20%

先進国の主要国が前例のないインフレに直面していることはもはやニュースではありません。市場は、急増する消費者物価の劇的な影響をまだ完全に織り込んでいません。一時的なインフレという当初の物語はもはや有効ではありません。投資家を悩ませる真の疑問は、インフレの泡はどこでいつ終わるかということです。

3月の最新のインフレ率は、悪いニュースをもたらしました。ヨーロッパの主要経済国であるドイツは、2月の5％に対して、7％を超えるインフレ率を発表しました。ウクライナでの戦争は予想以上に大きな影響を与えているようで、西側諸国のほとんどは、ロシアの化石燃料の輸出との関係をすべて断ち切り、その結果に対するヘッジを行う準備がまだできていません。公式のインフレ率が10％を超えるのは時間の問題です。過去2年間の金融緩和政策とロシアに対する制裁のすべての影響をまとめると、結果は楽観的ではありません。したがって、2023年半ばまでに20％のインフレはあり得るシナリオです。

今後、何が期待できるでしょうか。

上昇スパイラル

FRBと他の中央銀行は、過去18～24か月間にわたる一連の利上げによってインフレを抑えようとしています。市場が予想する中心的なシナリオは、基準金利が3％を超えて上昇することです。これらの利上げの時期と規模はまだ発表されていません。しかし、FRBの努力はインフレにそれほど効果がない可能性があります。主な理由は、金利が上昇するまでに、インフレは商品不足と世界的なサプライチェーンの混乱によって押し上げられるからです。これは、インフレを目眩くような上昇スパイラルに陥れ、主要な兌換通貨の基盤を弱体化させる可能性があります。

ハサミ効果

予想される金利上昇は、企業と個人の両方の融資パイプラインを縮小させるでしょう。信用はより高価になり、銀行は債務の引き受けに消極的になるでしょう。したがって、実体経済に利用可能な資金供給が大幅に減少することはあり得ません。さらに、金利上昇はインフレ傾向を抑えるのに十分ではない可能性があります。したがって、消費者にはハイパーインフレが襲いかかり、同時に資金供給が不足する可能性がある、ハサミ効果が発生する可能性があります。

急激な利上げ

パウエル氏とFRBは、米国経済を正常に戻すためにソフトランディングを目指しています。理想的には、インフレは、株式市場を大幅な下落に陥れずに、景気後退を回避しながら、ゆっくりと抑制されるべきです。ウクライナでの戦争の予期せぬ影響を考慮すると、ソフトランディングはもはやテーブルにないようです。インフレ傾向が最初の利上げに反応しない場合、FRBは、1980年代初頭にボルカー氏が実施したような、大幅な利上げを余儀なくされるでしょう。明らかに、このような行動は金融市場に認識されずにはおらず、大規模な売却を誘発する可能性があります。

不動産

パンデミック発生以来、不動産は、特に個人投資家にとって安全な避難所となっています。一時的なインフレの見通しと低金利環境は、不動産市場に大きな勢いを与えました。住宅ローン市場が枯渇した場合、不動産は下落サイクルに入る可能性があります。投資家は、不動産を売却して流動性に変えようとするかもしれません。その頃には、流動性は不足している可能性があります。

暗号通貨への希望

マクロ経済全体の見通しは、楽観的とは言えません。ハイパーインフレとGDPの深刻な縮小が組み合わさると、長期的なスタグフレーションが発生します。多くの、多かれ少なかれ有能な批判者によって長年攻撃されてきたにもかかわらず、暗号通貨は旗を掲げました。世界経済の状況は、価値を貯蔵するための唯一の viable な手段がビットコインになる可能性があります。暗号通貨が将来より大きな役割を果たすことを示唆する多くの兆候があります。特に、過去12か月は、前年と比較してボラティリティが大幅に低くなっています。

FRBは、銀行システムを完全にバイパスしながら、経済に数兆ドルの新しい資金を注入する、さまざまな回避策を推進しています。これが成功するかどうかは時間の問題です。一方、深刻な危険が迫っています。景気後退が過ぎると、融資が再開されます。部分準備銀行制と手元資金の無制限の供給により、デフレからインフレ、そして潜在的なハイパーインフレへと、全体的な価格動向が逆転する可能性があります。ルウェリン・ロックウェル、アメリカ人作家、編集者、政治コンサルタント

市場概要

10年債利回りは3年ぶりの高水準に達し、テクノロジー株はマイナス圏に突入しました。2021年11月以降、ナスダックは全体的な下落傾向に沿って、かなり不安定な軌跡を描いています。テクノロジー株が下落しているのは、FRBのタカ派的発表だけではありません。長期的なインフレの見通しは、テクノロジー業界にとって大きな脅威です。購買力が大きく損なわれると、消費者は支出方法を劇的に変えるでしょう。需要が大幅に減少する最初の製品は、デジタル製品です。したがって、今後数か月でテクノロジー株の大規模な売却が予想されます。

市場見通し

ダウ平均株価は34,700ポイントを上回り、先週は大きな動きは見られませんでした。ウクライナとロシアの戦争によって引き起こされた最初の混乱の後、市場は落ち着き、安定の兆しを見せています。

ビットコインは今週、42,000ドルを上回り、他の市場との連動モードに戻りました。主要な暗号通貨は、危機的な状況の中で回復力を示しました。

金は今週、テクニカルな売りが行われ、商品価格全体が弱気傾向にある中で、1,950ドルを下回って終了しました。しかし、予想される商品危機とインフレの状況は、金価格の上昇のための良い根拠です。