Da eccesso a carenza

I dati pubblicati all'inizio di questa settimana mostrano che l'indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti è aumentato del 4,2% ad aprile rispetto all'anno precedente, rappresentando il più rapido aumento di 12 mesi da settembre 2008. L'inflazione non è più soggetta a speculazioni ma un fenomeno a tutti gli effetti. Non è ancora chiaro se l'aumento dei prezzi deriva dalla svalutazione della valuta o da una domanda ineguagliata. È l'eccesso di denaro che porta a una carenza strutturale di offerta?

Il denaro ha valore fintanto che conferisce valore ai prodotti e ai servizi forniti dall'economia reale. Dovresti tenere cento dollari in banca? Dovresti acquistare criptovalute? O forse riempire il serbatoio di qualche gallone di benzina? Secondo le teorie economiche classiche, la risposta dipende dal punto in cui ci troviamo nel ciclo economico.

Tuttavia, negli ultimi 12 mesi, il termine ciclo economico ha perso il suo significato originale. In teoria, l'economia globale dovrebbe attraversare una recessione, ma i segnali di un crollo economico non ci sono ancora. Ci sono due ragioni principali che guidano questo cambiamento di paradigma. Da un lato, il senza precedenti iniettato di denaro attraverso varie vie nel mercato azionario ha evitato un crollo globale simile a quello che abbiamo vissuto nel 2008. Dall'altro lato, le economie sviluppate hanno subito una massiccia mutazione da quando lo scoppio della pandemia. Il PIL è passato dai tradizionali silos dell'economia a quei settori che sono stati resistenti alle conseguenze impreviste della pandemia . Pertanto, la maggior parte del denaro stampato è andato nell'intera nuova economia digitale.

A lungo termine, ciò che guadagna valore non è necessariamente dove scorre il denaro, ma ciò che è scarso. La scarsità dovrebbe essere automaticamente il fattore scatenante per attirare liquidità per risolvere il disequilibrio tra domanda e offerta. Quantitativo l'allentamento ha indirizzato i fondi verso settori che non erano necessariamente ad alta domanda.

I problemi con la Colonial Pipeline hanno generato la scorsa settimana carenze di carburante in tutto il sud-est e le regioni del medio Atlantico degli Stati Uniti. Il chip globale il mercato è anche sottorifornito contribuendo a una significativa inflazione dei prezzi in beni elettronici. Segnali di carenza sono arrivati ​​in molti altri mercati, inclusi materie prime, metalli industriali ed energia.

La carenza più attesa è nel mercato delle risorse umane. La pandemia con i suoi assegni di stimolo e l'economia dei gig ha distrutto la propensione delle persone a cercare lavoro. Pertanto, la riapertura dovrà affrontare la sfida massiccia di attirare persone per colmare le lacune nell'occupazione.

La carenza di manodopera potrebbe essere ancora più catastrofica dell'inflazione dei prezzi al consumo e non sarà una buona notizia per il mercato azionario.

Insegna a un pappagallo i termini "domanda e offerta" e avrai un economista. Thomas Carlyle, storico e filosofo scozzese

Panoramica del mercato

Gli operatori di opzioni dovrebbero essere felici perché la volatilità è tornata. I mercati sono crollati su tutti i fronti in mezzo a un'impennata dell'inflazione. Il dato sul lavoro pubblicato su giovedì ha mostrato che il numero di americani che hanno presentato domanda di disoccupazione benefici sono diminuiti la scorsa settimana a 473.000, un nuovo minimo pandemico.

Il numero incoraggiante ha sostenuto il mercato azionario nell'ultima sessione di negoziazione e riadattato la volatilità. Ogni oscillazione dell'umore del mercato può generare un salto di volatilità e l'instabilità macroeconomica può essere un fattore decisivo. È potrebbe essere un buon momento per acquistare volatilità.

Focus:

AMC

Il 13 maggio il titolo AMC è salito del 24% dopo aver raccolto circa 428 milioni di USD in una vendita di azioni. I risultati finanziari per il primo trimestre del 2021 non sono buoni, i ricavi si sono contratti dell'84,2% a 148,3 milioni di USD.

L'episodio di Reddit di febbraio sembra aver avuto un effetto positivo generale sulla società di intrattenimento con sede nel Kansas. La frenesia degli investimenti ha portato un molta attenzione e AMC ha trasformato questo slancio del mercato in liquidità. Il management è riuscito a rafforzare il bilancio e la liquidità, scommettendo su una crescita sostenibile in mezzo alla riapertura della società.

Materie prime:

Oro

Dopo un periodo di difficoltà, l'oncia d'oro sembra prevedere giorni migliori all'orizzonte. Dall'inizio di aprile, l'oro ha iniziato a muoversi in territorio positivo in quella che potrebbe essere una delle più grandi bolle del decennio. Perché stiamo vedendo questa mossa solo ora?

In precedenza, l'inflazione era solo un altro argomento di dibattito e ora gli investitori iniziano a preoccuparsi davvero. Quale migliore copertura contro l'inflazione rispetto all'oro?

Il vero aumento della domanda di oro potrebbe provenire dalle banche centrali e dai sistemi istituzioni finanziarie. Se l'inflazione non si aggiusta prima della fine del anno, le banche centrali non avranno altra scelta che aumentare i tassi di interesse. Il risultante turbolenza nei mercati finanziari dovrà essere sostenuta da riserve più forti. L'oro è sempre stato uno strumento preferito dalle banche per rafforzare i propri fondi.

Criptovalute:

Bitcoin

Bitcoin non è antifragile. Questo è il principale insegnamento della scorsa settimana. Un'altra cosa che abbiamo imparato giovedì scorso da Elon Musk è che Bitcoin è ad alta intensità di carbonio e non è rispettoso dell'ambiente. Infatti, il mining di Bitcoin consuma grandi quantità di elettricità generata in molti casi da fossili. Le stime mostrano che l'impronta di carbonio di Bitcoin rappresenta tra 22 e 22,9 milioni di tonnellate metriche di emissioni di anidride carbonica all'anno, equivalenti a le emissioni di un paese emergente medio.

Elon Musk ha ragione?

No. Bitcoin è nato per sconvolgere il sistema finanziario e non per salvare il pianeta. Il tweet di Musk ha portato a una perturbazione nei prezzi di Bitcoin, il suo valore è sceso a quasi 45.000 USD. I settori bancari generano molto di più emissioni rispetto al mining di Bitcoin, ma nessuno ne ha twittato e nessuno è diventato sensibile al problema.

Bitcoin ha bisogno di più compostezza per consolidare la sua posizione di porto sicuro in un mondo iperinflazionistico.

Prospettive di mercato

Il Dow Jones ha chiuso la settimana vicino a 34.400, dopo un percorso accidentato. Possiamo aspettarci nuove correzioni del mercato nella prossima settimana in un contesto macroeconomico instabile.  L'effetto Musk ha fatto crollare Bitcoin sotto i 46.000 USD, ma il criptovaluta leader è riuscita a stabilizzare la sua traiettoria intorno ai 50.000.

Come previsto, l'oncia d'oro si è mossa in territorio positivo sopra il livello di 1.840 e ha il potenziale per acquisire un nuovo slancio a lungo termine.