レタスが勝った

今週は、Foxconnが大きな野心を発表し、Netflixが成長への回帰を報告し、米大統領が米戦略石油備蓄からの追加原油販売を承認しました。しかし、正直なところ、今週も英国が再びヘッドラインを独占しました。同国の新しい財務大臣は、政府の物議を醸す経済計画の残りの部分をほとんどすべて破棄しました。イングランド銀行は、債券保有の売却を遅らせているという報告を否定しました。新しいデータによると、英国のインフレは9月に40年ぶりの高水準に戻りました。そして最後に、リズ・トラスは、英国の首相を辞任すると発表しました。その7日前、デイリー・スターは、トラスが10日間の賞味期限を持つレタスよりも長く持ちこたえることができるかどうかをライブストリーミングで競争させ始めました。判定：レタス 勝ちました。

マクロ

月曜日、新しい英国財務大臣 - ジェレミー・ハント - は、リズ・トラス首相の物議を醸す経済プログラムの残りの部分をほとんどすべて破棄しました。このプログラムは市場を不安にさせ、同国の通貨と債券を暴落させていました。ハントは、政府が以前発表した減税を撤回し、4月からのエネルギー料金に対する支援を削減すると発表しました。これは、英国の公的財政の秩序を回復するための取り組みです。しかし、トラスの「成長計画」が窓から消えたことで、英国は景気後退のリスクが高まっています。実際、英国のパンデミックからの回復は、G7諸国の仲間よりも大幅に遅れています。

方向転換にもかかわらず、トラスの失敗した経済計画によって引き起こされた債券市場のボラティリティは、今日まで続いており、ドラマは依然として消えていません。たとえば、FTは火曜日に、イングランド銀行（BoE）が、ギルト（英国国債）市場の安定性を高めるために、数十億ポンドの政府債券の売却を遅らせていると報じました。BoEはすでに、10月6日から今月末までに、量的緩和プログラムの下で買い取った8,380億ポンドのギルトの売却開始を遅らせていました。そしてFTによると、中央銀行は、ギルト市場が落ち着くまで、さらなる一時停止を求める投資家の圧力に屈すると予想されていました。しかし、その日の午後、BoEはFTの報告を否定し、英国債が再び下落しました。

翌日に発表された新しいデータによると、英国のインフレは9月に2桁に戻り、消費者物価指数は予想を上回る10.1％上昇しました。これは、8月の9.9％からの加速であり、7月に記録された40年ぶりの高水準に匹敵します。主な原因の1つは食料品価格であり、1年前から14.8％上昇しました。月次ベースでは、消費者物価指数は9月に0.5％上昇しました。全体として、これらの数字は、インフレがBoEの2％目標を大幅に上回っていることを示しており、中央銀行は来月、金利を大幅に引き上げる圧力にさらされています。実際、トレーダーは現在、BoEが11月3日の会合で金利を1％ポイント引き上げると予想しています。これはインフレをある程度抑制するのに役立ちますが、政府が家計のエネルギー料金に対する支援を緩和した後、来年初めに消費者物価が再び加速する危険性があります。

最後に、英国が今週を劇的な形で締めくくるために、リズ・トラスは木曜日に、英国の首相を辞任すると発表しました。過去数週間で、彼女の政府が経済と市場に混乱をもたらしてきたことを考えると、投資家は辞任を歓迎しました。彼らは、このニュースの後、ポンドと英国の株式と債券を上昇させました。新しい首相は10月28日までに就任すると予想されています。

株式

世界最大の受託製造業者（iPhone、iPad、Kindle、Xboxなど）であるFoxconnは、今週、大きな計画を発表しました。消費者向け電子機器市場を制覇した後（同社は世界で販売されているすべての消費者向け電子機器の約40〜45％を製造しています）、FoxconnはEV市場に進出しています。同社は、長期的に世界で販売されるEVのほぼ半分を製造することを目指していますと、同社は火曜日に述べており、ブランド付き自動車メーカーが販売する2つの新しい試作EVを発表しました。明確にするために、Foxconnは顧客のEVをシャーシから構築することを目指していますが、自社ブランドで車両を販売する計画はありません。同社は、2025年までに世界EV市場の5％のシェアを獲得することを目指しており、これは約310億ドルの収益になります。

次に、今週はビッグテックの決算発表が始まり、Netflixは火曜日の夜に最新の決算を発表しました。今年前半に加入者を失った後、このストリーミング大手は、直近の四半期に成長に戻り、240万人の顧客を獲得し、独自の予測とアナリストの予測（100万人）を上回りました。これにより、収益と利益が押し上げられ、アナリストの予想を上回りました。Netflixは世界中のすべての地域で成長し、今四半期に世界でさらに450万人の加入者を獲得すると予想しています。これは、投資家が、強いドルの影響による予想を下回る利益見通しを無視して、同社の株価をニュース発表後に14％上昇させたのに十分なものでした。しかし、文脈としては、同社の株価は今年、50％以上下落しています。

投資家は長い間、Netflixを四半期ごとに追加される加入者数に基づいて評価してきましたが、同社は、収益や営業利益などのより伝統的な財務指標を考慮するように促しています。特に、主要市場での顧客成長が成熟しているためです。同社は、11月に広告付きバージョンのストリーミングサービスを導入し、来年にはパスワード共有の料金を課すことで、収益を増やす計画です。これらの2つの潜在的な新しい収益源により、同社は投資家に対して加入者数の予測を提供しなくなると述べています。最後に、競合他社に対する皮肉として、Netflixは、競合他社が加入者とエンゲージメントを促進するために多額の投資を行っており、その結果、すべてが損失を出しており、2022年の合計営業損失は100億ドルをはるかに超えていると述べています（Netflixの推定）。対照的に、Netflixは今年、50億〜60億ドルの営業利益を上げると予想されています。

コモディティ

水曜日、米大統領ジョー・バイデンは、12月に米戦略石油備蓄から1,500万バレルの原油販売を承認しました。大統領は、この動きは「政治的に動機付けられたものではない」と主張しましたが、おそらく、来月の中間選挙で民主党にとって負担となっている高騰するガソリン価格を抑制するための試みです。結局のところ、ガソリン価格は1ガロンあたり4ドル弱で、バイデンが2021年1月に就任したときよりも60％近く高くなっています。年末までにさらに1,500万バレルを販売することで、バイデンが3月に市場に投入すると約束した1億8,000万バレルのリリースが完了します。

来週

決算発表シーズンは続き、投資家の注目はビッグテックに集中しています。Alphabet（Google）、Microsoft、Amazon、Meta Platforms（Facebook）、Appleはすべて、来週決算を発表する予定です。これらのテクノロジー大手は、米国株式市場の価値の大きな部分を占めているため、彼らの決算発表は市場全体に大きな影響を与えるでしょう。ソーシャルメディア企業のTwitterとPinterestも決算発表を行います。経済面では、月曜日に米国、英国、ユーロ圏のPMIの暫定データが発表され、木曜日に米国の第3四半期GDP報告が発表されます。また木曜日には、欧州中央銀行の会合があります（トレーダーは75ベーシスポイントの利上げを予想しています）。