過剰から不足へ

今週初めに発表されたデータによると、米国の消費者物価指数は、前年比4.2％上昇し、2008年9月以来の12か月間の最速の上昇を記録しました。インフレはもはや憶測の対象ではなく、本格的な現象となっています。価格上昇が通貨の切り下げによるものなのか、需要の不足によるものなのかは、まだ明らかではありません。過剰な資金が構造的な供給不足につながっているのでしょうか？

お金は、実体経済によって供給される製品やサービスに価値を与える限り、価値を持ちます。100ドルを銀行に預けておくべきでしょうか？ 暗号通貨を購入するべきでしょうか？それとも、ガソリンを数ガロン入れるべきでしょうか？ 古典的な経済理論によると、その答えは、経済サイクルのどの時点にいるかによって異なります。

しかし、過去12か月間、経済サイクルという言葉は本来の意味を失いました。理論的には、世界経済は不況に陥るはずですが、経済崩壊の兆候はまだ見られません。このパラダイムシフトを推進する主な理由は2つあります。一方、株式市場へのさまざまな経路を通じた前例のない資金注入により、2008年に経験したような世界的な崩壊は回避されました。他方、先進国は、パンデミック発生以来、大規模な変異を遂げています。GDPは、経済の伝統的なサイロから、予期せぬパンデミックの影響に耐性のあるセクターに移行しました。そのため、印刷されたお金のほとんどは、まったく新しいデジタル経済に流れていきました。

長期的に価値を得るのは、必ずしも資金が流入する場所ではなく、希少なものなのです。希少性は、需給の不均衡を解消するために流動性を引き付けるための自動的なトリガーとなるはずです。量的緩和は、必ずしも需要の高いセクターではないセクターに資金を向けてきました。

先週発生したコロニアルパイプラインの問題により、米国南東部と中大西洋地域で燃料不足が発生しました。世界のチップ市場も供給不足に陥っており、電子製品の価格が大幅に上昇しています。原材料、工業用金属、エネルギーなど、多くの他の市場で不足の兆候が見られています。

最も懸念されているのは、人材市場の不足です。パンデミックとその刺激策、そしてギグエコノミーは、人々の仕事探し意欲を破壊しました。そのため、再開には、雇用上のギャップを埋めるために人材を引き付けるという大きな課題が待ち受けています。

労働力不足は、消費者物価の上昇よりもさらに壊滅的な事態となり、株式市場にとって朗報ではありません。

オウムに「需要と供給」という言葉を教えれば、経済学者になる。トーマス・カーライル、スコットランドの歴史家、哲学者

市場概況

インフレの高騰を受けて、すべての市場で急落が発生したため、オプショントレーダーは喜んでいなければなりません。木曜日に発表された労働統計によると、先週の失業保険申請件数は47万3000件に減少しました。これは、パンデミック発生以来の最低水準です。

この明るい数字は、前回の取引セッションで株式市場を押し上げ、ボラティリティを調整しました。市場のセンチメントのあらゆる変動は、ボラティリティのジャンプを生み出す可能性があり、マクロ経済の不安定さは決定的な要因となる可能性があります。ボラティリティを購入する絶好の機会かもしれません。

注目：

AMC

5月13日、AMCの株価は、株式売却で約4億2800万ドルを調達した後、24％上昇しました。2021年第1四半期の財務成績は芳しくなく、売上高は84.2％減少し、1億4830万ドルとなりました。

2月のReddit事件は、カンザス州を拠点とするエンターテイメント会社に全体的にプラスの影響を与えたようです。投資熱は大きな注目を集め、AMCはこの市場の勢いを流動性に変えました。経営陣は、社会の再開に伴う持続的な成長に賭け、バランスシートと流動性を強化することに成功しました。

コモディティ：

金

苦戦を強いられてきた金は、地平線上に明るい兆しが見え始めています。4月初めから、金はプラス圏に突入し、10年で最大のバブルになる可能性があります。なぜ今になってこの動きが見られるのでしょうか？

以前は、インフレは議論の話題に過ぎませんでしたが、今では投資家は本当に懸念し始めています。インフレに対するヘッジとして、金以上のものがあるでしょうか？

金の需要の真の急増は、中央銀行やシステム的な金融機関から来る可能性があります。年末までにインフレが調整されなければ、中央銀行は金利を引き上げる以外に選択肢はありません。その結果、金融市場に混乱が生じ、より強力な準備金が必要になります。金は、銀行が自らの資金を強化するための好ましい手段として、常に存在してきました。

暗号通貨：

ビットコイン

ビットコインは、反脆弱ではありません。これが、先週学んだ主な教訓です。また、イーロン・マスク氏から木曜日に学んだもう1つのことは、ビットコインは炭素集約的で環境に優しいものではないということです。実際、ビットコインのマイニングには、多くの場合、化石燃料によって生成される大量の電力が消費されます。推定によると、ビットコインの炭素排出量は、年間2200万～2290万メートルトンに相当し、中規模の新興国の排出量に匹敵します。

イーロン・マスク氏は完全に正しいのでしょうか？

いいえ。ビットコインは、金融システムを破壊するために登場したものであり、地球を救うためではありません。マスク氏のツイートは、ビットコインの価格に混乱をもたらし、その価値は4万5000ドル近くにまで急落しました。銀行セクターは、ビットコインのマイニングよりもはるかに多くの排出量を生み出していますが、誰もそのことについてツイートせず、誰もその問題に敏感になっていません。

ビットコインは、ハイパーインフレの世界における安全資産としての地位を固めるために、より落ち着く必要があります。

市場見通し

ダウ平均株価は、不安定なマクロ経済環境の中で、今週は3万4400ポイント付近で取引を終えました。来週は、新たな市場調整が予想されます。マスク効果により、ビットコインは4万6000ドルを下回りましたが、主要な暗号通貨は5万ドル付近で軌道修正しました。

予想通り、金は1840ドルを上回り、プラス圏に突入し、新たな長期的な勢いを獲得する可能性があります。