アンチフラジャイル

COVID-19 の再燃、テーパリング、世界的な材料不足、エネルギー危機…  世界経済は、サブプライム危機以来、これほど脆弱な状態になったことはありません。 さらに、過去10年間に実施された量的緩和は、システムリスクを増大させ、異なる金融市場間の特異性を低下させました。どのようにしてアンチフラジャイルになるのでしょうか？ 

アンチフラジャイルは、サブプライム危機の終わりにナシーム・タレブによって導入された用語であり、現在の状況をよく予測しています。簡単に言えば、アンチフラジャイルとは、堅牢または回復力がある以上のことを意味します。堅牢性は、健全なヘッジを備えた、十分に多様化された最適な投資ポートフォリオから生まれます。しかし、システムリスクがオフセットベットの余地を与えない場合、堅牢性の概念は意味をなさなくなります。暗号通貨マニアは、暗号通貨宇宙は、フィアット通貨システムの機能不全によって生成されるシステムリスクイベントに対する唯一のヘッジであると指摘しています。しかし、私たち全員が知っているように、機関投資家は暗号通貨に多額のポジションを持っており、それによってビットコインやその他の暗号通貨をフィアット宇宙の予期せぬリスクにさらしています。

アンチフラジャイルであることは、「ブラック・スワン」イベントによって引き起こされる大規模な損失を吸収する能力から成り立っています。残念ながら、そのようなリスクは本質的にヘッジ不可能であり、唯一の解決策は、周囲の環境が混乱の段階を経る際に運用する能力に依存しています。

一見、NFT投資は、ガス供給の混乱をヘッジすることはできません...

まるで、近代の使命は、人生から変動性とランダム性をすべて絞り出すことだったかのように。皮肉なことに、世界をはるかに予測不可能なものにしてしまった。まるで、偶然の女神が最後の言葉を言いたいと思っているかのようだ。ナシーム・ニコラス・タレブ、レバノン系アメリカ人のエッセイスト、数学統計学者、元オプショントレーダー; アンチフラジャイル: 混乱から利益を得るもの

市場概観

ダウ平均株価は、2週間連続で下落しています。ヨーロッパでのCOVID感染の再燃による懸念が、世界市場のセンチメントを急落させました。テクノロジー株は好調で、ナスダックは今週、史上最高値を更新しました。パンデミックの第5波の中で需要が減少すると予想されるため、原油価格は大幅に下落しました。

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォラー理事とリチャード・クラリダ副議長は、2つの異なる機会に、資産購入の縮小が今後数週間で加速する可能性があると述べました。しかし、債券購入のテーパリングは、金利を引き上げるための扉を開き、株式市場への圧力を高めることになります。

ドルの上昇に起因するテクニカル売りが進む中、ビットコインはマイナス圏に入りました。

注目:

ロイヤルゴールド

インフレリスクのヘッジは、機関投資家と個人投資家の両方にとって重要な懸念事項となっています。パンデミックの第1波は、堅調な株式リターンをもたらした、圧倒的な量的緩和戦略の始まりを告げました。金価格はジグザグの軌跡を描いており、市場の予想を下回るリターンをもたらしました。鉱山会社は、インフレヘッジのための貴金属に対する健全な代替手段です。

デンバーに拠点を置くロイヤルゴールドは、この物語に合致しています。同社は、物理的な金を採掘するのではなく、貴金属のストリームとロイヤリティを取得および管理しています。さらに、ロイヤルゴールドは、他の企業が運営する鉱山からの権利の世界的なポートフォリオを管理しています。同社は、金、銀、銅、ニッケル、亜鉛、鉛、コバルトを採掘する世界中の約200のプロジェクトに利権を持っています。そのため、ロイヤルゴールドの収益は、一連の金属にさらされており、現在の希少金属価格の上昇から十分に利益を得ています。

注目:

ソニー

ソニーの株価は、ブラックフライデーを前に3%以上上昇しました。同社の期待の高いプレイステーション5ゲーム機が、最大の目玉となっています。日本の家電複合企業であるソニーは、パンデミックの最大の勝者の一社でした。他のすべての家電メーカーと同様に、ソニーは世界的なチップ不足に苦しんでいます。投資家は、PS5の商業的成功とソニーの回復力に賭けています。現在の不安定な環境で生き残ることができるのは、強力な垂直統合を持つメーカーだけです。

外国為替:

米ドル

コロナウイルスのパンデミックの第5波がヨーロッパを襲っています。一般人口におけるワクチン接種率が高い国でさえ、COVIDの急増に直面しています。新たなロックダウンの可能性が高まっており、オーストリアとオランダはすでにこの方向に動き始めています。そのため、ユーロは下落し、ドルは上昇しています。 米ドル指数（DXY）は、6つの主要通貨に対する米ドルの動きを追跡しており、今週1%上昇し、水曜日に16カ月ぶりの高値を記録しました。 

市場は、FRBの今後の引き締め的な金融政策を予想し、ドルに賭けています。

コモディティ:

ガス

世界的なガス市場は、他の多くのコモディティ市場と同様に、サプライチェーンの問題に直面しています。ここ数週間、ガス価格は特に強気であり、変動しています。ロシアのエネルギー大手ガズプロムは、曖昧な行動をとっており、来冬にヨーロッパへのガス供給に関する懸念を生み出しています。

ドイツのエネルギー規制当局は、ロシアのガス探査をドイツの消費者に接続するノルドストリーム2パイプラインの承認プロセスを停止しました。

LNG市場の状況は、ヨーロッパの貯蔵レベルが低いことから、改善されていません。海運の苦境は、LNG貨物を補給ポイントに届けることを容易にしていません。そのため、今週、オランダのTTFガス価格は15%上昇しました。 米国では、寒さが到来する前にガス価格も上昇しています。 米国のガス生産は記録的な数字を示しており、市場にいくらか緩和をもたらす可能性があります。

市場見通し

ダウ平均株価は、今週、35,600ポイント付近で終了し、下落しました。債券買い戻しのテーパリングが予想されるため、下落の始まりが予想されます。

ビットコインは、今週、1週間で10%以上下落し、58,500ドルを下回って終了しました。テクニカル売りが続くと予想されますが、主要な暗号通貨が50,000ドルを下回ることは予想されていません。

電力、ガス、石炭価格のバブルによって引き起こされたエネルギー危機は、原油価格に影響を与えています。しかし、COVIDの再燃は、エネルギー市場を二分し、原油価格はマイナス圏に突入しました。さらに多くの国がロックダウンを選択した場合、原油価格は下落傾向になる可能性があります。

金は、今週、1,846ドル付近で終了し、マイナス圏で終了しました。市場の収縮とインフレの状況が予想されるため、金価格は近い将来に急騰する可能性があると信じられています。