秋の伝説

9月は北半球では寒い季節への移行を告げます。米国経済は今年の後半を力強い勢いでスタートしたように見えますが、回復を阻害する可能性のある潜在的な未確定リスクがいくつか存在します。 秋は金融市場に悲しみをもたらすのでしょうか？  

1年前、私たちは今頃にはパンデミックは遠い過去の記憶になっているだろうと思っていました。しかし残念ながら、株式市場が大量ワクチン接種を称賛した一方で、厳しい現実では経済回復と家計の財政状況は決して良好とは言えません。  
バイデン政権は、連邦政府による立ち退き禁止令を3か月延長することを決定しました。2020年9月に前回のホワイトハウス政権によって導入され、何度か延長された立ち退き禁止令は、先週期限切れとなりました。立ち退き禁止令は、家賃滞納している米国のテナントの約90％を保護することを目的としています。延長は、ホワイトハウスが米最高裁判所の判決を受けて立ち退き禁止令を維持できないと述べたわずか1週間後に、予想外に発表されました。

この動きは経済的にどのように解釈されるのでしょうか？

連邦政府による立ち退き禁止令の延長は、米国経済が依然として脆弱な状態であり、大多数の家計が深刻な危機に直面していることを示しています。また、マクロ経済や金融データにもかかわらず、社会は前例のない深刻な不況を経験していることも示しています。過去の状況と比較して、現在の不況は圧倒的に沈黙しています。4月以降報告されている一貫した雇用増加は、断絶した労働市場を癒すには不十分です。実際、米国は、ほとんどの西側経済と同様に、パンデミック発生前に起源を持つ構造的失業に直面しています。これらの長期失業者たちは労働統計には含まれていませんが、彼らの脆弱な財政は家賃回収率に影響を与えています。 

これは金融市場にどのような影響を与えるのでしょうか？

現在、ウォール街は統計に含まれていない社会の目に見えない層を価格に反映していません。しかし、現実は最終的に追いつき、その影響は予想外に大きくなる可能性があります。FRBは、株式価格の下落を回避するために、この影響をより長い期間にわたって分散させようとしています。そうすることで、彼らは銀行と不動産セクターを保護することを期待しています。しかし、時には、あなたが死なせないものは、あなたを生かさないのです！

あなたは秋に悲しむことを期待していました。葉が木々から落ち、枝が風と寒く冬らしい光にむき出しになると、あなたの心のどこかで毎年死んでいきました。アーネスト・ヘミングウェイ、アメリカ人小説家

市場概観

米国労働省は、7月の最新の雇用統計を発表しました。この統計によると、非農業部門の雇用は943,000人増加し、失業率は5.4％に低下しました。これはアナリストの予想を上回る結果です。市場はこの発表に熱狂し、ダウ平均株価は35,200ポイントを超えました。

これらの力強いマクロ経済指標は、FRBが予想よりも早く資産購入の縮小を開始するインセンティブになる可能性があります。FRBが債券購入プログラムを縮小した場合、債券市場は大幅な混乱に見舞われ、株式価格にも影響を与える可能性があります。

注目：

ノババックス

欧州委員会は今週初めに、ノババックスに対し、2億回分のワクチンを購入する承認を与えました。この契約は、ワクチンが欧州医薬品庁によって承認されることを条件としています。メリーランド州に拠点を置くバイオテクノロジー企業の株価は、この発表を受けて約20％上昇しました。しかし、FDAの緊急使用申請の遅延に関するニュースを受け、次の取引セッションでは後退しました。さらに、同社はサプライチェーンとワクチンの大規模製造に深刻な問題を抱えており、商業化が延期されています。

ノババックスは、mRNAやアデノウイルス技術を使用しない、より従来の技術を提案しています。さらに、ノババックスのワクチンは、他の病気に対処するために使用される通常のワクチンに近いものです。そのため、ノババックスは、ファイザーやモデルナのワクチンをためらう人々によって代表される市場のギャップを埋める可能性があります。

注目：

ロビンフッド

ゲームストップ、AMC…そして今、ロビンフッド。記憶は同じです。小売投資家向けの主要な株式取引プラットフォームが、株式を公開しました。最初の取引セッションでは、投資家は新参者を歓迎しました。しかし、その後の数日間で、事態は予想外の展開を見せました。トレーダーのロビンフッドに対する食欲は突然減退し、株価は下落し始めました。どうやら、ゲームストップ事件で痛い目に遭ったのと同じ投資家たちが、ロビンフッドをせいぜいミーム株にしようと決めたようです。

暗号通貨：

ビットコイン

誰もがその終焉を聞くと思っていた時、ビットコインは過去1か月で力強い復活を遂げました。暗号通貨の世界における構造的な問題は依然として存在しますが、投資家の間では楽観的なムードが戻っているようです。待ち焦がれていた金投資ブームは実現しておらず、ビットコインは唯一の代替投資として残っています。FRBとその仲間たちが量的緩和戦略を適時に調整しなければ、ビットコインが75,000ドルを超える可能性は十分にあります。

市場展望

ダウ平均株価は、前回の取引で35,200ポイントを超えました。回復の深さに関する現実的な結論は、9月に得られる可能性があります。非一時的なインフレとデルタ変異株関連の新たな感染拡大の懸念は、投資家を危険な立場に追い込んでいます。

ビットコインの価格は42,000ドルを超え、新たなラリーの始まりを告げる可能性があります。