転換点

バイデン大統領は、キャピタルゲインに対する税金を増やす計画を発表し、ビットコインは1万ドル近く急落し、パンデミックはインドを襲っています。にもかかわらず、株式市場はこれまで以上に回復力があり、先週からの上昇を維持しています。機関投資家は米国経済の力強い回復を信じている一方で、経済成長が市場の反発に自動的につながるとは限りません。 これは株式市場にとって転換点となるのでしょうか？

バイデン政権は、コロナウイルス危機の費用を再調整するために、資金源を切実に必要としており、そのための簡単な方法は、高所得者に対する長期キャピタルゲイン税を43.4％に引き上げることです。税制は、問題となっている唯一の重要な事項ではありません。ハイパーインフレシナリオは日増しに現実味を帯びてきており、米ドルの地位は深刻な脅威にさらされています。この問題に対処するための簡単な方法は、市場の有意な段階的な縮小を引き起こすことです。 キャピタルゲイン税率の引き上げは、必然的に、個人投資家のかなりの部分が株式市場から撤退することにつながります。そのため、テクノロジー株など、小売流動性に乗っかった市場は、その結果として市場が下落する可能性があります。

FRBは、どちらも不快な2つの選択肢から選択する必要があります。一方では、ハイパーインフレシナリオは予期せぬ影響を与える可能性があり、より速い回復を保証するものではありません。他方では、市場の縮小は、より遅い回復をもたらしますが、米ドルの地位を維持します。キャピタルゲイン税は株式市場を阻害し、プライベートエクイティファームに庭の鍵を返却する可能性があります。プライベートエクイティ機関は、洗練されたスキームを通じて課税を最適化または回避し、投資家のための利益を維持することができます。新しい税制は、投資業界と、革新的な企業と資本フローの関係にとって、ゲームチェンジャーとなる可能性があります。

ビットコインは、この状況においてどのような立場にあるのでしょうか？主要な暗号通貨は、間違いなくインフレシナリオの下で有利です。市場の縮小は、法定通貨保有への傾向を高めるでしょう。 ビットコインの億万長者は、予想される「バイデン」税によって大きな打撃を受けるため、先週の売却の大きな波を説明することができます。現金が再び王様になるのを目撃するかもしれません。

キャピタルゲインに対する税金は、投資判断、リスク資本の移動と流れ... 新規事業が資本調達を行う際の容易さまたは困難さ、そしてそれによって経済の力強さと成長の可能性に直接影響を与えます。ジョン・F・ケネディ、第35代米国大統領

市場概観

株式市場は弱気な兆候を示しておらず、ボラティリティ指数は12か月ぶりの低水準にあります。米国税制の大幅な見直しという観点は、株式市場の投資家に何らかの感情を生み出していないようです。ビットコイン価格は5万ドルを下回って急落し、昨年経験した市場上昇の基盤を崩壊させる可能性のある結果を反映しています。暗号通貨は、伝統的な市場と比較して、法定通貨関連の政策の変化に対してより敏感であるようです。

注目：

Amazon

アマゾンの株価は2014年以降10倍に上昇し、パンデミック発生の第1段階は、シアトルに拠点を置く巨大企業の成長を加速させました。過去6か月間、アマゾンの株価は3,100ドル前後で推移し、比較的安定しています。投資家は、新たな展開の可能性を予見しているのでしょうか？おそらく、彼らはそうではありません。アマゾンは、少なくとも現時点では、頂点に達したように見え、さらなる成長機会を引き出すためには、戦略的な見直しが必要になるかもしれません。それまでは、統合が視野に入っています。

注目：

UiPath

UiPathは、ロボティックプロセスオートメーション（RPA）を専門とするルーマニアの企業であり、NASDAQに華々しく上場しました。UiPathの株は、最初の取引セッションで20％以上上昇し、最大のソフトウェアIPOの1つとなりました。この取引の最大の勝者は、ロンドンに拠点を置く大手VCであるUiPathの支援者であるAccelです。投資家は、わずか2年で1億7,200万ドルの投資を数十億ドルに変えました。

投資家はUiPathに何を見ているのでしょうか？市場は、RPAが大手企業の運用コストを最適化し、圧縮する能力に賭けています。自動化は、大手企業の機能を変革するための重要な概念です。COVIDは、この変革の最高の概念実証です。12か月以上、大手企業は、従業員がリモートで勤務しているにもかかわらず、運用を続け、運用を続けており、大規模なプロセスを分解し、最終的には自動化できることを示しています。

注目：

Oracle

オラクルの株価は、過去1週間で記録的な水準から急落し、市場を大幅に下回っています。テキサス州に拠点を置くこの企業は、クラウドコンピューティングの開発によって、ビジネスモデルが大きく挑戦されています。

従来、オラクルは、顧客の環境に堅牢なソリューションを展開および実装していました。実装は、安定した収入を生み出し、会社の成長と成功を促進してきました。古いビジネスモデルは、大幅な変革に直面しているだけでなく、新興技術からの競争も激化しています。

オラクルは岐路に立っており、テクノロジー分野のすべての老舗企業と同様に、ユニコーン世代と競争するために変化する必要があるかもしれません。

市場見通し

ダウ平均は、今週、3万4,000ドルを上回って取引を終え、予想されるキャピタルゲイン税の引き上げの中で回復力を示しました。ビットコインは5万ドルを下回りましたが、回復し、心理的な水準を上回りました。ビットコイン価格の縮小は、テクニカルな売却を生み出し、暗号通貨市場をマイナス圏に押し込む可能性があります。このシナリオは、市場が過熱している兆候がある中で、さらに可能性が高くなります。

ブレント原油は、65ドル前後で同じ価格帯にとどまり、予想される経済回復の加速にもかかわらず、さらなる価格上昇の可能性は薄れています。