暗号通貨黙示録

主要な投資銀行は、連邦準備制度理事会がハイパーインフレーションの猛烈な圧力を感じているため、2022年に連続利上げが行われると予測しています。 FRBが今年中に5～6回の25ベーシスポイントの利上げを実施した場合、株式市場はボラティリティの高い環境の中で一連の下落を経験することになります。  このようなシナリオの下では、投資家は暗号資産から離れ、法定通貨の安全な避難所にポジションを増やすでしょう。このような事態は、暗号資産市場に前例のない混乱を引き起こす可能性があります。これが暗号資産の終焉となるのでしょうか？

相関関係

多くの暗号資産愛好家は、中央銀行による大量の流動性供給と同時に、主要な暗号資産が急騰したことを喜んでいます。短期的に暗号資産と株式の間に正の相関関係が見られたことは、ある意味では有益でしたが、長期的に見ると破壊的な影響を与えます。暗号資産は、本質的に代替投資です。

したがって、理論的には、法定通貨主導の市場の主要な物語から切り離されているべきです。伝統的な資産との相関関係は、実際には、株式市場が下落すると、ビットコインやその他の暗号資産が大幅な混乱のリスクにさらされることを意味します。

ゼロアウト

FRBは、インフレ抑制のために、それでも利上げを複数回実施するでしょう。金融市場への影響は、利上げの頻度と規模によって、徐々に起こるか、突然起こるか、いずれかになります。いずれにしても、投資家は暗号資産のポジションをデレバーするようになり、構造的なビットコインの売りが発生します。暗号資産の価格は下落し、ボラティリティは大幅に上昇する可能性があります。暗号資産価格の急落は、マイナーにとって良いニュースではなく、採掘が採算が合わなくなると、マイナーは大きな損失を被る可能性があります。

さらに、ロシアと西側諸国の同盟国との間の政治的混乱は、暗号資産マイニングにおいて重要な役割を果たしている旧ソ連諸国が、この方程式にさらなる不確実性をもたらしています。このようなシナリオの下では、ビットコインはゼロアウトのリスクにさらされています。

FRBが失敗したらどうなるのか？

暗号資産の終焉は、FRBのインフレ抑制計画が成功した場合にのみ起こり得ます。しかし、FRBが金利を引き上げても、インフレが続いている一方で経済成長が消滅した場合、投資家はさらに大きな問題に直面することになります。大規模な景気後退では、実質金利の上昇、インフレの上昇、経済の縮小は珍しいことではありません。 このような状況下では、ビットコインは、死にかけている法定通貨システムに対する代替手段としての意味を失う可能性があります。

私たちは、より多くのマネージドマネー、そしてある程度は機関投資家の資金が、この分野に流入しているのを見ています。逸話的に言えば、ヘッジファンドやその他の投資運用会社で働いている多くの人が、個人的に暗号資産を取引していることは知っています。問題は、いつ人々が自分の会社やファンドで取引を始めるのかということです。オラフ・カールソン・ウィー、アメリカの起業家で、暗号資産ファンドPolychain CapitalのCEO

市場概観

ウクライナの東部国境の状況が落ち着いていると誰もが信じていた時、新たな懸念が軍事衝突の恐れを煽りました。市場は数回の方向転換を繰り返し、方向を見つけるのに苦労しました。

さらに、新規失業保険申請件数の予想外の増加は、投資家の不安を増幅させました。

NATOとロシアの緊張は、ビットコイン価格の下落を引き起こし、主要な暗号資産は4万ドル近くに急落しました。

注目：

Nvidia

1月に始まったテクノロジー株の売却は、業績の良い企業にも予想外の波及効果をもたらしています。グラフィックチップのトップメーカーであるNvidiaは、直近の四半期に76億4000万ドルの売上高を記録し、市場予想を上回りました。しかし、Nvidiaの株価は、ナスダックのネガティブなトレンドの中で下落しています。サンタクララに拠点を置く同社は、コンピューティングプラットフォームとデータセンターへの需要が強いことから、前年比で売上高が53％増加しました。主にゲーム業界で人気のあるNvidia製品は、自動車やロボットなど、他の分野でも普及しています。

注目：

Twitter

Twitterは、直近の四半期に15億7000万ドルの売上高を記録し、前年比で22％増加しました。

しかし、投資家は、主要なマイクロブログサービスとソーシャルネットワーキングサービスであるTwitterについて楽観的ではありません。2021年9月以降記録されているネガティブなトレンドは、そのことを物語っています。

Twitterは、他のプラットフォームと比較して、比較的ユーザー数が少なく、ユーザーの成長も遅いです。

さらに、Twitterは、TikTokやSnapなどの他のソーシャルメディアに惹きつけられている若い層との闘争に苦しんでいます。

真の脅威は、伝説的な投資家ピーター・ティールが支援するGettrなどの代替マイクロブログプラットフォームから来ています。

債券：

10年債

10年債利回りは、2019年7月以来最高水準に達した後、1.935％を下回りました。地政学的な情勢の不安定さと、FRBの利上げの予期せぬ影響は、金利曲線の変動を拡大させています。

FRBの引き締め政策は、インフレが抑制されれば、長期債利回りを押し上げるはずです。そうでなければ、フォワード金利曲線の反転が見られる可能性があり、これは望ましいシナリオではありません。

コモディティ：

排出量

2008年、フィナンシャルタイムズの論説は、炭素排出量が次の10年で原油よりも価値が高くなると予測しました。予測のタイミングは正確ではありませんでしたが、炭素排出価格の指数関数的な増加は、パンデミックを通して起こりました。

先週、1トンのCO2排出権を代表する欧州排出量取引制度（EUA）価格は、原油1バレルが90ドル前後で推移する中、95ユーロ付近で史上最高値を記録しました。

多くのアナリストはバブルの兆候を見ている一方で、よりグリーンで持続可能な経済への移行は、炭素排出量を2020年代の「原油」にする可能性があります。

市場見通し

ダウ平均株価は、いくつかの大きな変動に見舞われた後、今週は3万4000ドルを上回り、マイナス圏で取引を終えました。NATOとロシアの緊張は、市場の混乱を煽り、ネガティブな圧力を強めています。

ビットコインは、株式市場の混乱によって引き起こされた乱高下を経て、今週は4万ドルを上回って取引を終えました。ビットコインは、株式市場と相関関係のあるパターンに従っており、主要な暗号資産はシステムリスクにさらされています。利上げは、新たな価格調整を引き起こす可能性があり、ビットコインは今後1か月で3万ドルをテストする可能性があります。

金は、新たなインフレデータによって引き起こされた強い上昇を受けて、今週は1900ドルを上回って取引を終えました。予想される市場の縮小とインフレの状況は、金価格の上昇の根拠となります。