ドル安

パンデミックは、経済の構造だけでなく、経済理論をも変えました。従来のモデルは、現在の状況には適用できません。GDPに対する高債務比率、大規模な刺激策、量的緩和戦略、需要水準の縮小、産業生産量の低下など、安定した経済のすべての指標が混乱しているように見えますが、株式市場は活況を呈しています。今後、何が期待できるでしょうか？テクノロジー株に全額投資すべきでしょうか？最高のヘッジとは何でしょうか？ 

マネー印刷機は、いくつかのテクノロジー株によって牽引されている株式市場を膨らませています。実体経済への資金の流れは、需要が低いため、消費者の価格の上昇に自動的につながるわけではなく、デフレ現象を意味しています。先進国は、銀行が新たに発行された債券が利回りをもたらさなくても、政府債券を購入するため、より多くの債務を発行することができます。

すべてが順調に見えますが、1つの側面を除いてです。グローバル化された外国為替市場では、投資家は、大量の印刷が行われた通貨をショートする可能性があります。米ドルはすでにユーロに対して継続的な減価を経験しています。 新興通貨は、現在の世界的な危機の真の勝者になる可能性があります。 BRICsの政府（ブラジル、ロシア、中国、インド）は、ヘリコプターマネーを導入する余裕がありません。そのため、新興通貨の供給は少なくなり、主要通貨に対する為替レートが上昇しています。 

主要な株式市場での現在のラリーは、慎重に解釈する必要があります。主要通貨がマイナス圏に入っている場合、買い持ち戦略は大きなリスクを伴う可能性があります。新興通貨への投資は、株式主導のポートフォリオの有効なヘッジになる可能性があります。

米ドルは、連邦準備制度理事会からのIOUです。それは、実際には何も約束していない約束手形です。それは金や銀によって裏付けられていません。P. J. O'Rourke、アメリカの政治アナリストおよびジャーナリスト。

市場概要

原油価格は、11月初旬以降、大幅に回復しました。ロシアの支援を受けたOPECの原油減産戦略は、成果を上げているようで、ブレント原油は3月に失われた一部の領土を取り戻しました。ファイザーとモデルナのワクチンがその有効性を証明した場合、ブレント原油は50米ドルを上回るサポートを得る可能性があります。

ボラティリティは依然として比較的低いレベルにあり、短期的にレジームシフトの兆候はありません。バイデン大統領の正式な就任後、市場にさらに多くのシグナルが入り込む可能性があります。

外国為替：

中国元

世界中が新型コロナウイルスのパンデミックに対処するために苦労している中、中国にとってこの出来事は単なる過去の出来事です。中国経済は第3四半期に約5％成長した一方で、他の先進国は長期的なロックダウンに対処しています。

興味深いことに、中国の中央銀行はマネー印刷戦略を選択しませんでした。そのため、中国元/ドルレートは、夏以降、常にプラスのドリフトを示しています。このトレンドは、アメリカのマネー印刷機の速度に比例しています。

中国通貨は、2021年の見通しは良好です。パンデミックが経済を阻害する世界的な状況の中で、中国はリーダーシップを強化するでしょう。

外国為替：

ロシア・ルーブル

米国とEUが、ウクライナ東部での紛争勃発を受けて、ロシア連邦に対する最初の制裁を課して以来、ルーブルは不安定な進化を遂げてきました。ロシア中央銀行は、過去5年間、国際市場でかなりの量の金を購入することで、ルーブルを安定させようと必死の努力をしてきました。

COVID-19の発生が夏にロシアを襲ったとき、モスクワは量的緩和を実施するための選択肢がほとんどありませんでした。ロシアのGDPは、主要なヨーロッパ経済と比較して低い数字ですが、3％縮小すると予想されています。そのため、来年、ルーブル/ドルレートが勢いを増す可能性があります。ただし、バイデン政権がロシアに対する新たな制裁を準備している場合、ルーブルは苦しむでしょう。

注目：

ループ・インダストリーズ

ループ・インダストリーズは、ナスダックでのキャリアの最高点を過ぎたようです。プラスチックのリサイクル技術を破壊すると主張する同社は、世界的な株式市場のラリーの中で、再び大幅な下落を経験しました。金融フォレンジック調査会社であるヒンデンブルグ・リサーチは、今週、ループに関する別のレポートを発表しました。同レポートは、カナダの同社が、自社の戦略を裏付ける関連する証拠を示さなかったことを強調しています。 ループ・インダストリーズの見通しは芳しくありません。

暗号通貨：

イーサリアム

暗号通貨はあまりにも多く、ビットコイン以外は何の役にも立たない。私たちは、前回のバブル以来、このフレーズを繰り返し聞いてきました。この発言には根拠があるかもしれませんが、ほとんどのブロックチェーンのイノベーションがイーサリアムを中心に展開されていることを忘れてはなりません。商品先物取引の主要なデリバティブ取引所であるCMEグループは、2021年2月にイーサリアム先物の開始を発表しました。これは、主要な金融機関がイーサリアムへの戦略的投資活動を開発することに関心を持っていることを明確に示しています。そのため、時価総額で2番目の暗号通貨は、新年には有望なスタートを切ることができるかもしれません。 現在、イーサリアムはビットコインとの競争で遅れをとっていますが、バブルが崩壊すると、投資家は優先順位を見直すかもしれません。

市場見通し

ダウ平均株価は、11月のラリーからの上昇を維持し、今週は30,000米ドルを上回って終了しました。見込まれる刺激策パッケージは、市場にサポートをもたらしました。予想通り、金は領土を取り戻し、年末にかけてプラスのトレンドを続けることが予想されます。

ビットコインはバブルに入っていて、価格は23,500米ドルを上回っています。 ビットコイン信者と機関投資家は、ビットコインが拡大する可能性を見抜き、前例のないラリーに大きく貢献しました。市場には多くの投機家もいるため、来週初めにテクニカルセールスによる小規模な調整が見られる可能性があります。