価値がない

自宅で過ごし、Netflix を見ながら、Zoom でリモートワークをし、eToro で株式を購入し、政府や大企業から小切手を手に入れる… パンデミックは、多くの人々の夢を現実のものにしました。誰が夢の代償を払うのか、いつ夢が悪夢に変わるのか、誰も気にしていません。金融市場と実体経済に注入された前例のない資金供給は、夢の期間を延長するために、疑問を投げかけ始めています。夢は REM 睡眠に移行します。急速な経済崩壊…

利用可能な通貨供給の重要な指標の 1 つは、現金、当座預金、および容易に現金に変換できる金融商品を集計した M2 指標です。米国の M2 指標は、2020 年 3 月の 15 兆米ドルから 2021 年 1 月には 19.4 兆米ドルに増加しました。つまり、コロナウイルスのパンデミック発生以来、米ドル供給の 25% が印刷されました。この過剰供給の大部分は、金融市場が大幅な暴落を回避するのに役立ちましたが、かなりの額が、景気刺激策による小切手を通じて実体経済に流れ込みました。お金を印刷して価値を下げることは、システム的な債務危機から脱出する最も簡単な方法です。伝統的な経済理論の教訓に従うと、この過剰な資金は製品の価格を上昇させ、深刻なインフレを引き起こすはずです。さらに、多くのアナリストは、通貨の価値下落が、米国と EU が、過去最高水準に達した公的債務に対処するための唯一の現実的な戦略であると指摘しています。

現金はゴミです。お金は価値がないという主要な物語は、投資家を貯蓄口座から資金を引き出し、株式、暗号通貨、その他の証券を購入するように促しています。しかし、このシナリオは、少し疑ってかかるべきです。主要通貨の価値が大幅に下落すると、予期せぬ結果が生じる可能性があります。たとえば、米ドルの価値が下落すると、米国債保有者は米国債を売却せざるを得なくなり、債券市場に混乱が生じる可能性があります。さらに、中国元やロシア・ルーブルなどの通貨は、このシナリオでは大幅に上昇するはずです。

個人投資家は、ドルは第一に信頼であることを忘れてはなりません。米ドルの価値は、米国が世界経済のリーダーとしての役割を果たすという信頼以外のものではありません。米国は信頼なしに機能できるのでしょうか？

現金はゴミです。現金から離れましょう。現金にはまだたくさんのお金があります。レイ・ダリオ、投資会社ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者

市場概観

主要な株価指数は、弱気なスタートの後、今週はプラス圏で取引を終えました。投資家は、特に米国で、急速な経済成長を生み出すと予想される強力な回復に賭けています。ワクチン戦略がその成果を示せば、その結果としての信頼感が回復を加速させる可能性があります。暗号通貨市場の大幅な下落の中で、ボラティリティは回復しました。

外国為替：

ユーロは安定

ユーロ圏の通貨供給（M2）は、2020 年 3 月の 12.5 兆ユーロから 2021 年 1 月には 14 兆ユーロに増加し、10% の成長を記録しました。全体として、欧州中央銀行は通貨供給を増やしましたが、そのペースは米国の同業者に比べて遅くなっています。そのため、市場はユーロを安定した通貨と見なしており、米ドルよりも将来性があると認識しています。中央銀行は、最適な通貨印刷戦略を求めて奔走しています。通貨供給が多すぎると、通貨の価値が下がる可能性がありますが、通貨供給が少なすぎると、回復が遅くなる可能性があります。

外国為替：

ブラジル・レアルは深刻な問題に直面

ブラジルは、パンデミックの影響を最も大きく受けた国の 1 つです。数度にわたる感染拡大の中で、30 万人以上が亡くなりました。2020 年はブラジル・レアルにとって厳しい年であり、米ドルに対して 30% 下落しました。混乱は収まらず、今週は、経済見通しが弱く、コロナウイルス関連の死者数がピークに達したことから、レアルは下落しました。

注目：

ディスカバリー

1 年間の強力な成長の後、アメリカの主要なテレビチャンネルであるディスカバリーは、不透明な海域に突入しました。ウェブベースのストリーミングプラットフォームとの競争は激しく、従来のメディア企業はペースについていくのに苦労しています。ディスカバリーは、バイアコムCBS とともに、厳しい週を過ごしました。投資家の不信感の高まりの中で、ディスカバリーの株価は 45% 下落しました。テレビ会社は、ストリーミングサービスやウェブベースのコンテンツを含む新製品を必死に発売しようとしています。しかし、YouTube や Netflix などのプラットフォームは、強力な勢いを築いており、現在、メディアジャングルの食物連鎖の頂点に君臨しています。

注目：

Zoom

ほとんどの企業が実施した、一般化された 在宅勤務とソーシャルディスタンスのポリシーは、バーチャルな相互作用を促進するソリューションを提供するすべてのプロバイダーに強力な勢いをもたらしました。Zoom は、パンデミックの発生によって引き起こされた人間の相互作用のデジタル化の最大の受益者の 1 つです。Zoom の株価は 2020 年を通じて急騰し、11 月にピークに達しました。それ以来、サンノゼに拠点を置くこの企業は、下落傾向に入っています。

急成長には多くの利点がありましたが、不便な点もありました。Zoom の大きな問題は、将来の開発が限られていることです。すでに市場シェアは固まっており、追加の収益源を生み出すにはコストがかかります。さらに、主要な企業はすでにオフィス復帰戦略を策定しており、Zoom などのプラットフォームの使用は減少しています。

市場見通し

ダウ平均株価は、先週に比べてプラスのトレンドで、今週は 33,000 を超えて取引を終えました。市場の縮小は依然として可能性がありますが、株式市場全体に楽観的な見方が広がっているため、短期的に発生する可能性は低くなっています。

ビットコインは、大幅な下落の後、51,000 米ドルを下回りましたが、今週は 55,000 米ドルをわずかに上回って取引を終えました。

ブレント原油は、64 米ドル前後で同じトンネルにとどまり、ヨーロッパで猛威を振るうコロナウイルスの第 3 波の中で、価格がさらに上昇する可能性は薄れています。