクを区別する必要があります。短期的に有効なものが、長期にわたって外挿すると失敗する可能性があります。

私について多くのことを言うことができますが、リスクを冒さないとは言えません。ディエゴ・マラドーナ

市場概観

トランプは、大統領権限を当選したバイデンに委譲することを検討していると発表しました。これは、ホワイトハウスでの権力闘争を懸念し、米国を混乱に陥れる可能性があると恐れていた投資家に大きな安心感をもたらしました。ダウ平均株価は、COVID-19危機の初期段階で20,000を下回ってからわずか8か月で、心理的な30,000のレベルに達しました。ビットコインは、過去数週間で始まった勢いを追いかけ、19,000ドルを超えました。主要な暗号通貨は、テクニカルな売却の中でわずか2回の取引セッションで2,000ドル以上を失いました。

注目：

アストラゼネカ

モダナの価格は、COVIDワクチンの臨床試験結果の中で急騰しています。一方、ワクチン開発競争の主要な競合相手であるアストラゼネカは、株価がマイナス圏に突入しました。英スウェーデン系多国籍製薬会社は、ワクチンにいくつかの問題があり、試験結果に偏りがある可能性があると発表しました。臨床試験の初期の結果は、アストラゼネカのワクチンが70％の有効性を持ち、同業他社が提案したソリューションよりも低いことを示していました。それにもかかわらず、アストラゼネカのワクチンは、物流上の問題が少なく、非常に低い温度での保管を必要としません。一見、 モダナとファイザーは現在、ワクチンの開発競争をリードしており、アストラゼネカは挽回を目指しています。

注目：

Airbnbは次のスター

サンフランシスコに拠点を置く、休暇用賃貸のオンラインマーケットプレイス企業であるAirbnbは、IPOの準備をしています。言うまでもなく、多くの個人投資家は、次のホット株を探しています。さらに、Airbnbの主要な競合相手であるBookingは順調に推移しており、パンデミック発生中に発生した損失から完全に回復しました。 これは良い兆候ですが、Airbnbは収益性の問題に直面しています。同社はまだ利益を上げていないため、配当を支払う立場にはありません。さらに、多くのヨーロッパ諸国では、オンラインマーケットプレイスを介した不動産賃貸は、追加の税金によって妨げられる可能性があります。

注目：

アマゾン

ほとんどの先進国で実施されたロックダウンは、従来の商業を阻害し、オンラインマーケットプレイスを後押ししました。アマゾンは、COVID以前の世界では主要なプラットフォームであり、パンデミックは同社の地位を強化するのに役立ちました。アマゾンの株価は夏に急騰し、9月以降は停滞しています。投資家の目には、見通せる成長機会は限られているようです。大きくなればなるほど、成長は難しくなります。

暗号通貨：

イーサリアム

ビットコインは第2のラリーを経験し、ほぼ新しい最高値に達しました。この勢いは、時価総額で第2位の暗号通貨を含む他のアルトコインにも影響を与えました。イーサリアムの価格は、ビットコイン市場への流動性の流入の中で高まりました。 イーサリアムは、分散型サービスと資産のトークン化のための最も人気のあるインフラストラクチャです。それにもかかわらず、イーサリアムに対する熱狂は、3年前ほどではありません。現在のラリーは、イーサリアムの歴史的な最高値に匹敵するレベルまで価格を押し上げませんでした。

新規投資家にとっての魅力という点で、ビットコインとアルトコインの間には明確な境界線があります。ビットコインはこのゲームで優位に立っているようです。

市場の見通し

ダウ平均株価は上昇を続け、30,000ドルに達しました。市場はバイデンと見通せる景気刺激策を歓迎しています。COVIDワクチンの見通しは、市場の熱狂に貢献しています。

ビットコインのラリーは続きましたが、主要な暗号通貨は17,000ドルを下回る大幅な損失を被りました。投資家は、2017年のエピソードが再現されるのを見て怖がり、利益を確保しようと急いでいました。ビットコインにはまだ拡大の可能性があります。強気トレンドはまだ終わりを迎えていません。 そのため、ビットコインはゆっくりと着実に投資における主要な資産になりつつあり、2021年の初めに20,000ドルに向かって上昇すると予想しています。