ストレージ・ウォーズ

マイクロチップ、木材、穀物… グローバルな供給不足の影響を受ける製品や商品のリストは、ポストCOVID時代へと進むにつれて増え続けています。さらに、金融緩和政策はインフレ傾向に拍車をかけ、不足を深刻化させています。そのため、企業や政府にとって、貯蔵能力を持つことは、基本的なヘッジ手段となりました。しかし、貯蔵戦争が勃発した場合、市場価格は依然として関連性があるのでしょうか？

新型コロナウイルスパンデミックの初期には、主要な中央銀行は、2008年のシナリオにつながる可能性のある市場崩壊を抑制するため、積極的な金融政策を実施しました。株式市場の大幅な下落を回避することは、金融セクターが支配的な経済にとって、短期的に明確なメリットをもたらします。しかし、長期的に価格の歪み、需給均衡の崩壊、そして最終的には市場の混乱を引き起こす可能性があります。

市場は活況を呈しており、ウォール街は投資家が不安を感じると、緑色の指標を投資家の顔に突きつけます。現在、自動車産業や家電産業を混乱させている世界的なチップ不足は、警鐘を鳴らすべきです。西側諸国の経済は、世界有数の商品供給国である中国が持っていない、十分な紙幣を印刷しました。中国が、商品や製品を供給する他の経済圏とともに、それぞれの市場を独占することを決定した場合、印刷されたすべての通貨と膨張した株価は意味をなさなくなります。いくらお金があっても、買うものがほとんどなくなるでしょう。

このシナリオは、ある時点で、企業や政府が、重要とみなされるさまざまな商品の在庫を増やし始めることを前提としています。お金の価値がゼロになる状況では、実際の配当は、物理的な製品の在庫を保有することで支払われます。この目に見えない配当は、コンベニエンス・イールドとしても知られており、関連するデリバティブ証券や金融契約ではなく、基礎となる製品や物理的な商品を所有することによる利益またはプレミアムを表しています。

アマゾンなどの企業は、この予見可能なパラダイムシフトを理解し、貯蔵インフラストラクチャとサプライチェーン能力に投資してきました。貯蔵戦争は現実であり、各戦略的な物理市場において、その価格を操作するために重要なポジションを保持するインセンティブがあります。操作は、市場が存在せず、供給がゼロになるまで行うことができます。このような現象は、自動車産業で観察されており、すべての主要なメーカーが、期間未定で操業を停止しています。

要約すると、貯蔵が戦略的になると、株式市場の価格はすべて意味をなさなくなります。したがって、1929年の株式市場の暴落は、現実的なシナリオではありません。

貯蔵は重要です。夏にしか使わないクッションでも、冬にしか使わない毛布でも、どこに保管するかを常に考える必要があります。アンシア・ターナー、元イギリスのテレビ司会者

市場概観

労働省の最新の統計は、予想をはるかに下回っています。米国の経済は8月にわずか235,000人の雇用を創出し、ウォール街が予想していた量の3分の1にも満たない数字でした。市場はすぐに反応し、主要な株価指数はマイナス圏に突入しました。 

ボラティリティ指数は、その範囲の下限を上回っています。しかし、年初来、ボラティリティの変動は減少しており、投資家の予想外のイベントが減少していることを示しています。さらに、機関投資家は、投資戦略において、より低いボラティリティを活用しているようです。

注目点:

Zoom

Zoomは、パンデミックの間、何億人もの人々の生活と交流の方法を変えました。Zoomは、間違いなく、新型コロナウイルス感染症の大きな勝者の一つでした。先週発表された最新の収益が出るまでは…

Zoom Video Communications Inc.の株価は、同社が四半期決算を発表した後、ほぼ1年ぶりの1日の下落率を記録しました。これは、パンデミックの初期に比べて、同社の成長見通しが控えめであることを示しています。

投資家がZoomから離れていることは、リモートワークが一時的な現象に過ぎないことを示している可能性もあります。オフィスへの復帰の動きは強く、Zoomなどのコミュニケーションツールへの依存度が低下しています。

注目点:

FAO食料価格指数

インフレが資産だけでなく、農産物などの原材料にも影響を与えることは言うまでもありません。世界的な食料価格の指標であるFAO食料価格指数（FFPI）は、前月比3.1％上昇し、前年同期比では32.9％の大幅な上昇となりました。FFPIの上昇は、砂糖、植物油、穀物市場における大幅な価格インフレが原因でした。さらに、いくつかの主要な輸出国における収穫量の予想が減少したことで、世界の小麦価格は1年前のレベルから43.5％上昇しました。

暗号通貨:

ビットコイン

ビットコインは先週、50,000ドルを上回って上昇し、大幅な回復を見せています。FRBが債券購入のテーパリングを発表したとき、投資家は時代が変わっていることを理解し、永遠に続くと思われていたものが、予想よりも早く終わる可能性があることを理解しました。

ビットコインは、価値の代替的な貯蔵手段として、コアポートフォリオの多様化とヘッジを求める投資家をさらに引き付ける可能性があります。ビットコインの復活は、暗号通貨は単なる誇張されたゲームではないことを、その批判者に強く示しています。

市場見通し

米国の雇用統計発表後、ダウ平均株価は今週、方向感なく推移し、35,300を上回りました。 さらに、デルタ株関連の新たな感染拡大は、投資家を危険な状況に追い込んでいます。

ビットコインの価格は、不安定な軌跡と何度かのテクニカル調整を経て、50,000ドルを上回って急騰し、8月に獲得した勢いを維持しています。

金は上昇を続け、1,830ドル近くに達しました。FRBが発表した債券購入のテーパリングが確定した場合、金価格は2,000ドルに達する可能性があります。