勝者はすべてを手に入れる

パンデミックから逃れたと思った矢先に、戦争が死の影を再びもたらしました。ロシアによるウクライナ侵攻は、脆弱な地政学的均衡を破壊し、金融市場を混乱に陥れました。この攻撃は、クレムリンによって綿密に準備されており、彼らは行動の政治的および経済的影響の両方を見積もっていたようです。この紛争の背後には、より大きな絵があるのでしょうか？ウクライナ戦争の真の勝者は誰なのでしょうか？

2年前、パンデミック発生初期に、私たちは メタファー を使って、黙示録の四騎士で状況を描きました。最初の騎士は壊滅的なパンデミックをもたらし、2番目の騎士は戦争のメッセージを持ってやってきました。言うまでもなく、2番目の騎士はロシアの指導者ウラジーミル・プーチンです。プーチンは世界を世界大戦の瀬戸際に追い込んだだけでなく、世界経済戦争ともいえるものを引き起こしました。

ロシアは、その野心にもかかわらず、世界経済大国からは程遠い存在です。ロシアの指導者は、忘れられたソ連の輝かしい過去を夢見ていますが、ロシア経済は商品貿易に大きく依存しています。では、モスクワと西側諸国との間に新しい鉄のカーテンが架かるという予見可能な事態に、ロシアを経済的および財政的に支援するのは誰なのでしょうか？

2番目の騎士は、経済戦争の旗を掲げてやってきます。そして、その旗に描かれているシンボルは、中国語で書かれています。米国と中国の貿易戦争は、代理戦争が活性化する段階に入っています。クレムリンはこの貿易戦争で戦術的な役割を果たし、世界的なサプライチェーンの大規模な混乱を引き起こし、商品市場に不足を生じさせようとしています。

北京は、台湾を羨望の眼差しで見つめており、この地域の紛争がエスカレートすれば、世界的なチップ不足がさらに深刻化するでしょう。金融市場は、ウクライナ戦争が世界経済に与える影響について、楽観的すぎる見方をしています。

しかし、モスクワと北京の両方は、金融市場に混乱を引き起こし、最終的には世界的な不況につながることを望んでいます。

軍事侵略は、FRBが3月に発表した待ちに待った金利引き上げのわずか数日前に展開されました。FRBは、おそらく、緩和策の戦略を見直すでしょう。

ウクライナ東部の状況は急速に変化しており、国際社会から大きな注目を集めています。中国の立場は、ウクライナ問題そのものにおける是非に基づいて決定されるでしょう。中国は、すべての国の主権と領土の一体性を尊重し、国連憲章の目的と原則を守るという基本的な立場を貫いています。習近平、中国国家主席

市場概観

主要な株式指数は、ウクライナ侵攻後、大幅に下落しましたが、直近の取引セッションでは回復しました。金曜日に、ダウ平均株価は2.5％上昇し、1年間で最大の1日のリターンを記録しました。投資家は、ホワイトハウスがロシアと戦争状態にならないと判断しました。

原油価格は、ロシアの侵攻を受けて100ドルを超えた急騰の後、92ドルを下回りました。主要なボラティリティ指数であるVIXは、驚くほど比較的低い水準にとどまりました。戦争の影響はまだ完全に織り込まれておらず、市場はより不安定な領域に移行する可能性があります。

注目ポイント:

ガズプロム

ウクライナ紛争は、今後10年間、ロシア経済の運命を決定づけるでしょう。ガズプロムの株価は、ロシアの侵攻開始直後に50％下落し、過去最低を記録しました。ガズプロムはロシア最大の企業であり、ガス輸出を支配しており、クレムリンの主要な収入源となっています。石油・ガス輸出の混乱は、すでにロシア政府債務に対する信頼の喪失を引き起こしています。

スタンダード・アンド・プアーズは、ロシアのソブリン格付けを「ジャンク債」に引き下げました。ムーディーズも、今後数日で同様の格下げを検討しています。

コモディティ:

ガス

ウクライナ・ロシア紛争は、世界的なガス市場に苦痛をもたらしました。

ヨーロッパの主要なガス価格指標であるオランダTTFは、侵攻初日に50％以上上昇しました。アジアのLNG市場は、紛争の影響を大きく受けました。

アジアの主要なLNG指数である日本韓国マーカーは、4倍に上昇しました。ロシアは、この地域の主要なガス輸出国の一つです。

ガス価格のこの急騰は、センチメント取引と、需給の根本的な均衡における構造的な変化の組み合わせです。紛争は、世界的なガス市場を前例のない高水準に押し上げる可能性があります。このような影響は、インフレのさらなる上昇につながる可能性があります。

市場見通し

ダウ平均株価は、いくつかの大きな変動に見舞われた後、今週は34,000ポイントを上回り、マイナス圏で取引を終えました。ウクライナとロシアの戦争は、市場の混乱を引き起こし、将来の弱気相場につながる可能性があります。

ビットコインは、34,500ドルを下回った後、今週は39,000ドル付近で取引を終えました。ビットコインは、株式市場と相関関係のあるパターンに従っており、主要な暗号通貨はシステムリスクにさらされています。ウクライナでの戦争と金利引き上げは、新たな価格調整を引き起こし、ビットコインは今後1か月で30,000ドル水準を試す可能性があります。しかし、ロシアがSWIFTから締め出されれば、暗号通貨は大幅な上昇を見せる可能性があります。

金は、1,970ドルを上回った後、今週は1,900ドルを下回り、マイナス圏で取引を終えました。予想されるコモディティ危機とインフレの状況は、金価格の上昇を支持する強力な根拠となります。